●截至2015年5月，全球礦業(yè)活動指數(shù)（PAI）已跌至41點，達到近3年的最低位；SNL金屬指數(shù)價格也幾乎下行至近三年來的最低點；礦業(yè)市值近半年有所回升，但遠不及去年同期。全球礦業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出趨冷態(tài)勢，尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
●當(dāng)前全球礦業(yè)形勢依舊嚴峻，究其原因，一是受整體經(jīng)濟形勢周期性波動、下行壓力影響。二是礦產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、供過于求所致。三是人為因素影響,市場信心不足。
1 數(shù)據(jù)看冷暖
2015年上半年，希臘債務(wù)危機久拖不決，美聯(lián)儲加息預(yù)期，新興市場資金大規(guī)模流出等一系列不確定性因素相互疊加，導(dǎo)致全球經(jīng)濟復(fù)蘇根基不穩(wěn)，呈現(xiàn)出不均衡發(fā)展態(tài)勢。加之中國經(jīng)濟受工業(yè)增加值減速、出口增速明顯下滑等影響，下行壓力增大，存在通縮風(fēng)險。今年6月，兩大國際機構(gòu)——經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）和世界銀行，相繼下調(diào)了世界經(jīng)濟增長預(yù)期，為世界經(jīng)濟的發(fā)展敲響新的警鐘。據(jù)世界銀行預(yù)測，2015年全球經(jīng)濟增速為2.8%，較之前1月份的預(yù)期下調(diào)了0.2個百分點。結(jié)構(gòu)性放緩，是世界銀行對當(dāng)前世界經(jīng)濟增長作出的總體判斷。6月初OECD發(fā)布的報告指出，未來18個月全球經(jīng)濟將緩慢增長，經(jīng)濟增速要到2016年底才能接近危機前的水平。
在此背景下，2015年上半年全球礦業(yè)延續(xù)了近四年來的下行態(tài)勢。
全球礦業(yè)指數(shù)繼續(xù)下行，但下行速度趨緩
受全球宏觀經(jīng)濟增長復(fù)蘇疲軟，且不穩(wěn)定的影響，全球礦業(yè)指數(shù)延續(xù)了2011年年中以來整體下行的態(tài)勢，但下行速度明顯趨緩，似乎已趨近底部。
根據(jù)SNL金屬與礦業(yè)公司礦業(yè)活動指數(shù)（PAI）走勢分析，PAI指數(shù)從去年的9月開始，從近兩年的74點相對高位一路下跌至今年2月份的50點，之后在3月反彈至58點，而后再次下行。截至5月，PAI指數(shù)已跌至41點，達到近3年的最低位；SNL金屬指數(shù)價格也幾乎下行至近三年來的最低點；礦業(yè)市值近半年有所回升，但遠不及去年同期?？梢?，全球礦業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)出趨冷態(tài)勢，尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。
從構(gòu)成PAI指數(shù)的四項分指數(shù)來看，呈現(xiàn)出“一升三降”的發(fā)展態(tài)勢：
初始資源發(fā)現(xiàn)量：無論是與去年同期相比，還是與2014年下半年相比，均有較大幅度上升。這其中，最大的貢獻來自于2015年5月俄羅斯的馬爾米什（Malmyzh）銅金礦的發(fā)現(xiàn)。該礦推測資源量16.61億噸（礦石量），銅品位0.34%，金品位0.17克/噸，資源價值8.15億美元。
重要鉆探結(jié)果：今年上半年相比2014年下半年已明顯回落，與2014年上半年相比略有下降。
初級和中級公司融資情況：與去年同期相比，無論是融資成功的數(shù)量，還是融資的額度，均大幅下降。
礦業(yè)項目開發(fā)：今年上半年基本處于收縮狀態(tài)。
重要礦產(chǎn)品價格接近平均生產(chǎn)成本，走勢繼續(xù)分化
在經(jīng)歷了2014年的價格大跌后，國際油價在2015年年初略有反彈?？傮w來看，上半年的原油市場呈現(xiàn)震蕩上行后趨穩(wěn)的走勢，基本處于合理區(qū)間。1月份油價延續(xù)去年第四季度的跌勢，1月底WTI原油一度跌破45美元/桶的低點，但隨后迅速反彈，而3月中旬又再度跌至這一低位。4月份，在美元走軟、供應(yīng)過剩局面緩和、地緣局勢緊張的情況下，國際油價開始持續(xù)上漲。布倫特原油價格上漲了21%，同期美國原油價格漲了25%。國際油價已從去年的深跌泥潭中逐漸翻身，進入震蕩盤整階段。
倫敦金屬交易所（LME）的金銀價格基本保持平穩(wěn)，振幅明顯收窄。2015年上半年，LME黃金現(xiàn)貨價格在1200美元/盎司上下波動，這也是目前全球黃金生產(chǎn)商的邊際生產(chǎn)成本。上半年黃金最高價格（1302美元/盎司）出現(xiàn)在1月16日，最低價格（1150美元/盎司）出現(xiàn)在3月11日。LME白銀現(xiàn)貨價格在16～18美元/盎司區(qū)間波動，基本也處在生產(chǎn)成本線上下，但振幅相比往年明顯收窄。
近年來，國際市場的鐵礦石價格最高時一度接近200美元／噸，進入2014年之后持續(xù)下跌。2014年，我國全年平均進口鐵礦價格為100.6美元／噸，相比2013年下降21.9％；到2015年3月份，進口均價已降至67.03美元／噸，連續(xù)15個月下滑；4月10日，更是跌至最低點，為46.84美元／噸。由于全球鐵礦石需求將在2016年達到14億噸的頂峰，供過于求的形勢將使得半數(shù)左右的中小鐵礦企業(yè)面臨關(guān)停風(fēng)險。高盛分析師稱，2015年鐵礦石價格預(yù)計降至每噸52美元，較此前預(yù)期下調(diào)了18％。高盛對明后兩年的價格預(yù)期分別為每噸44和40美元，相較此前預(yù)測的價格也下調(diào)了約30%。信用評級機構(gòu)穆迪預(yù)計鐵礦石價格將在今年或者明年降至每噸40美元以下。穆迪認為，當(dāng)鐵礦石現(xiàn)貨維持在每噸約40美元的情況下，鐵礦三巨頭可以達到其盈虧平衡點，而其他同行就可能出現(xiàn)虧損。花旗研究報告則認為，因中國需求下滑、全球多家鐵礦石巨頭逆勢擴張，鐵礦石價格最低將跌至30美元／噸?；ㄆ祛A(yù)計2015年鐵礦石供大于求的規(guī)模將超過1.1億噸。
LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等6種賤金屬價格延續(xù)了明顯的分化趨勢。銅、鎳、錫價格延續(xù)了2011年以來下行的走勢，繼續(xù)走低，且振幅較大；而鋁、鉛、鋅價格則基本進入了平穩(wěn)區(qū)間，波動幅度較小。
全球鐵、銅、金礦山產(chǎn)量同比上升，但環(huán)比下降趨勢明顯
從全球金、銅、鐵礦石礦山的產(chǎn)量變化來看，2015年第一季度這三類礦種的礦山產(chǎn)量均有較大幅度下跌，但與去年同期相比，仍處于增長狀態(tài)，尤其是鐵礦石產(chǎn)量，與去年同期相比幾乎增長了12%。
根據(jù)SNL數(shù)據(jù)報告顯示，2015年第一季度，全球46家季度金產(chǎn)量在5萬盎司以上的金礦生產(chǎn)商的產(chǎn)量總計為1120萬盎司，環(huán)比2014年第四季度的1250萬盎司下降了10%。
從銅礦山產(chǎn)量的初步統(tǒng)計來看，全球22家季度產(chǎn)量超過1萬噸的上市公司，產(chǎn)量總計為241萬噸，環(huán)比減少了8.88萬噸，降幅約4%。在七大銅生產(chǎn)商中，僅必和必拓集團銅礦產(chǎn)量環(huán)比增長。
從鐵礦石產(chǎn)量來看，第一季度全球有15家大公司的產(chǎn)量達到了100萬噸。這些公司的季度總產(chǎn)量為3.08億噸，環(huán)比去年第四季度的3.24億噸下降了約5%，但同比增長了12%。必和必拓作為最大的鐵礦石生產(chǎn)商，只有它實現(xiàn)了環(huán)比增長。
全球能源礦產(chǎn)與固體礦產(chǎn)公司并購雙雙下滑
根據(jù)伍德麥肯錫公司發(fā)布的報告，2015年前4個月全球油氣并購交易數(shù)量顯著下滑。1～4月平均每月發(fā)生交易數(shù)量大約20宗，相比而言，去年年底的月交易數(shù)量為30～50宗。月油氣交易數(shù)額幾乎都在100億美元以下，與去年12月的200億美元相比大幅下跌。但發(fā)生在4月的由殼牌公司斥資800多億美元收購BG公司的一宗大交易，刷新了多項紀(jì)錄，創(chuàng)全球單月度交易金額的15年新高。
從全球礦業(yè)并購來看，SNL統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度全球共發(fā)生24宗并購，與2014年第四季度的43宗和第三季度的52宗相比，有所下降；總金額為46.7億美元，與2014年第四季度基本持平。同往年一樣，今年上半年的礦業(yè)并購活動仍然主要集中在金、銅等少數(shù)礦種上。在全球礦業(yè)趨冷，并購活動相對低迷的大背景下，中國礦業(yè)公司加快了“走出去”步伐，紫金礦業(yè)公司尤為突出。
全球礦業(yè)融資難度加大，融資總額和總數(shù)均有較大降幅
據(jù)2015年5月份數(shù)據(jù)，2015年第一季度礦業(yè)融資總額達到100.3億美元，與2014年第四季度的154.7億美元和第三季度的220.8億美元相比降幅較大。
據(jù)SNL數(shù)據(jù)庫顯示，2015年第一季度共有592宗融資活動，而2014年第三季度和第四季度分別為918宗和903宗，降幅同樣較大。與往常一樣，大型上市公司（市值大于1億美元）占了融資總額的絕大多數(shù)（95%）。
全球礦業(yè)融資項目主要集中在鋼鐵公司。例如，總部位于盧森堡的安賽樂米塔爾鋼鐵集團在歐洲60億歐元的中期票據(jù)項目中融資8.84億美元。寶鋼股份擬在境內(nèi)外市場開展直接融資，由全資子公司寶運公司在境外分次發(fā)行歐元債券。
總體來看，當(dāng)前全球礦業(yè)形勢依舊嚴峻，究其原因，主要包括以下幾方面：一是受整體經(jīng)濟形勢周期性波動、下行壓力影響。這是一種內(nèi)在規(guī)律，難以改變。二是礦產(chǎn)品產(chǎn)能過剩、供過于求所致。前些年的礦產(chǎn)品價格高漲，導(dǎo)致眾多礦山擴能擴產(chǎn)，產(chǎn)能釋放與需求沖高后下降導(dǎo)致了供過于求；三是人為因素影響。市場經(jīng)濟某種程度上也是“信心經(jīng)濟”，信心不足、預(yù)期悲觀往往帶來市場上供需的虛假信息，造成市場的大幅波動。
2 事件看動向
美國頁巖油產(chǎn)業(yè)絕境逢生，油氣生產(chǎn)中心呈“西移”態(tài)勢
需求減少和供應(yīng)過剩是2014年以來國際油價下跌的兩大誘因。美國頁巖油產(chǎn)量暴增一度被視為是重要因素。然而，低油價給頁巖油革命帶來挑戰(zhàn)，對美國頁巖油廠商的經(jīng)營活動產(chǎn)生了不利影響。2015年1月，必和必拓宣布將關(guān)閉美國40%的頁巖油井，而美國第一家頁巖油開采公司W(wǎng)BH ENERGY由于債務(wù)問題宣布破產(chǎn)，其他美國頁巖油生產(chǎn)商可能會因為頁巖油開采成本過高而降低產(chǎn)量。
雖然北美的頁巖油投資、在鉆鉆機數(shù)量都在減少，但頁巖油并未真正大幅減產(chǎn)，在技術(shù)水平不斷提高的推動下，開采效率逐步提高，原油開采成本下降約20%?？傮w來看，頁巖油革命仍在路上，并未因低油價而破產(chǎn)，全球油氣生產(chǎn)重心已經(jīng)呈現(xiàn)出“西移”態(tài)勢，這無疑將對全球油氣供給格局產(chǎn)生深遠影響。
鐵礦石巨頭逆市擴產(chǎn)，保持市場占有率與看好未來前景應(yīng)是主要考量
2015年的鐵礦石價格大幅下挫，但鐵礦石巨頭繼續(xù)逆市擴產(chǎn)。根據(jù)四大鐵礦石巨頭發(fā)布的報告顯示，力拓第一季度鐵礦石產(chǎn)量達7470萬噸，同比增長了12%；必和必拓第一季度鐵礦石產(chǎn)量為5897萬噸，同比增加20%；FMG公司第一季度鐵礦石產(chǎn)量3550萬噸，同比增長20%；淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量更是達到了7450萬噸，達到季度歷史最高水平。
鐵礦石巨頭這么做，一方面是由于其生產(chǎn)成本低，可以擴產(chǎn)保市場。擴產(chǎn)、增效、降成本、保市場，成為鐵礦石巨頭應(yīng)對價格下行的砝碼。另一方面，礦業(yè)巨頭對于中國等新興市場國家經(jīng)濟長期看好，亞洲乃至更大范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮即將興起，將對鋼鐵、銅和其他重要礦產(chǎn)資源產(chǎn)生持續(xù)需求。
中澳自貿(mào)協(xié)定的簽訂意義深遠，中國利用澳洲資源成本將降低
2015年6月17日中澳自由貿(mào)易協(xié)定（ChAFTA）的簽署，是中國簽署的自由化整體程度最高的自貿(mào)協(xié)定。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，澳大利亞對中國進口的全部礦產(chǎn)品關(guān)稅將在4年內(nèi)全部取消，關(guān)稅的取消對銅礦石、鎳礦石、氧化鋁、鋅礦石、煤炭等產(chǎn)品的價格影響明顯。
另外，中國允許澳大利亞服務(wù)供應(yīng)商提供關(guān)于煤層氣及頁巖氣開采的技術(shù)咨詢和現(xiàn)場服務(wù)，以及石油、天然氣、鐵、銅、錳等礦產(chǎn)資源的咨詢服務(wù)，這將對我國的地勘單位和儀器設(shè)備制造公司帶來影響，倒逼地勘單位改革。協(xié)定的簽署還將中國民營企業(yè)赴澳大利亞投資的審查投資門檻由2.48億美元提高到10.78億美元。如果投資額不超過這個額度，只需自動登記即可。同時還對從事大型投資項目、工程項目的人員給予一定的簽證便利化安排。
總體來看，中澳自貿(mào)協(xié)定的簽署不僅降低了我國礦產(chǎn)資源的利用成本，穩(wěn)定了我國大宗礦產(chǎn)資源的供應(yīng)來源，同時也推動了雙方礦產(chǎn)勘查領(lǐng)域的深入合作，對提高我國礦產(chǎn)勘查業(yè)的競爭力有積極的意義，但短期內(nèi)也會對我國礦產(chǎn)勘查單位、儀器制造企業(yè)和礦政管理理念產(chǎn)生沖擊。
日本強化資源安全保障，加大對境外資源和海洋資源的投入
日本方面一直強調(diào)賤金屬、貴金屬、稀有金屬和鉑族金屬精礦和中間產(chǎn)品的安全供應(yīng)。安倍政府為了找到核電與石化燃料替代能源，誓言要讓日本于2015年進入“氫社會”。受此影響，鉑族金屬的穩(wěn)定供應(yīng)引起了日本政府的特別重視。此外，日本還采取了多元化的政策以保障原材料的安全供應(yīng)，包括刺激海外資源勘查開發(fā)、開發(fā)替代原材料、回收原材料并減少原材料的使用等。在日本政府保障資源穩(wěn)定供應(yīng)政策下，日本的公有部門和私營部門共同在南美、北美、非洲、澳大利亞以及其他地區(qū)開拓資源來源。目標(biāo)礦種主要包括石油、天然氣、頁巖氣、鐵礦、煤礦和稀土礦。
日本專屬經(jīng)濟區(qū)（EEZ）海底可能成為日本未來礦產(chǎn)資源的重要來源，對此，日本政府高度重視海底礦產(chǎn)資源、天然氣水合物等勘查和采礦技術(shù)的研發(fā)。2015年度，日本政府在海底礦產(chǎn)資源的勘查開發(fā)方面投入300億日元經(jīng)費（2.5億美元）。
贊比亞資源稅升了又降，避免失業(yè)和礦山停運
贊比亞是非洲數(shù)一數(shù)二的銅礦生產(chǎn)國。2014年10月，贊比亞財政部長宣布了一項在2015年開始實施的針對銅礦生產(chǎn)的新的資源稅增收標(biāo)準(zhǔn)，即露天開采銅礦資源稅征收稅率從6%提升到20%，井下開采從6%提升至8%。作為全球第四大銅生產(chǎn)商的巴里克黃金集團對此表示，該公司將暫停盧姆瓦那銅礦山的運營,該礦山是贊比亞露天開采最大的礦山之一。
資源稅的上漲，以及國際銅價的疲軟和需求的疲弱，嚴重打擊了贊比亞礦業(yè)，造成礦業(yè)公司與贊比亞政府間關(guān)系緊張。2015年4月14日，贊比亞政府決定將露天采礦和井下采礦的資源稅稅率統(tǒng)一調(diào)整為9%，避免失業(yè)和礦山停運。
土耳其、加蓬等國修改礦法，促進本國礦產(chǎn)勘查開發(fā)
2015年以來，隨著礦業(yè)市場的持續(xù)趨冷，不少國家都在積極修改礦法，促進本國礦產(chǎn)勘查開發(fā)。例如，今年2月，“一帶一路”沿線的重要國家土耳其對其礦法的多處修改獲得通過。此前，礦業(yè)公司如果在規(guī)定時間內(nèi)沒有達到許可證的要求，礦業(yè)權(quán)許可證將自動被廢除。修改后的礦法則更具靈活性：礦業(yè)權(quán)許可人已經(jīng)在申請礦業(yè)權(quán)的過程中，但并未達到必要的許可條件的情況下，許可證不會被廢除，但是需要繳納3萬土耳其里拉的罰款，此后每年繳納最高5萬土耳其里拉的延期費用即可。新礦法破除了該國礦業(yè)權(quán)許可僵局，在礦業(yè)法律和政策方面對于投資者更加友好。
加蓬也于今年年初通過了期待已久的修改后的礦法，并于近期執(zhí)行。修改后的礦法對加蓬目前的礦業(yè)法律體系進行了多處修改，是非洲新一代礦業(yè)法制體系建設(shè)的重要組成部分。
3 展望與建議
全球礦業(yè)已連續(xù)4年呈現(xiàn)出下行態(tài)勢，有的礦種，如金、銀、鋁、鉛、鋅價格，已然接近或達到其平均生產(chǎn)成本，如果價格繼續(xù)大幅下跌，整個產(chǎn)業(yè)都將面臨風(fēng)險；另一些礦種，如銅、鎳、錫價格，則繼續(xù)下行，震幅仍然較大，但下滑速度已明顯減緩，加上去庫存化等有利因素，預(yù)計中短期內(nèi)將逐漸趨穩(wěn)。
從當(dāng)前礦業(yè)公司的發(fā)展處境來看，仍舊十分艱難。然而，從長遠來看，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟盛行、全球制造業(yè)格局重大調(diào)整、新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮的帶動下，全球經(jīng)濟終將會迎來新的發(fā)展機遇期。從這個意義上說，全球礦業(yè)走出困境或許為期不遠。
未來2～3年全球礦業(yè)可望走出低迷
從全球經(jīng)濟的整個發(fā)展形勢來看，各大經(jīng)濟體都在推出自己的振興經(jīng)濟計劃，其中包括中國正在快速推進的“一帶一路”倡議及亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)銀行和絲路基金。2015年國內(nèi)“一帶一路”投資金額或在3000億元至4000億元左右，預(yù)計將拉動GDP增速0.2至0.3個百分點。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”倡議將涵蓋44億人口，GDP規(guī)模逾20萬億美元，分別占世界的63%和29%。隨著“一帶一路”倡議進入落實階段，投資低迷的趨勢可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟的第四次投資熱潮即將拉開序幕。同時，歐洲、日本也在推出基礎(chǔ)設(shè)施投資或援助計劃。種種跡象表明，在全球新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資熱潮興起，以及印度、印尼等新興經(jīng)濟體快速發(fā)展的帶動下，未來2～3年全球礦業(yè)有可能迎來新的發(fā)展機遇，但達到或超過上一輪頂峰的可能性不大。
突出能源資源地質(zhì)調(diào)查，加快地質(zhì)調(diào)查工作結(jié)構(gòu)性調(diào)整
未來數(shù)年，盡管全球有望形成新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮，但是其推進速度及深度很可能不及前十年的中國，因此，礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的繁榮程度不太可能達到前幾年的頂峰。能源資源的需求與增長則相對穩(wěn)定，生態(tài)文明建設(shè)也要求加快調(diào)整能源資源消費結(jié)構(gòu)，倡導(dǎo)低碳、綠色、環(huán)保發(fā)展理念。這就要求地質(zhì)調(diào)查工作加快結(jié)構(gòu)性調(diào)整步伐，加強油氣、頁巖氣、天然氣水合物等資源調(diào)查與評價，加強與新型工業(yè)化密切相關(guān)的戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源調(diào)查評價，加強與新型城鎮(zhèn)化密切相關(guān)的城市地質(zhì)、環(huán)境地質(zhì)、生態(tài)地質(zhì)、土地質(zhì)量地質(zhì)調(diào)查等相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展。
抓住市場機遇，引導(dǎo)和促進礦業(yè)重組與資源的高效配置
當(dāng)前礦業(yè)的不景氣，也是加快資源高效配置的好時機，尤其是對于鐵礦石和煤炭兩個行業(yè)。由于礦業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要基礎(chǔ)性作用，對于其發(fā)展困境既不能放任不管，也不能管的太寬太多。對此，一要從稅費制度和政策上給國內(nèi)礦山企業(yè)以適當(dāng)寬松的發(fā)展環(huán)境，盡量為其松綁以度過困難時期，例如進一步放寬審批、備案門檻；二要充分運用市場規(guī)律，引導(dǎo)市場對礦產(chǎn)資源進行重組和更高效的配置，防止行政命令過多干預(yù)市場。
礦業(yè)資產(chǎn)價格已接近底部，但海外礦資產(chǎn)收購仍需謹慎
據(jù)SNL統(tǒng)計，從2005～2014年全球賤金屬和黃金的并購趨勢來看，全球賤金屬和黃金的資產(chǎn)價格已接近底部，并購所支付的價格占其所有金屬價值的比例呈快速下跌趨勢。例如，2011年，支付價格與并購的所有金屬價值的比例為4.2%，是僅次于2008年4.9%的高值；然而，到了2013年，這一比例已然降至1.2%。同時，從2014年買家的類型統(tǒng)計來看，私企、金屬加工公司、政府控股實體等非礦類公司已超越大型跨國公司，躍居首位。對此，建議加強對海外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)的找尋、篩選與地質(zhì)資源經(jīng)濟綜合評估，降低海外并購風(fēng)險。
需要特別指出的是，當(dāng)前進行的礦業(yè)并購或者說“抄底”行為，需要慎之又慎。一方面，在當(dāng)前外部大環(huán)境下，市場流動性并不寬裕，并購所需的資金成本較高；另一方面，當(dāng)前礦業(yè)處于相對底部，并不是說礦業(yè)馬上就要反彈，海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抄到底后，還需大量的資金維護，需做好長遠投資打算。而且，大型公司剝離出來的資產(chǎn)并不見得就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，需要加以仔細甄別，并購需謹慎。
（ 作者：周平 唐金榮 楊宗喜 張濤 作者單位：中國地調(diào)局發(fā)展研究中心）
