和訊網(wǎng) 2016-04-28 11:38
和訊網(wǎng)消息 4月28日，據(jù)彭博報(bào)道，處于煤炭以及金屬與礦業(yè)這兩個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的公司，今年2至4季度累計(jì)債券到期規(guī)模超7600億元，為記錄最高，較去年同期增34%。分析認(rèn)為，信用債集中到期，市場(chǎng)流動(dòng)性壓力就比較大，信用違約事件可能集中爆發(fā)。
報(bào)道稱，整體債券市場(chǎng)年內(nèi)的到期規(guī)模將攀升至頂峰，從本季度開始將面臨連續(xù)三個(gè)季度的最高到期規(guī)模，總量將達(dá)到4.12萬(wàn)億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)23%。
海通證券(600837)姜超日前稱，信用違約頻發(fā)將推升信用利差，企業(yè)融資成本易升難降。違約風(fēng)險(xiǎn)增大將推高企業(yè)借新還舊的成本，或?qū)е略偃谫Y受阻，甚至可能形成“違約風(fēng)險(xiǎn)增大-再融資受阻-經(jīng)濟(jì)回落-違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大”的惡性循環(huán)。
他還分析稱，中低評(píng)級(jí)債券到期償還量從2015年第4季度開始大幅上升，而也正是自那時(shí)起，山水水泥等一系列違約事件不斷沖擊市場(chǎng)神經(jīng)。中低評(píng)級(jí)債券到期量仍處于上升趨勢(shì)，并將于2016年第3季度達(dá)到高峰。隨著去產(chǎn)能的推進(jìn)和低評(píng)級(jí)債券的大量到期，預(yù)計(jì)會(huì)有更多違約事件浮出水面，違約將呈常態(tài)化。
報(bào)道稱，各類投資債券的金融機(jī)構(gòu)近期工作的主題之一，就是盡早拋出可能違約的債券，以免“踩雷”。
據(jù)路透不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，4月以來(lái)已有逾70家發(fā)行人取消或推遲各類債券發(fā)行，原因多為“市場(chǎng)波動(dòng)較大”、“認(rèn)購(gòu)不足”，涉及規(guī)模達(dá)687.9億元。
信用違約除了引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，還將提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。多家券商表示，企業(yè)債違約頻發(fā)導(dǎo)致再融資受限，對(duì)債務(wù)龐氏而言，這或加速債務(wù)杠桿崩塌，過(guò)剩行業(yè)等主體暴露龐氏杠桿只是時(shí)間問(wèn)題，預(yù)期違約加劇。流動(dòng)性壓力或進(jìn)一步傳導(dǎo)，后續(xù)貨幣政策特別關(guān)鍵。
