中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2015年8月11日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.2298元，上日中間價(jià)報(bào)6.1162，收?qǐng)?bào)6.2097；人民幣中間價(jià)下調(diào)幅度近2%，創(chuàng)歷史最大降幅。8月11日中間價(jià)創(chuàng)2013年4月25日來(lái)新低。受此影響，人民幣即期匯率也大跌1%以上。
人民幣匯率下跌，將令航空公司匯兌損失加劇，中資航空股今早亦急跌。同時(shí)，導(dǎo)致現(xiàn)貨黃金失守1100美元關(guān)口。
央行：貶值近2%事出有因
央行表示，為增強(qiáng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性，中國(guó)人民銀行決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。
為什么選擇現(xiàn)在？
中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人表示，當(dāng)前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在復(fù)蘇過(guò)程中，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息，導(dǎo)致美元繼續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元趨弱，一些新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品生產(chǎn)國(guó)貨幣貶值，國(guó)際資本流動(dòng)波動(dòng)加大，這一復(fù)雜局面形成了新的挑戰(zhàn)。鑒于我國(guó)貨物貿(mào)易繼續(xù)保持較大順差，人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)于全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)一定偏離。因此，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。
近一段時(shí)間，人民幣匯率中間價(jià)偏離市場(chǎng)匯率幅度較大，持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，影響了中間價(jià)的市場(chǎng)基準(zhǔn)地位和權(quán)威性。
當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)健康發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期分化，完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的條件趨于成熟。優(yōu)化做市商報(bào)價(jià)，有利于提高中間價(jià)形成的市場(chǎng)化程度，擴(kuò)大市場(chǎng)匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，更好地發(fā)揮匯率對(duì)外匯供求的調(diào)節(jié)作用。
為什么是近2%的變動(dòng)？
中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人表示，這一現(xiàn)象與以下兩方面因素有關(guān)：
一是完善人民幣匯率中間價(jià)的報(bào)價(jià)后，做市商參考上日收盤(pán)匯率報(bào)價(jià)，過(guò)去中間價(jià)與市場(chǎng)匯率的點(diǎn)差得到一次性校正。
二是近日公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)使市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期出現(xiàn)分化，做市商更多關(guān)注市場(chǎng)供求的變化，今日中間價(jià)報(bào)價(jià)在上日收盤(pán)匯率6.2097元的基礎(chǔ)上出現(xiàn)約200個(gè)基點(diǎn)的貶值。完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)后，市場(chǎng)需要一段時(shí)間的適應(yīng)與磨合。人民銀行將密切監(jiān)測(cè)市場(chǎng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，確保人民幣匯率中間價(jià)形成方式的有序完善。
后面還會(huì)有什么動(dòng)作嗎？
中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人表示，未來(lái)人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。加快外匯市場(chǎng)發(fā)展，豐富外匯產(chǎn)品。推動(dòng)外匯市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，延長(zhǎng)外匯交易時(shí)間，引入合格境外主體，促進(jìn)形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率。根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。
在當(dāng)前跨境資本流動(dòng)的復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)下，人民銀行、外匯局將根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)要求，切實(shí)防范跨境資金異常流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行跨境本外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行合規(guī)經(jīng)營(yíng)專(zhuān)項(xiàng)檢查，強(qiáng)化銀行內(nèi)部管控和外部監(jiān)管；運(yùn)用反洗錢(qián)、反恐融資、反逃稅等有效措施，嚴(yán)肅處罰地下錢(qián)莊等違法違規(guī)行為，保證資本流動(dòng)合規(guī)有序。
機(jī)構(gòu)解讀
民生宏觀：貶值對(duì)增長(zhǎng)有利，但短期將沖擊股債匯房等資產(chǎn)價(jià)格
①人民幣客觀有貶值壓力：從資本項(xiàng)來(lái)看，美元加息周期下，中美利差收窄，資本外流沖擊人民幣匯率。此外，在一帶一路資本輸出戰(zhàn)略的推動(dòng)下，企業(yè)走出去也會(huì)擴(kuò)大資本和金融賬戶(hù)的逆差。從貿(mào)易項(xiàng)來(lái)看，貿(mào)易再平衡壓抑商品出口，服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大，經(jīng)常賬戶(hù)順差趨于收窄。
②人民幣主觀有貶值訴求：過(guò)去一年，人民幣匯率彈性不夠?qū)е氯嗣駧艑?shí)際有效匯率跟隨美元連連攀升，而同期歐元、日元、金磚國(guó)家貨幣皆大幅貶值10%以上，出口壓力山大，加劇穩(wěn)增長(zhǎng)壓力。
這使決策層面臨兩難：既要寬貨幣、降利率、降匯率、保增長(zhǎng)，又要穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)去傾向于前者，目前看來(lái)，逐步向前者傾斜，下一步可能擴(kuò)大匯率波動(dòng)區(qū)間，加大人民幣彈性，主動(dòng)釋放貶值壓力。
③ 穩(wěn)增長(zhǎng)思路轉(zhuǎn)變明顯：從貨幣到財(cái)政，從金融到實(shí)體，從降利率到降匯率，從全面到定向。這對(duì)增長(zhǎng)有利，但短期將沖擊資產(chǎn)價(jià)格，包括股債匯房。
澤平宏觀：人民幣貶值部分修正高估，還有空間
1）核心觀點(diǎn)：此次人民幣貶值為正常的修復(fù)前期高估部分，而非競(jìng)爭(zhēng)性貶值，有助于緩解出口壓力。此前，我們多次強(qiáng)調(diào)人民幣成為世界第二強(qiáng)貨幣，負(fù)面影響巨大，有可能效仿14年上半年短期快速貶值。第一，當(dāng)前出口增速?lài)?yán)重超調(diào)，造成過(guò)度去工業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)。7月出口同比-8.3%。第二，引發(fā)貶值和資本流出預(yù)期。第三，制約貨幣政策操作空間。
考慮到貶值和降息對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的替代性，此次貶值將緩解貨政壓力。由于貶值不到位（預(yù)計(jì)人民幣還有3%以上的高估），資本流出壓力仍在，央行對(duì)沖。
2）此次人民幣貶值1.86%，修正高估部分，而非競(jìng)爭(zhēng)性貶值。第一，去年歐元和日元貶值幅度高達(dá)20-30%。第二，隨著資金回流美國(guó)，近期新興經(jīng)濟(jì)體貨幣也快速貶值。
3）人民幣貶值緩解出口壓力，是穩(wěn)增長(zhǎng)成本最小的方式。雖然全球貿(mào)易量縮減，但不至于導(dǎo)致中國(guó)出口萎縮這么大。1-7月出口同比為-0.8%。
4）未來(lái)人民幣仍存3%貶值空間，資本外流壓力仍在。根據(jù)我們的測(cè)算15Q2熱錢(qián)流出1000億美元，且隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫， 5月份以來(lái)資金外流趨勢(shì)加劇，7月末外儲(chǔ)降至3.65萬(wàn)億美元。
5）此次貶值部分對(duì)沖貨幣政策操作，進(jìn)一步確認(rèn)貨幣政策進(jìn)入觀望期?？紤]到豬價(jià)上漲、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素，我們維持3季度貨幣政策主要通過(guò)定向工具或公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)對(duì)沖流動(dòng)性問(wèn)題。
6）此次貶值利好出口，資本流出預(yù)期對(duì)股債市場(chǎng)有短期沖擊。維持股市區(qū)間震蕩判斷。9—10月份可能有明確信號(hào)和趨勢(shì)，擺脫震蕩變盤(pán)。對(duì)這次股災(zāi)定性和如何促進(jìn)持續(xù)健康發(fā)展成為關(guān)鍵。
南方基金楊德龍：人民幣貶值對(duì)股市影響不大
8月11日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2298，較上一個(gè)交易日貶值1136點(diǎn)，為歷史最大單日降幅。人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)幅度達(dá)1.9%，創(chuàng)歷史最大降幅。今日中間價(jià)創(chuàng)2013年4月25日來(lái)新低。
對(duì)此，南方基金楊德龍對(duì)人民幣貶值點(diǎn)評(píng)：人民幣匯率突然大跌主要是由于美元加息預(yù)期增強(qiáng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速低迷以及近期出口下滑等因素影響，反映了人民幣匯率逐漸走向市場(chǎng)化的趨勢(shì)，體現(xiàn)了人民幣匯率雙向波動(dòng)的特點(diǎn)。人民幣貶值有利于提高出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)出口增長(zhǎng)，同時(shí)可以保持相對(duì)寬松的貨幣政策。對(duì)股市而言，人民幣貶值影響并不大，A股已經(jīng)完成二次探底過(guò)程，震蕩反彈趨勢(shì)不變。板塊上看，人民幣貶值對(duì)有色金屬、紡織服裝等相關(guān)出口行業(yè)有利，對(duì)房地產(chǎn)、航空、銀行、農(nóng)業(yè)等板塊不利。
國(guó)泰君安：利率面臨被動(dòng)抬升風(fēng)險(xiǎn)股票價(jià)格面臨重估
國(guó)泰君安期貨公司外匯研究員王洋今日就人民幣貶值發(fā)表看法。王洋認(rèn)為，中國(guó)國(guó)內(nèi)利率也面臨被動(dòng)抬升的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)股市、債券等資產(chǎn)價(jià)格面臨重估；此外，資金流出配合人民幣貶值，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣造血機(jī)制失效，央行全面降準(zhǔn)箭在弦上。
1、此次央行調(diào)整中間價(jià)形成機(jī)制，央行本著修復(fù)中間價(jià)和市場(chǎng)匯率之間偏差的目的促進(jìn)中間價(jià)貶值，實(shí)質(zhì)上已經(jīng)傾向于“貶值預(yù)期”的立場(chǎng)，因此人民幣兌美元在未來(lái)依然會(huì)繼續(xù)貶值，考慮到匯率快速波動(dòng)或會(huì)影響資金流出，貶值或許會(huì)以較為含蓄的方式進(jìn)行；
2、人民幣匯率形成機(jī)制邁進(jìn)“市場(chǎng)化”，會(huì)導(dǎo)致境內(nèi)外利率平價(jià)關(guān)系逐漸建立，在美歐等國(guó)利率上行的情況下，中國(guó)國(guó)內(nèi)利率也面臨被動(dòng)抬升的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)股市、債券等資產(chǎn)價(jià)格面臨重估；
3、人民幣貶值總體而言利空股市：一方面人民幣貶值導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資產(chǎn)吸引力下降，另一方面貶值或加劇資金流出，導(dǎo)致流動(dòng)性被動(dòng)收緊；
4、人民幣貶值利空國(guó)債市場(chǎng)：貶值降息債券價(jià)格吸引力的同時(shí)，境內(nèi)外利率一價(jià)定律關(guān)系的建立也會(huì)被動(dòng)提升國(guó)內(nèi)利率，當(dāng)前中美約100BP的利差或會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大；
5、人民幣貶值降低大宗商品等進(jìn)口，對(duì)于大宗商品而言總體利空，但是若下半年國(guó)際通貨膨脹有提升的趨勢(shì)，那么通過(guò)輸入通脹的渠道，國(guó)內(nèi)通縮的風(fēng)險(xiǎn)或也會(huì)得到緩解；
6、當(dāng)前，需要觀察人民幣今天的一次性大幅貶值會(huì)不會(huì)形成強(qiáng)烈的“螺旋貶值”的趨勢(shì)，若貶值預(yù)期不會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，那么可能會(huì)拓寬央行放松貨幣政策的空間，若貶值預(yù)期強(qiáng)烈，那么央行或還會(huì)繼續(xù)本著維持匯率穩(wěn)定的目的干預(yù)貨幣市場(chǎng)，那么貨幣政策空間反而受到擠壓。就趨勢(shì)來(lái)看，資金流出配合人民幣貶值，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣造血機(jī)制失效，央行全面降準(zhǔn)也箭在弦上。
朱海斌：預(yù)計(jì)三季度在岸人民幣對(duì)美元匯率波幅擴(kuò)大至3%
摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放進(jìn)程將會(huì)繼續(xù)，預(yù)計(jì)第三季度將在岸人民幣對(duì)美元每日匯率波幅從2%擴(kuò)大至3%。
中國(guó)央行稱(chēng)，為增強(qiáng)人民幣兌美元匯率中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性，決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)。
招商銀行：在岸人民幣料貶值逾5% 進(jìn)一步降準(zhǔn)不會(huì)太遠(yuǎn)
周二(8月11日)招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮在最新評(píng)論中指出，前期貨幣政策及財(cái)政政策的效果不盡如人意，為了對(duì)沖人民幣貶值帶來(lái)的資本外流壓力，預(yù)期中國(guó)央行(PBOC)進(jìn)一步降準(zhǔn)不遠(yuǎn)。
劉東亮指出，人民幣中間價(jià)調(diào)降1.86%側(cè)面印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)加大，但人民幣匯率貶值2%本身對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激不大。
劉東亮預(yù)計(jì)，在岸人民幣將迎來(lái)新一輪持續(xù)貶值，幅度可能在5%以上。人民幣貶值料受到中國(guó)央行(PBOC)的密切關(guān)注和調(diào)控，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)斷崖式暴跌或無(wú)序貶值。
日內(nèi)人民幣中間價(jià)大幅調(diào)低后，離岸人民幣兌美元一度下跌1.41%至6.3039；人民幣兌美元下跌1.38%至6.2952，錄得有紀(jì)錄以來(lái)最大跌幅。
華創(chuàng)：匯率不會(huì)連續(xù)急劇貶值全面降準(zhǔn)概率增加
央行今日發(fā)表聲明稱(chēng)，即日起將進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，中間價(jià)將參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率。同時(shí)，人民幣中間價(jià)今日大幅下調(diào)逾1000點(diǎn)，創(chuàng)歷史最大降幅。可以說(shuō)，此舉既在預(yù)期之中，又在意料之外。下一步，預(yù)計(jì)央行不會(huì)在連續(xù)急劇地引導(dǎo)人民幣對(duì)美元匯率貶值，央行全面降準(zhǔn)或定向再貸款的概率則進(jìn)一步增加。
1)為什么說(shuō)在“預(yù)期之中”？一方面，7月中國(guó)出口同比從上月的2.8%大幅下跌至-8.3%。外圍經(jīng)濟(jì)體需求走弱是導(dǎo)致出口大跌的部分因素，但人民幣匯率走強(qiáng)顯然也給出口帶來(lái)了一定影響。另一方面，7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，最新美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息概率已從報(bào)告公布前的46%升至56%。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的發(fā)酵，新興市場(chǎng)國(guó)家的飄搖，亦令央行死撐人民幣對(duì)美元匯率日見(jiàn)其苦。因此，此時(shí)央行主動(dòng)引導(dǎo)人民幣匯率走貶，是因應(yīng)出口驟降壓力與美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊的次優(yōu)策略。誠(chéng)如央行所言，“人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)全球多種貨幣表現(xiàn)較強(qiáng)，與市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)一定偏離”。即便人民幣對(duì)美元匯率顯著走貶，只要人民幣實(shí)際有效匯率相對(duì)平穩(wěn)，央行可能就不致過(guò)分擔(dān)心人民幣貶值預(yù)期的失控，及其對(duì)跨境資本外流的影響。
2)為什么說(shuō)在“意料之外”？按說(shuō)，今年美國(guó)破天荒地未將中國(guó)列入?yún)R率操縱國(guó)，央行此時(shí)主動(dòng)引導(dǎo)人民幣匯率貶值，會(huì)給擁有一票否決權(quán)的美國(guó)以口實(shí)，從而在加入SDR的節(jié)骨眼上平添一些變數(shù)。但反過(guò)來(lái)想，相比進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，央行進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，是向國(guó)際社會(huì)發(fā)出的更為實(shí)質(zhì)的“示好”信號(hào)?？紤]到此前資本項(xiàng)目開(kāi)放的加速推進(jìn)，人民幣匯率彈性的進(jìn)一步增強(qiáng)，顯然也是今年人民幣加入SDR的一個(gè)籌碼。我們不知道背后有無(wú)籌碼交換的原因，但匯率不同層面的優(yōu)先排序亦是需要的。況且，即便“參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率”，也要“綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化”。央行也是留了一個(gè)缺口，減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)是個(gè)方向，但需要一個(gè)觀望和調(diào)適的過(guò)程。
3)人民幣大貶之后，我們可以期待什么？我們提出兩個(gè)傾向性判斷：一是央行不會(huì)連續(xù)急劇地引導(dǎo)人民幣對(duì)美元匯率走貶。如果將今天人民幣對(duì)美元的主動(dòng)貶值理解為一次壓力測(cè)試的話(huà)，央行不可能不擔(dān)心人民幣貶值與貶值預(yù)期之間的相互強(qiáng)化。央行也在聲明中指出，“市場(chǎng)需要一段時(shí)間的適應(yīng)與磨合”，因此要“穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期”，“確保人民幣匯率中間價(jià)形成方式的有序完善”。二是央行全面降準(zhǔn)或定向再貸款的概率進(jìn)一步增加。人民幣對(duì)美元匯率的走貶，未必會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模的資本外逃，但顯然對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性是邊際上收緊的。再考慮到地方債置換的陸續(xù)推進(jìn)，以及新近專(zhuān)項(xiàng)金融債的發(fā)行，央行提供流動(dòng)性對(duì)沖也許就是不可避免的。央行需要考慮的，只是屆時(shí)采取蘊(yùn)含強(qiáng)烈寬松信號(hào)的全面降準(zhǔn)，還是采取更有定向調(diào)控意味的(信貸抵押)再貸款而已。
八類(lèi)人損失慘重
第一類(lèi)：股市受牽連
有股民分析師稱(chēng)，歷史上，人民幣與A股走勢(shì)多數(shù)存在高度相關(guān)。在人民幣升值的大趨勢(shì)下，人民幣貶值或伴隨著A股的下跌。
兩者有關(guān)聯(lián)的原因是：一方面，人民幣貶值引發(fā)本幣資產(chǎn)估值下降，導(dǎo)致金融、地產(chǎn)等相關(guān)板塊走弱，拖累整體大盤(pán)；另一方面，人民幣貶值預(yù)期一旦形成，將導(dǎo)致熱錢(qián)流出，A股所處的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)迅速趨緊。
有機(jī)構(gòu)報(bào)告指出，人民幣大幅貶值可能對(duì)航空企業(yè)、部分境外融資負(fù)擔(dān)較重的房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而給相關(guān)股票估值乃至局部區(qū)域房地產(chǎn)銷(xiāo)售價(jià)格。
應(yīng)對(duì)策略：有分析師指出，從2012年經(jīng)驗(yàn)看，防守性行業(yè)如公用、電訊和醫(yī)療表現(xiàn)不受宏觀不確定性和貨幣波動(dòng)的因素影響。
第二類(lèi)：房產(chǎn)投資者
有房產(chǎn)的人們資產(chǎn)或?qū)⒖s水有一個(gè)“巧合”：人民幣持續(xù)升值的9年，也是中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲的9年。
2005年，人民幣啟動(dòng)升值后出現(xiàn)了一個(gè)清晰的信號(hào)：對(duì)美元長(zhǎng)期升值。
在理論上會(huì)有大量的美元進(jìn)入中國(guó)，換成人民幣資產(chǎn)，以規(guī)避相對(duì)的美元貶值。這些美元進(jìn)入后，以一定資產(chǎn)形式存在。其中較多是買(mǎi)房產(chǎn)。過(guò)去數(shù)年房?jī)r(jià)大漲的原因之一是人民幣升值。在這個(gè)升值的過(guò)程中，擁有房產(chǎn)的人們，資產(chǎn)迅速升值。房產(chǎn)升值的預(yù)期，又激發(fā)了更多人買(mǎi)房的欲望。
若人民幣貶值，有投資者擔(dān)心，會(huì)有資產(chǎn)撤出房產(chǎn)，尤其是那些早期從海外涌入國(guó)內(nèi)的資金，會(huì)因人民幣貶值而流出中國(guó)，或不敢再輕易進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，多種作用助推國(guó)內(nèi)住房資產(chǎn)價(jià)格下跌。
應(yīng)對(duì)策略：有分析人士稱(chēng)，對(duì)三、四線(xiàn)城市來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)面臨下跌的可能性更大些，目前并不適合出手，比較好的方式是等待觀望。
第三類(lèi)：留學(xué)生
對(duì)于留學(xué)美國(guó)的學(xué)子而言，這也就意味著同樣的人民幣，所換取的外匯比以前少很多。銀行人士透露，人民幣此輪急跌，也造成一些留學(xué)生家長(zhǎng)的恐慌。兌換美元的家長(zhǎng)也比平時(shí)多了近一成。
應(yīng)對(duì)策略：分批買(mǎi)入分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家建議那些短期內(nèi)有使用外匯打算的客戶(hù)，可以觀察幾天匯率波動(dòng)，找個(gè)相對(duì)低位入手即可，分批分段來(lái)分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)。特別是有留學(xué)打算的客戶(hù)，外匯資金用量比較大，可以先換匯做外幣理財(cái)。
第四類(lèi)：海淘族
海外代購(gòu)市場(chǎng)火熱，價(jià)格是關(guān)鍵因素之一。從境外海淘的商品價(jià)格一般會(huì)比在國(guó)內(nèi)專(zhuān)柜購(gòu)買(mǎi)的便宜30%左右，有的甚至能便宜一半，這也是不少海淘族舍近求遠(yuǎn)的原因。不過(guò)，人民幣若貶值，很多海淘族會(huì)感覺(jué)“虧了”，因?yàn)樗麄冑?gòu)買(mǎi)的一些境外商品價(jià)格會(huì)上漲。
應(yīng)對(duì)策略：一般情況下，海淘常分為外幣入賬和人民幣入賬兩種結(jié)算方式。外幣入賬是信用卡消費(fèi)按照外幣結(jié)算，持卡人需要以外幣還款；如手中沒(méi)有外幣，則需要用人民幣購(gòu)匯來(lái)還款。如果持卡人手中有足夠的外幣，采取外幣直接還款的方式，不涉及成本增加。
第五類(lèi)：出境游的人
按當(dāng)前人民幣的波動(dòng)收盤(pán)價(jià)計(jì)算，和2-14年1月份人民幣貶值之前相比，兌換1萬(wàn)美元需要多花人民幣約1700元。兌換1萬(wàn)歐元需要多花人民幣約3100元，兌換1萬(wàn)英鎊需要多花人民幣約3000元。出境游的成本面臨上漲。
應(yīng)對(duì)策略：先購(gòu)匯更劃算，理財(cái)師提醒，不少人出國(guó)旅游喜歡刷信用卡購(gòu)物，如果人民幣在升值，延期還款反而還能夠少還點(diǎn)錢(qián)。但如果人民幣繼續(xù)貶值，最好考慮在出國(guó)前就兌換好全部現(xiàn)金。
第六類(lèi)：大型出口企業(yè)
人民幣貶值，從理論上來(lái)說(shuō)的確有利于出口，一些即時(shí)結(jié)匯的小型出口企業(yè)可能由此獲益。而交易量較大的外貿(mào)企業(yè)，由于事前與銀行鎖定匯率，可能難以感受到此輪貶值帶來(lái)的積極影響。
應(yīng)對(duì)策略：分析師稱(chēng)，為了降低匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)企業(yè)需要通過(guò)一些外匯衍生工具，比如遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期，到外匯期權(quán)等鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)出口企業(yè)的策略就非常簡(jiǎn)單：進(jìn)口企業(yè)只要將購(gòu)匯時(shí)間盡量往后拖，因?yàn)槊涝鄬?duì)人民幣會(huì)越來(lái)越便宜。
第七類(lèi)：做多人民幣的企業(yè)
近年來(lái)，隨著人民幣兌美元穩(wěn)步升值，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)做多人民幣來(lái)確保穩(wěn)定的出口收入，更有企業(yè)借錢(qián)押人民幣升值。這樣做雖然放大了人民幣升值帶來(lái)的收益，但也加劇了人民幣貶值造成的損失。
隨著今年人民幣兌美元累計(jì)下跌，越來(lái)越多押注人民幣升值的投資者遭受了損失。那些借助“目標(biāo)可贖回遠(yuǎn)期合約”這一流行方式對(duì)沖人民幣風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)及個(gè)人的帳面損失巨大。
第八類(lèi)：來(lái)中國(guó)投資的炒家
一直以來(lái)，大量的外資在中國(guó)長(zhǎng)期游移賺錢(qián)。
有這樣一個(gè)笑話(huà)：一個(gè)美國(guó)人到中國(guó)連吃帶喝，走的時(shí)候把剩下的錢(qián)換成美元，一年等于白吃白喝。若人民幣貶值，離岸人民幣多頭炒家將損失慘重。
五大行業(yè)將受益
紡織服裝
近幾年以來(lái)，人民幣持續(xù)升值，國(guó)內(nèi)以出口為導(dǎo)向的不少企業(yè)承受重壓。反過(guò)來(lái)，人民幣出現(xiàn)貶值，自然也將讓這些企業(yè)因此獲得喘息的機(jī)會(huì)。在這些以出口為導(dǎo)向的企業(yè)中，紡織服裝企業(yè)無(wú)疑占據(jù)相當(dāng)大的比重。對(duì)于不少利潤(rùn)被結(jié)匯環(huán)節(jié)吞噬掉的紡織服裝企業(yè)而言，人民幣貶值將是刺激其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最直接手段之一。
分析人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前外圍市場(chǎng)有所低迷，人民幣短期貶值可能不會(huì)很快為紡織服裝公司帶來(lái)明顯的增量訂單，但相關(guān)企業(yè)的出口成本仍將明顯釋壓，這對(duì)于紡織服裝板塊仍構(gòu)成利好。
相關(guān)概念股有希努爾、七匹狼、報(bào)喜鳥(niǎo)、美邦服飾、羅萊家紡、富安娜、魯泰A、探路者等。
鋼鐵業(yè)
鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已是一個(gè)共識(shí)，“一帶一路”的提出為行業(yè)繪制了新的發(fā)展前景。換句話(huà)說(shuō)，鋼材走出去是增厚鋼企利潤(rùn)的一個(gè)有效途徑，特別是在人民幣貶值的情況下，這無(wú)疑令相關(guān)鋼企的競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。
總體而言，市場(chǎng)對(duì)于人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響傾于樂(lè)觀。相關(guān)概念股有三鋼閩光、本鋼板材、廣鋼股份、西寧特鋼、八一鋼鐵、沙鋼股份、酒鋼宏興、大冶特鋼、撫順特鋼、柳鋼股份、凌鋼股份等。
航運(yùn)業(yè)
一些業(yè)內(nèi)人士人稱(chēng)，人民幣貶值或刺激國(guó)內(nèi)紡織業(yè)等行業(yè)的出口，從而給集裝箱航運(yùn)帶來(lái)一定的利好，甚至刺激對(duì)于原材料的需求而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)。相關(guān)概念股有SST天酣、中海集運(yùn)、長(zhǎng)航鳳凰、中國(guó)遠(yuǎn)洋、長(zhǎng)航油運(yùn)、寧波海運(yùn)等。
化工業(yè)
分析人士認(rèn)為，人民幣貶值將加大進(jìn)口企業(yè)的采購(gòu)成本，但對(duì)出口型化工企業(yè)或是利好。相關(guān)概念股有國(guó)風(fēng)塑業(yè)、氯堿化工、皖維高新、山東?；⑷A西村、巨化股份、英力特、奧克股份、新都化工、三友化工、安納達(dá)、時(shí)代新材、榮盛石化等。
汽車(chē)業(yè)
業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，人民幣貶值或使進(jìn)口汽車(chē)價(jià)格吸引力將下降，或抑制進(jìn)口汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)一步擴(kuò)大局面。相關(guān)概念股有浙江富潤(rùn)、江蘇三友、魯泰A等。
人民幣貶值，我們?cè)撊绾卫碡?cái)
1、將一部分人民幣換成美元
其原理是，今天6.22人民幣買(mǎi)到1美元，后面可以用這1美元換成6.66元人民幣，等于自動(dòng)保值增值。這種方法的缺陷是，銀行會(huì)賺換匯時(shí)換進(jìn)換出的差價(jià)，也就是你換成美元外匯后馬上又換回人民幣，大約要損失0.4%。
另外，現(xiàn)在美元的存款利息非常低，如果換成美元后貶值幅度過(guò)小，趕不上美元和人民幣的存款利息差，投資者將得不償失。
2、海外投資不動(dòng)產(chǎn)
其原理是，海外資產(chǎn)都是以外匯計(jì)價(jià)的，一旦人民幣真的大貶值，海外資產(chǎn)等于是自動(dòng)升值。打比方說(shuō)，現(xiàn)在的等量資金在上海和紐約各買(mǎi)一套房，假定3年后兩邊價(jià)格都不變，但由于人民幣貶值了一半，所以紐約的房子相對(duì)上海的房子就自動(dòng)增值了。
3、投資海外股市
如果假定人民幣出現(xiàn)大貶值，非人民幣資產(chǎn)將坐享升值紅利。比如通過(guò)富而雅環(huán)球布爾投資計(jì)劃，客戶(hù)可以參與環(huán)球財(cái)富配置，去購(gòu)買(mǎi)世界一線(xiàn)企業(yè)的股票，而這些優(yōu)秀企業(yè)分布在美國(guó)、印度、德國(guó)、日本等股市。因此，無(wú)論是人民幣貶值，還是這些企業(yè)優(yōu)秀的成長(zhǎng)業(yè)績(jī)，都可以確?？蛻?hù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增值。
