在澳洲這個(gè)礦產(chǎn)大國(guó)，礦股無疑是能吸引投資者的一個(gè)主要投資選項(xiàng)。從全球第一大礦業(yè)集團(tuán)BHP BILLITON，到MARKET CAP幾百萬澳幣的迷你小礦股，都被不少交易者視為通往財(cái)務(wù)自由的道路之一。但不管澳洲法制如何健全，上市礦股中龍蛇混雜，良莠不齊的現(xiàn)象仍讓不少投資者在投資過程中忐忑不安。其實(shí)在投資礦股的過程中，雖然能保證賺大錢的策略存在的可能性很渺茫，但能避免出現(xiàn)十指燒焦的一些基本觀察和篩選礦股的方法還是有的。以下是集合我們這幾年總結(jié)的礦股經(jīng)驗(yàn)，和大家分享一下：
【小心HEADLINES】不少礦股，特別是EXPLORATION COMPANIES喜歡把一些讓人驚喜的探測(cè)結(jié)果放在HEADLINE里來吸引投資者的眼球，比如“Significant RC Drilling Results:Au300g/t@12m”。有的交易者一看到這些ANNOUNCEMENT里的這類標(biāo)題，就想也不想地已高開的市場(chǎng)價(jià)殺入，到頭來收市或者第二天就出現(xiàn)股價(jià)高開后大幅下滑的現(xiàn)象，導(dǎo)致短期內(nèi)嚴(yán)重的損失,還百思不得其解。其實(shí)如果這個(gè)交易者能仔細(xì)閱讀DRILLING RESULTS DETAILS，也許就能發(fā)現(xiàn)，這個(gè)探測(cè)到的“高純度”礦脈其實(shí)并不連續(xù)，而且礦脈存在的深度也是可能把HIGHGRADE的經(jīng)濟(jì)價(jià)值嚴(yán)重削弱的，因?yàn)閁NDER GROUND MINING所需要的COSTS有可能是OPEN——PIT的幾倍。
【不要輕易被SAMPLING和SURVEY RESULTS誘導(dǎo)】雖然JORC的規(guī)則規(guī)定了如何定義RESOURCES，但是卻沒有對(duì)PRELIMINARY SAMPLING和SURVEY的結(jié)果詮釋作任何約束。這造成了不少GREENFIELD小礦股利用這個(gè)空子，例如篩選高純度的礦石樣品來重點(diǎn)報(bào)導(dǎo)，過分夸大SURVEY勘查結(jié)果的“利好”面，有的還結(jié)合引用附近歷史大礦的JORC RESULTS和開采礦石數(shù)量來對(duì)投資者和交易者進(jìn)行誤導(dǎo)。
【遠(yuǎn)離沒有技術(shù)人才的管理層】成功的礦股不一定必須有個(gè)礦相關(guān)專才的MD/CEO，SUITS-就是我們所說的金融或者法律管理人才也同樣可以領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)礦業(yè)公司走向成功。但是如果整個(gè)BOARD沒有一個(gè)礦專業(yè)人士，那么投資者就得小心了，特別是在礦股火熱的那些年，出現(xiàn)不少這種全由非專業(yè)人士組成的管理層領(lǐng)導(dǎo)的礦股，其中相當(dāng)一部分是跟風(fēng)進(jìn)來賺快錢的，這類型的礦股很難禁受住時(shí)間的考驗(yàn)。
【注重礦運(yùn)行中的可持續(xù)性發(fā)展因素，小心高運(yùn)營(yíng)成本的礦股】有的礦股為了討好投資者，達(dá)到季度生產(chǎn)目標(biāo)，不惜成本，短期內(nèi)加班加點(diǎn)增大產(chǎn)量。在產(chǎn)量增大的同期，造成生產(chǎn)成本大幅拉升，大量蒸發(fā)現(xiàn)金儲(chǔ)備。金屬現(xiàn)貨價(jià)或者澳幣對(duì)美元兌換價(jià)如果突然來個(gè)調(diào)整，這類型的公司很容易就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流問題，甚至?xí)萑雮鶆?wù)危機(jī)，有破產(chǎn)清盤的危險(xiǎn)。
【避免沒有基本設(shè)施(UTILITIES)的礦】任何礦的順利營(yíng)運(yùn)離不開基本的許多基本的設(shè)施和供應(yīng)。電，水，燃料，公路，鐵路，和港口等重要因素，關(guān)系到前期資本投入或者日常運(yùn)營(yíng)成本是否會(huì)過于龐大，直接或間接決定礦開發(fā)的可行性。打個(gè)比方，如果附近沒有電網(wǎng)，則意味著可能需要建電站或者用柴油發(fā)電機(jī)來給采礦和礦處理工序提供能源，前者資本投入巨大而后者則運(yùn)營(yíng)成本高昂。離港口近的礦，可以考慮利用公路來做運(yùn)輸;而離港口遠(yuǎn)的礦，則要考慮建造成本相對(duì)十分高昂的鐵路和液固混合物管道(SLURRY PIPELINES)，當(dāng)然如果能已較便宜的價(jià)格和其它公司共享現(xiàn)有的運(yùn)輸鐵路也是個(gè)能大幅節(jié)約成本的好辦法。
【近水樓臺(tái)，未必先得月】NEAROLOGY可以說是為礦股特別量身定做的一個(gè)詞匯，簡(jiǎn)略意思就是，當(dāng)一個(gè)新的礦脈被發(fā)現(xiàn)，除了和此礦區(qū)有直接利益的公司股票會(huì)大幅上漲之外，擁有附近地區(qū)勘探權(quán)和開礦權(quán)的礦業(yè)公司頓時(shí)也“雞犬升天，身價(jià)暴漲”。不少交易者就是因盲目跟風(fēng)，墮入NEAROLOGY的陷阱。通常被NEAROLOGY捧起來的礦股，所擁有的都是未經(jīng)證實(shí)有礦存在或者未經(jīng)證實(shí)有經(jīng)濟(jì)效益的所謂“潛力礦”，虛火一過，未能在短期內(nèi)發(fā)現(xiàn)礦脈的連續(xù)性時(shí)，熱錢迅速撤離的可能性相當(dāng)之高。所以除非有充分的理由和準(zhǔn)備，最好別因NEAROLOGY的原因來投機(jī)這類股。
【留意礦股的年報(bào)質(zhì)量】這里說的質(zhì)量不是指年報(bào)內(nèi)容的好壞，而是“可看可摸”的印刷，紙張和裝訂的質(zhì)量。通過這些印刷品，我們可以對(duì)公司的日常開支方式做“管中窺豹”。
當(dāng)然每間礦業(yè)公司都有自己的MARKETING STRATEGIES，有的公司比較高調(diào)，較擅長(zhǎng)調(diào)動(dòng)市場(chǎng)的積極性，當(dāng)然營(yíng)銷開支也會(huì)偏大;而有的公司比較低調(diào)，能盡量減少開支，為股票投資者節(jié)省資金，細(xì)水常流型。不管哪種類型的公司都有成功的典范和失敗的例子，所以不能以此決定此公司是否值得長(zhǎng)期投資的依據(jù)。
不過，有一點(diǎn)特別得注意的是，公司的年報(bào)質(zhì)量是否保持一致(CONSISTENCY)。如果去年的年報(bào)可比精裝LV BROCHURE，而今年的卻和免費(fèi)報(bào)紙相似，那么從某個(gè)側(cè)面來看，很可能公司的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了問題，繼續(xù)留守(HOLD)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)增大。
