2016年是投資環(huán)境極其不穩(wěn)定的一年，英國(guó)公投的“意外”退歐帶來全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，花旗銀行攜手兩位外資基金投資專家亮相花旗財(cái)富論壇上海站為投資者指點(diǎn)迷津。對(duì)于當(dāng)下經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)和未來投資趨勢(shì)，他們坦誠(chéng)地給出了嚴(yán)謹(jǐn)而中肯的建議：美聯(lián)儲(chǔ)有望12月加息，強(qiáng)勢(shì)美元即將結(jié)束，油價(jià)會(huì)溫和回升。
7月23日，花旗銀行財(cái)富論壇上海站邀請(qǐng)花旗銀行中國(guó)零售銀行研究與投資策略主管唐君豪、霸菱中國(guó)大陸及香港零售基金業(yè)務(wù)副總裁姜曉菁、施羅德投資中國(guó)渠道業(yè)務(wù)總監(jiān)周凱，通過生動(dòng)的演講以及辯論環(huán)節(jié)詳盡分析了2016下半年以及2017年初市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，并給出了可以“穩(wěn)中求勝”的投資建議，包括在歐股回彈之際適當(dāng)減倉(cāng)、在美股下跌回調(diào)時(shí)部分買進(jìn)；同時(shí)對(duì)石油、黃金未來的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了深入分析。
美聯(lián)儲(chǔ)年底加息 強(qiáng)勢(shì)美元將結(jié)束 油價(jià)受益
花旗銀行的唐君豪先生與施羅德投資的周凱先生一致認(rèn)為：美聯(lián)儲(chǔ)有望12月加息。理由在于美國(guó)已經(jīng)接近充分就業(yè)，同時(shí)考慮到外部因素的不確定性，年底加息是最為合適。
而在加息前后，美元的表現(xiàn)則將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，強(qiáng)勢(shì)美元將難以延續(xù)。從過往歷史來看，美元出現(xiàn)強(qiáng)勁升值通常有兩種情況，一種是美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，其他國(guó)家央行大幅放水，美元可能大幅升值；另一種是全球經(jīng)濟(jì)疲弱，美元變成避險(xiǎn)天堂，美元會(huì)大幅上漲。
而現(xiàn)在，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一種不是太好也不是太壞的狀態(tài)，因此美元很難實(shí)現(xiàn)大幅升值?；ㄆ煦y行預(yù)計(jì)，美元在0-3個(gè)月美元指數(shù)有可能上升到97.9，而在6-12個(gè)月內(nèi)將小幅回落到94.1。相對(duì)弱勢(shì)的美元將會(huì)帶來三大影響，包括提振美國(guó)企業(yè)的盈利；推動(dòng)新興市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格展以及推動(dòng)油價(jià)回升。
花旗銀行認(rèn)為油價(jià)在今年下半年或?qū)?huì)回到52美元，明年四季度均價(jià)或達(dá)到65美元；唐君豪先生在接受華爾街見聞采訪時(shí)，更是表示，如果油價(jià)跌到40美元左右至更低，將會(huì)是抄底的好機(jī)會(huì)。而施羅德投資的周凱先生認(rèn)為油價(jià)的回彈會(huì)來的慢一些，將會(huì)在明年上半年回到52美元然后逐步到達(dá)65美元。
不過霸菱資產(chǎn)管理的姜曉菁女士并沒有那么樂觀。她指出，50-60美元是一個(gè)壓力空間，一旦油價(jià)突破50美元，美國(guó)的頁(yè)巖油企業(yè)將會(huì)恢復(fù)產(chǎn)能，供給增加會(huì)抑制價(jià)格上升。
黃金PK股市 誰才會(huì)更勝一籌？
對(duì)于今年上半年表現(xiàn)異?；馃岬狞S金投資，來自施羅德投資的周凱先生認(rèn)為，出于對(duì)英國(guó)公投避險(xiǎn)的需要，黃金的多頭有些夸張，短期內(nèi)會(huì)有回落，但是中長(zhǎng)線值得投資；而來自花旗銀行的唐君豪先生認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿派，其他央行還在放水，黃金在第三季度有望沖擊1350美元，但第四季度隨著市場(chǎng)擔(dān)憂的下降，黃金的投資價(jià)值可能會(huì)降低。
而在股市方面，花旗的選擇是規(guī)避歐股并偏好美股?；ㄆ煺J(rèn)為，在英國(guó)退歐后，歐股會(huì)面臨兩大不利因素。首先，退歐勢(shì)必會(huì)造成歐洲GDP的下降，企業(yè)盈利也會(huì)隨之下降；另外，今年10月意大利將會(huì)有憲法選舉，明年法國(guó)也會(huì)有選舉，歐洲在政治方面將會(huì)有新的不確定因素。
而在強(qiáng)勢(shì)美元終結(jié)之后，美股有望在連續(xù)五個(gè)季度的衰退之后重新恢復(fù)動(dòng)能。盡管目前2175的標(biāo)普500指數(shù)不具備投資價(jià)值，短線也存在獲利了結(jié)的賣壓；但在美股回調(diào)時(shí)，是可以逢低布局。
施羅德投資的周凱先生，同樣認(rèn)為雖然歐股值得長(zhǎng)線投資，但在短期之內(nèi)不會(huì)有很大的反彈。因此，對(duì)歐股持倉(cāng)較多的投資者，可以考慮趁歐股反彈之際適當(dāng)減倉(cāng)，但應(yīng)就個(gè)股的主要營(yíng)運(yùn)地作區(qū)別。在市場(chǎng)大幅震蕩下，個(gè)股往往遭受無差別下跌，為營(yíng)運(yùn)主要來自歐洲以外地區(qū)的企業(yè)提供了可觀的上漲空間。
另辟蹊徑：新興的東盟與高風(fēng)險(xiǎn)高收益的大宗商品
除了傳統(tǒng)的投資品種，幾位專家還提供了其他一些存在機(jī)會(huì)的小眾市場(chǎng)。
來自霸菱資產(chǎn)管理的姜曉菁女士認(rèn)為，東南亞投資值得看好。首先，東南亞本身具有很多投資主題，其次，英國(guó)退歐未影響到東南亞，這是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)。她指出，東南亞醫(yī)療、商貿(mào)、和基建等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)較低，市場(chǎng)潛力巨大；而東南亞中產(chǎn)階級(jí)占比超過總?cè)丝?0%，具有強(qiáng)大的消費(fèi)力。
施羅德投資報(bào)告稱，天然氣、橡膠、銀、糖等大宗商品的熊市已經(jīng)結(jié)束，是投資的好機(jī)會(huì)。不過周凱先生特別指出，這是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資選擇。
對(duì)于相對(duì)穩(wěn)健的投資選擇，周凱先生給的建議是投資級(jí)別債券。以美國(guó)投資級(jí)公司債券為例，盡管16年美國(guó)投資級(jí)債券供應(yīng)明顯增加，但國(guó)外投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期債券的投資需求也在明顯增加，所以投資級(jí)公司債券波動(dòng)幅度較小，是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)健的投資選擇。
A股投資：選股不選市的一年
在國(guó)內(nèi)投資者可能最為關(guān)注的A股上，花旗認(rèn)為未來將是“選股不選市的一年”。新經(jīng)濟(jì)、改革概念和去產(chǎn)能將成為可以考慮的三大投資機(jī)會(huì)。
花旗銀行表示，目前中國(guó)GDP的增長(zhǎng)呈L型增長(zhǎng)，流動(dòng)性增長(zhǎng)也呈現(xiàn)“L”型增長(zhǎng)的特點(diǎn)，13%的M2及社會(huì)融資總量目標(biāo)提供足夠流動(dòng)性，但不會(huì)對(duì)A股提供“強(qiáng)刺激”的上升。因此行業(yè)龍頭策略、高息股票策略以及與消費(fèi)有關(guān)，且有穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司將成為外資偏好。
