經(jīng)歷了2015年的高寒行情，在鋁企聯(lián)合限產(chǎn)保價和市場及其不看好的大背景下，2016年電解鋁逆襲眾金屬產(chǎn)品，打了個翻身仗，不僅使國內(nèi)90%以上的冶 煉廠基本扭虧為盈，也讓市場從業(yè)者看到了希望。上半年的強勢拉漲加速冶煉廠復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)進度，在市場的悲觀預(yù)期下，七、八月步入行業(yè)淡季，鋁價理應(yīng)高位回 調(diào)，但國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價卻在7月11日創(chuàng)下年內(nèi)新高13150元/噸，后期價格也基本處于12500元/噸價位之上。(獲取更多礦業(yè)資訊 關(guān)注微信號ZGKY114)
今年的電解鋁市場與往年最大的差別在于年后社會庫存持續(xù)下降，不僅年后沒有出現(xiàn)主流區(qū)域庫存過百萬噸的現(xiàn)象，就連七、八月冶煉廠大規(guī)模復(fù)產(chǎn)、下游消費趨 淡都沒能阻止庫存下降，市場貨源有限，無疑是支撐價格的重要保障。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計：國內(nèi)主流市場現(xiàn)貨庫存自2016年3月18日的95.2萬噸開始回落，期間 經(jīng)歷了一次12連跌，一次九連跌，僅6月中旬周庫存小幅回升，截止到8月4日，國內(nèi)五地庫存為24.07萬噸，較今年高點下跌71.13萬噸，跌幅達 74.72%。
進入7月份全球宏觀風險事件依然跌宕起伏，美元指數(shù)下行帶來的利好，尤其是在美聯(lián)儲議息會議避談加息之下，投資者對美聯(lián)儲9月份加息預(yù)期的期待減弱，直 接反應(yīng)在LME鋁盤面拉漲，在7月15日創(chuàng)下年內(nèi)新高1703美元/噸；國內(nèi)受天氣影響洪水頻發(fā)，現(xiàn)貨市場發(fā)貨多次受阻，萬方鋁業(yè)甚至一度停產(chǎn)，供應(yīng)層面 趨緊提振鋁價。整體來看，受宏觀因素驅(qū)使，國內(nèi)外期鋁聯(lián)動上漲無疑給予現(xiàn)貨價格指引，盡管有沖高回落跡象，但下方支撐位支撐力度較強，短期難以攻破。
不管是拉漲還是跳水，近期期現(xiàn)走勢配合如此默契，與炒作資金介入是分不開的。今年房價持續(xù)上漲，多地政府對房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)控措施收效甚微。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測
顯示，2016年1-6月份國內(nèi)房地產(chǎn)鋁材消費量（含每月的舊房改建用量）約為651.6萬噸，環(huán)比增長9.6%，較去年同比增長9.1%，較去年同期增 速提高超過10個百分點。看到房地產(chǎn)行情回暖，這無疑將市場閑置、投機資金引入資本市場，引發(fā)了淡季行情下“單靠低庫存”變炒作的拉漲行情，但以為的虛漲 行情，使市場不安心態(tài)加劇，而當期貨超過13000元/噸時資金獲利平倉明顯，鋁價多受打壓，而當?shù)?2500元/噸或接近12000元/噸時，多頭大 量介入，資金推動往往給予鋁價強力支撐。
綜合來看，宏觀面美聯(lián)儲在是否加息議題上模棱兩可，市場缺乏有效指引；基本面國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)資源短期難以到達市場，淡季行情下供需雙虧局面或?qū)⒀永m(xù)；技 術(shù)面盡管期鋁主力多次試探碰觸12000元/噸重要關(guān)口，但難以形成趨勢性下跌。卓創(chuàng)預(yù)計后期國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價或?qū)⒃?2500-13000元/噸區(qū)間運行。
