雖然本月亞洲原油進口量的季節(jié)性飆升一度為油價提供支撐,但供給方面,石油輸出國組織(OPEC)一邊高喊著減產(chǎn),另一邊10月份的數(shù)據(jù)顯示,其三巨頭沙特、伊朗和伊拉克的原油出口量卻不約而同地達到近年來同期的最高位。囚徒困境之下,原油跌回每桶40美元的觀點又漸成主流。
值得注意的是,以動力煤和焦炭為代表的黑色系商品繼續(xù)高歌猛進,并帶動鋁、甲醇、PP等多數(shù)品種表現(xiàn)強勢,煤炭似乎取代原油成為國內商品期貨市場新龍頭。
業(yè)內人士分析,由于煤炭和石油存在競爭替代關系,如果煤價繼續(xù)上漲而原油價格繼續(xù)下跌,這最終可能導致化工品價格出現(xiàn)回落,從而出現(xiàn)新的做空和套利機會,這些對應的期貨品種包括聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯和甲醇等化工品。
庫存大增 原油多頭潰不成軍
此前市場擔憂OPEC不會全面落實減產(chǎn)計劃,國際油價滑落至月初水平。但不曾想,跌勢卻愈演愈烈,油價連續(xù)幾天重挫,美原油觸及五周低位。庫存方面,上周美國原油庫存猛增超過1400萬桶,為1982年開始記錄以來的最大增幅,這主要是由于煉廠削減產(chǎn)出及原油進口量增加導致的,并令油價跌勢加劇,影響力蓋過了此前對OPEC減產(chǎn)的預期。
美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至10月28日當周,美國汽油庫存減少220.7萬桶,連續(xù)兩周錄得下滑,創(chuàng)下9月16日當周以來最大降幅,市場預估為減少112.4萬桶。美國精煉油庫存減少182.8萬桶,為連續(xù)六周下滑,市場預估為減少189.6萬桶。
EIA本周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,美國8月原油產(chǎn)量為874.4萬桶/日,較7月增長了5.1萬桶/日,為今年3月以來首次實現(xiàn)增長。2015年4月,美國原油產(chǎn)出達到962.7萬桶/日,創(chuàng)歷史新高。盡管今年8月產(chǎn)量和當時相比仍然低了88.3萬桶/日,但最近兩年油價崩潰造成的美國原油產(chǎn)出下滑速度并不像很多分析師預期的那樣快。
在10月19日觸及一年高位后,國際油價在隨后兩周內下跌了12%。這也是最新一次油價在觸及每桶50美元左右時,面臨大幅回落的沖擊。因為供應仍然強勁,所以無論是削減成本的美國本土頁巖油生產(chǎn)商還是國外的其他油企都在努力爭奪客戶,很多交易商視每桶50美元為天花板。
還有市場人士認為,近幾周油價大幅回落標志著部分波動性回歸,一如今年夏初那樣。即使自從3月以來股市大體持穩(wěn),大宗商品和匯率走勢經(jīng)常大起大落。這也使油價在過去五個月內第三次從每桶50美元跌向40美元,幾周內的波動幅度超過10%。
10月份美元上漲加劇了原油市場的波動性。對于海外買家而言,美元上漲意味著以美元計價的商品價格更加昂貴。二者之間的關聯(lián)性曾經(jīng)放松了幾個月,但似乎在10月中期再度緊密,當時美元持續(xù)上漲,且油價長達一個月的漲勢開始扭轉。
煤炭成為國內商品新龍頭
作為商品的龍頭,原油走勢無疑對其他大宗商品有著顯著的影響。然而,就國內期貨品種而言,其受煤炭價格波動的影響可能更為顯著。
東證期貨研究員金曉認為,從中長期來看,原油價格對其他大宗商品價格具有傳導作用,主要體現(xiàn)在其他大宗商品的生產(chǎn)或運輸?shù)拳h(huán)節(jié)需要用到原油的下游產(chǎn)品。然而大宗商品整體走勢還是由其自身供需的周期性所決定。就國內而言,煤炭價格對國內商品價格的影響程度要超過原油,這主要是由于我國“富煤貧油”
