一、資本大洗牌
放眼全球，像石油、煤炭、金屬礦產(chǎn)這樣的大宗商品，一直以來都是資本市場的必爭之地，但隨著全球經(jīng)濟步入慢行軌道，能源類產(chǎn)品的投資體量逐年遞減，國內(nèi)市場也未能例外。今年年初，國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2015年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》中顯示，采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資12971億元，同比下降8.8%。
1. 2016上半年，煤市三硬傷
今年以來，煤炭市場在第二季度迎來了期盼已久的回暖期，但行業(yè)整體依舊難言樂觀，主要有三點：一是采礦業(yè)利潤大幅下降，今年 1~5月，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比降幅達73.4%;二是有效探礦權(quán)、采礦權(quán)數(shù)量持續(xù)下降。2012年以來，投資者對礦業(yè)的興趣明顯下降。截至5月底，全國有效探礦權(quán)同比減少8.6%，登記面積同比減少10%，有效采礦權(quán)同比減少9.6%;三是采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)減少。1~5月，全國采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額3054.46億元，同比減少16.4%;其中，煤炭投資額回落最大，同比減少32.9%。
2. 負債累累，副省長帶隊進京
與2011年相比，環(huán)渤海動力煤指數(shù)從853點下降至如今的452點，降幅接近一半。伴隨礦產(chǎn)品價格的下降，礦業(yè)公司股票、基金也一路下跌。隨之而來的是金融資本大量出逃礦業(yè)界，部分銀行更是拒絕向涉煤企業(yè)貸款，同時民間資本也停止了輸血功能，礦業(yè)資本市場一瞬間顯得捉襟見肘起來。
煤炭從十年前的香餑餑，變成現(xiàn)在的燙山芋，個中酸甜，感觸最深的便是傳統(tǒng)產(chǎn)煤大省——山西省。截止今年第一季度末，山西七大省屬煤炭企業(yè)負債總額已達1.2萬億元，幾乎相當于全山西省在2015年1.28萬億元的生產(chǎn)總值。
面對煤企日益加劇的債務問題，山西省政府不斷出招緩解企業(yè)壓力。7月中旬，山西省副省長王一新帶領山西9家煤炭企業(yè)在北京進行路演、拉投資。8月上旬，為支持山西省屬七大煤炭集團化解過剩產(chǎn)能、加快轉(zhuǎn)型升級，山西銀行業(yè)將全面推廣轉(zhuǎn)型升級中長期專項貸款，涉及資金4000多億元。
二、資源大洗牌
全球來看，未來2年全球經(jīng)濟難以明顯復蘇，礦業(yè)領域以關停減產(chǎn)為主要基調(diào);全國來看，供給側(cè)改革必然是主基調(diào)，煤礦去產(chǎn)能則是具體工作中的重中之重。
國務院曾在年初發(fā)文明確指出，要加快淘汰落后產(chǎn)能和其他不符合產(chǎn)業(yè)政策的產(chǎn)能。安全監(jiān)管總局等部門確定的13類落后小煤礦，以及開采范圍與自然保護區(qū)、風景名勝區(qū)、飲用水水源保護區(qū)等區(qū)域重疊的煤礦，要盡快依法關閉退出。
對此由于各省區(qū)情況不同，在大方向保持一致的前提下，關于去產(chǎn)能的具體措施不盡相同。陜西煤業(yè)化工集團黨委書記華煒提出，煤炭行業(yè)要圍繞減量、提質(zhì)和降本，化解過剩產(chǎn)能，提升競爭力。減量，讓那些劣質(zhì)煤、賦存條件差、安全環(huán)境風險大、開采成本高、資源已經(jīng)枯竭的產(chǎn)能以及僵尸企業(yè)退出市場，給優(yōu)質(zhì)煤及優(yōu)勢企業(yè)騰出更大發(fā)展空間。
三、產(chǎn)地大洗牌
隨著國務院去產(chǎn)能具體工作目標的落實(即從2016年開始，用3至5年的時間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右)，各地的去產(chǎn)能目標也相繼出臺，我們先看其中幾個省份：
山東地區(qū)：2016年山東省將關閉退出煤礦58處、壓減產(chǎn)能1625萬噸/年。全省“十三五”期間煤炭行業(yè)去產(chǎn)能主要目標為：退出煤礦114處,化解產(chǎn)能6460萬噸/年,分別占現(xiàn)有煤礦和產(chǎn)能的59.38%、35.72%。
山西地區(qū)：2016年率先退出2000 萬噸產(chǎn)能， 2020 年前退出1 億噸以上。期間，原則上停止核準新建煤炭項目，停止審批新增產(chǎn)能的技術改造項目，不再進行煤炭生產(chǎn)能力核增項目的審批。全省礦井數(shù)量，由目前的1078 座減少到900 座以內(nèi)，進一步做強、做優(yōu)煤炭產(chǎn)業(yè)。
貴州地區(qū)：今年之內(nèi)，貴州省將壓減鋼鐵產(chǎn)能220萬噸，關閉退出煤礦100處、壓減煤礦產(chǎn)能1897萬噸。而未來3至5年，該省的目標是關閉煤礦510處，化解煤炭過剩產(chǎn)能7000萬噸。
經(jīng)筆者測算，在這輪供給側(cè)改革結(jié)束后，傳統(tǒng)的產(chǎn)煤大省山西省很可能會退居至第二的位置，內(nèi)蒙古將會成為煤炭產(chǎn)量第一大省。另外，其他地區(qū)煤炭的產(chǎn)量排名也將會產(chǎn)生一定的變化。
四、企業(yè)大洗牌
今年以來，有關煤炭企業(yè)洗牌的關鍵詞當屬兼并重組四個大字，里面甚至不乏央企巨頭。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股市場上共有1339家上市公司參與并購重組2178起，其中涉及國有企業(yè)383家、共計543起案例。
重組浪潮觸之即到，根據(jù)7月26日國務院印發(fā)的《關于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導意見》顯示，鋼鐵、煤炭、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)將是今年國企兼并重組的重點，而強強聯(lián)合、專業(yè)化整合、企業(yè)內(nèi)部資源整合將是三種主要整合模式。有關于整合傳言最多的當然離不開煤炭界的航母巨頭——中國神華。
1、去年10月，坊間傳聞中國神華將整體吸收合并中煤能源。
今年8月1日，中信建投依據(jù)該56號文推斷神華集團和中煤能源存在重組可能(神華集團被選為國有資本投資公司試點，同時兩家企業(yè)市凈率較低，作為過剩行業(yè)存在重組的可能)。
2、5月7日，有媒體報道稱，中國煤炭科工集團將整體并入神華集團。
中國神華發(fā)布澄清公告稱，經(jīng)詢問公司控股股東神華集團，神華集團和公司均未收到來自任何政府部門有關上述傳聞的信息。神華集團和公司均未與中國煤炭科工集團就此類事項進行過商談。
3、7月21日，中國神華尋求與中國廣核集團進行合并。
神華、中廣核，均是國務院國資委主管的特大型能源集團。一個是全球最大的煤炭供應商，另一個是全球最大核電建造商、中國最大核電運營商。對于傳聞，中廣核和神華集團均表示，未得到來自于任何政府部門有關合并重組的信息。
與神華緋聞女友新聞不斷的另一面則是有國資委限令非專業(yè)涉煤央企退出煤炭行業(yè)。6月29日，為組織推進有關中央企業(yè)化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”和開展特困企業(yè)專項治理工作，國資委召開中央企業(yè)化解鋼鐵煤炭過剩產(chǎn)能工作會議，25戶涉鋼涉煤中央企業(yè)主要負責人和負責此項工作的部門負責人以及委內(nèi)有關廳局負責人等參加。
根據(jù)筆者推斷，由于保利集團、中國中鐵、中航工業(yè)、中鋁集團與新興際華等知名央企都直接或間接參股進入煤炭行業(yè)，這次國資委動刀的對象很有可能便是他們。
無論從哪個角度來看，央企國企的資源整合工作都處于蓄勢待發(fā)的態(tài)勢。
五、終端市場大洗牌
全國煤炭消費量在2014年下降2.9%，2015年下降3.7%的基礎上，測算今年上半年消費18.1億噸，同比減少8800萬噸，下降4.6%，其中電力行業(yè)耗煤8.8億噸，下降5.8%;鋼鐵行業(yè)耗煤3.1億噸，下降4.6%;建材行業(yè)耗煤2.4億噸，增長0.4%;化工行業(yè)耗煤1.3億噸，增長6%;其它行業(yè)耗煤2.5億噸，下降9.9%。
當前，我國已經(jīng)深受環(huán)境污染之害，環(huán)境安全甚至被提升到國家安全的高度。在此大背景下，發(fā)改委今年多次發(fā)文，燃煤電廠的問題就此被提到了臺面之上。中長期來看，火力電廠的耗煤量將逐步減少。分行業(yè)來看：
電力: 總體來看，隨著用電高峰的來臨，第二季度發(fā)電量雖呈平穩(wěn)上升趨勢，但火力發(fā)電量增福較小，增長因素也主要來自于水電的上漲。上半年火力發(fā)電量總計為20578.8億千瓦時，較去年同期下降了3.1%，這也是造成電力行業(yè)耗煤下降的主要因素。
鋼鐵: 鋼鐵行業(yè)作為第二大耗煤行業(yè)，在國家煤鋼行業(yè)供給側(cè)改革逐步落實的大背景下，上半年的耗煤量也出現(xiàn)了下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全國粗鋼產(chǎn)量累計26142萬噸，同比下降3.2%;全國生鐵產(chǎn)量累計22485萬噸，同比下降4.77%。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量的下滑是造成行業(yè)耗煤縮減的主要因素。
化工: 2016年上半年，在其他行業(yè)耗煤量多呈下降趨勢的前提下，化工行業(yè)卻逆勢增長6%。究其原因在于煤炭消費量處于下降期，地方政府和涉煤企業(yè)利用市場低廉煤價，投資現(xiàn)代煤化工，為煤炭行業(yè)尋找新的生產(chǎn)增長點。從煤炭消費的中長期情景預測來看，煤化工行業(yè)的耗煤量在十三五末期將突破億噸大關。
結(jié)束語： “后黑金”時代到來
關注煤炭行業(yè)的朋友應該知道，中央高層在總結(jié)行業(yè)過去十年發(fā)展的時候經(jīng)常會用到以下一些詞匯：惡性競爭、秩序混亂、野蠻式增長等?？偙粯I(yè)內(nèi)外的人常常提起的黃金十年固然滋生了驚人的經(jīng)濟體量，但是繁榮過后，嚴重的產(chǎn)能過剩問題卻為后期行業(yè)的轉(zhuǎn)型與未來發(fā)展埋下了不可估量的禍根。
人類歷史的發(fā)展進程永遠只有兩個選項，一是主動“改革”，二是被動“革命”。以目前的形式來看，現(xiàn)在的我們都身處一場大刀闊斧的改革風暴當中，涉煤企業(yè)更是位于風暴中心，卷起的問題也最多最雜。待風暴結(jié)束之后，整個行業(yè)會重新回歸理性，那時，我們將以何種姿態(tài)出現(xiàn)在“后黑金時代”中，這是每一個煤炭人都應該考慮的問題。
