6月27日，中煤能源發(fā)布2015年上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、煤炭產(chǎn)能過剩及煤價(jià)持續(xù)下跌等因素的影響，經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將出現(xiàn)虧損，虧損金額為8億元到12億元。
今年以來，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)大幅下滑。6月26日，中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為131.2點(diǎn)，同比下降15.5點(diǎn)，降幅達(dá)10.6%；7月1日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為每噸410元至420元，比年初每噸下降110元至120元，處于近10年來低位。中煤能源在預(yù)虧公告中指出，正是我國(guó)煤炭行業(yè)延續(xù)了深度調(diào)整態(tài)勢(shì)，才導(dǎo)致了2015年煤炭上市公司的利潤(rùn)同比大幅下降。
中煤能源2015年的一季度報(bào)告顯示，該公司2015年一季度的凈利潤(rùn)為1500萬元。由此可見，中煤能源在2015年上半年虧損的8億元到12億元均在二季度產(chǎn)生。
盡管同樣經(jīng)受著國(guó)內(nèi)煤價(jià)持續(xù)下行，煤炭市場(chǎng)供大于求的困境，國(guó)內(nèi)另一煤炭巨頭中國(guó)神華在2015年仍保持著較高的利潤(rùn)。中國(guó)神華2015年一季度報(bào)告顯示，該公司一季度的凈利潤(rùn)為56.9億元。
筆者認(rèn)為，在同樣經(jīng)受市場(chǎng)困境考驗(yàn)的情況下，中煤未能與神華一樣保持良好業(yè)績(jī)，并且產(chǎn)生巨額虧損的主要原因有以下三點(diǎn)：
一、中煤煤炭開采成本高
由于中煤成立時(shí)間較早，其部分位于山西省的老礦區(qū)已經(jīng)面臨資源枯竭，而老礦區(qū)的開采越接近尾聲，開采的難度和成本就越高。
二、中煤煤炭質(zhì)量相對(duì)較差
中煤的煤礦多數(shù)位于山西省，煤炭的硫分較高，一般在1.2%至1.5%之間。而神華的煤礦多數(shù)在內(nèi)蒙古地區(qū)，內(nèi)蒙古地區(qū)的煤炭硫分相對(duì)較低，一般在0.4%至0.6%之間。當(dāng)前國(guó)內(nèi)，特別是沿海地區(qū)的省份環(huán)保壓力十分巨大，各地政府均要求下屬燃煤電廠使用低硫低灰的環(huán)保煤，因此中煤的煤炭銷售相對(duì)困難。同等熱值的煤炭，中煤往往需要給予市場(chǎng)額外的量大優(yōu)惠或者高硫優(yōu)惠才能與其他煤企爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。
三、中煤業(yè)務(wù)單一，缺乏利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
與神華的煤炭、電力、鐵路運(yùn)輸、港口營(yíng)運(yùn)、海上運(yùn)輸及煤化工等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的模式相比，中煤的利潤(rùn)主要來自于煤炭板塊。在煤炭?jī)r(jià)格不斷下跌的情況下，中煤的煤炭利潤(rùn)不斷下滑，總業(yè)績(jī)隨之大幅下降。而神華，雖然煤炭板塊利潤(rùn)下降，但是電力和煤化工板塊從低煤價(jià)中獲益，利潤(rùn)可觀，支撐了神華的整體業(yè)績(jī)。
與中煤的情況相似，國(guó)內(nèi)其他上市的煤炭公司同樣面臨著負(fù)擔(dān)重、業(yè)務(wù)單一等問題，今年的凈利潤(rùn)會(huì)出現(xiàn)大幅縮水，甚至是虧損。
西山煤電公告顯示，今年一季度該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7104萬元至9472萬元，與去年同期的2.3681億元相比，下降60%至70%；冀中能源的境況較西山煤電更差，今年一季度該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬元至1000萬元，而上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7374.97萬元，同比下降86.44%至93.22%；平莊能源今年一季度虧損2700萬元至2800萬元，去年同期該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1399.36萬元。
下半年，在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的前提下，大宗商品價(jià)格走弱難以避免。雖然下半年有“迎峰度夏”和冬儲(chǔ)煤兩個(gè)需求旺季，煤炭?jī)r(jià)格或存在轉(zhuǎn)機(jī)可能，但由于行業(yè)整體供大于求的格局難改，煤價(jià)大幅反彈的可能性不大。在煤價(jià)依然維持在近10年低位、需求疲軟的情況下，下半年大部分國(guó)內(nèi)煤炭上市公司仍將面臨利潤(rùn)大幅縮水甚至虧損的處境。而對(duì)于部分長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)的煤炭企業(yè)而言，未來將面臨著被市場(chǎng)淘汰，被迫關(guān)停倒閉的命運(yùn)。
