巴拿馬運河拓寬，疏通美東與亞洲貿(mào)易通道：巴拿馬運河縮短了北美區(qū)域內(nèi)以及洲際間多條貿(mào)易水路的距離，承載了世界5%到6%的航運貿(mào)易，有著極其重要的經(jīng)濟價值和戰(zhàn)略意義。運河擴建的原因為：原有的船閘限制了超大型船舶的通行、船公司有意使用大型船舶替代原先小型船舶、以及運河管理方增加通行能力的訴求。擴建后的運河將能容納366米長的船舶，比原先提升72米；寬度提升17米至49米；吃水深度則增加3.2米至15.2米，可容納的極限船型從4500-5000TEU增加為13000TEU。擴建后的運河將有助于疏通美國東海岸的消費群體與亞洲出口國的貿(mào)易通道，對于集裝箱行業(yè)的長期影響最為深遠(yuǎn)。
謹(jǐn)慎看待巴拿馬運河的擴建對全球貿(mào)易供需的改善和反轉(zhuǎn)：1)船公司過去幾年的VLCS船型訂單已考慮到巴拿馬運河的拓寬，目前訂單已完全能夠應(yīng)付這些航線的運力升級，產(chǎn)能過剩大概率會延續(xù)，航運市場我們顯著看到的機會往往很難被驗證為真正的機會；2)由于2010-2016的航運衰敗周期，大量7000-9000TEU船舶無處可去，疊加油價高位，且航線能捎帶波斯灣、地中海貨后能滿足更高的裝載率和投入產(chǎn)出比，行業(yè)里越來越多的龍頭船公司開辟了西行的美東線，目前西行線承載了遠(yuǎn)東到達(dá)美東約1/3的貨物；這意味著巴拿馬運河拓寬后，未來東行的13000TEU船舶規(guī)模優(yōu)勢可能并沒有大家意料中的那么大；3)低油價時代蠶食了船舶規(guī)模化優(yōu)勢，在歐線全年西行裝載率90%、東行裝載率55%的假設(shè)條件下，在當(dāng)前布倫特50美金/桶的原油價格下，2萬、1.6萬和1萬TEU三種船型的單箱燃料成本分別34、40、61美元/標(biāo)箱，絕對差額遠(yuǎn)低于100美金的高油價時代。
巴拿馬運河拓寬難以改變當(dāng)前集運供需失衡的格局：當(dāng)前全球經(jīng)濟增速乏力、英國脫歐的大背景下，貿(mào)易增速和油價又承受著較強的下行壓力，運河改造帶來的船型規(guī)?；瘍?yōu)勢又被進(jìn)一步蠶食，最后新運河的建設(shè)成本也將體現(xiàn)在對船公司的收費上。運河擴建后帶來的新興環(huán)球航線、鐘擺航線邏輯都是偏向于長期的，短期都不構(gòu)成重要的變量。船公司大概率會將更多的精力付諸于“在自有船隊和訂單基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化航線布局，在滿足市場服務(wù)基礎(chǔ)上，將成本降至最低”，畢竟現(xiàn)階段船公司間比的不是誰最大，而是誰活的更長。
