煤炭去產(chǎn)能初見成效。
雖然產(chǎn)銷量下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入減少，但是由于虧損資產(chǎn)的剝離，成本有效的控制，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年上市煤企凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到141.77億元，同比去年增長(zhǎng)17.07億元。其中，中國(guó)神華(15.140, 0.02, 0.13%)上年年凈利潤(rùn)達(dá)到136.77億元，同比減少28億元。也就是說，其余27家煤炭上市凈利增長(zhǎng)超過40億元。
不過，Wind數(shù)據(jù)顯示，非經(jīng)常性損益的大幅增長(zhǎng)也是增厚煤炭企業(yè)凈利的主要因素。今年上半年28家上市煤企非經(jīng)常損益合計(jì)達(dá)到32.46億元，而去年同期28家煤炭上市公司僅為8.8億元。
與此同時(shí)，居高不下的財(cái)務(wù)費(fèi)用成為煤炭企業(yè)控制成本、后續(xù)融資的一大阻礙，目前共有19家上市煤企資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，占比達(dá)68%。
可喜的是，在煤價(jià)連續(xù)11周上漲后，“年度產(chǎn)量不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能”的原則依舊沒有改變，中信建投研報(bào)表示，“隨著供給依舊偏緊，價(jià)格仍能維持上升的態(tài)勢(shì)，只是漲幅會(huì)趨緩，10月中旬左右隨著冬季儲(chǔ)煤旺季的來到，仍可支持價(jià)格的上漲。”
凈利大幅增長(zhǎng)
今年以來，由于國(guó)家大力推行煤炭供給側(cè)改革，尤其是國(guó)務(wù)院2月份出臺(tái)的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，明確了276個(gè)工作日的限產(chǎn)計(jì)劃，以及用3-5年時(shí)間退出產(chǎn)能5億噸、減量重組5億噸的工作目標(biāo)。
據(jù)發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局副局長(zhǎng)魯俊嶺9月8日介紹，截至2016年8月底，全國(guó)煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成了今年全年的60%，累計(jì)退出產(chǎn)能1.5億噸。前八個(gè)月煤炭產(chǎn)量同比下降將近10%。
中國(guó)神華中報(bào)顯示，今年上半年公司商品煤產(chǎn)量為1.397億噸，同比小幅增長(zhǎng)，商品煤銷量從1.778億噸增長(zhǎng)到1.863億噸，增長(zhǎng)4.8%，占同期全國(guó)煤炭消費(fèi)量18.1億噸比例上升至10.1%。而中國(guó)神華上半年銷售均價(jià)為271元/噸，同比減少14.51%。
同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭另一巨頭中煤能源(5.660, -0.02, -0.35%)上半年商品煤產(chǎn)量為4038萬噸，同比下滑12.7%，商品煤銷量?jī)H小幅增加1.8%。陜西煤業(yè)(5.870, -0.22, -3.61%)上半年實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量4494萬噸，同比下降8.68%，而商品煤銷量5845萬噸，同比下降12.21%。國(guó)內(nèi)上市煤企煤炭產(chǎn)量普遍出現(xiàn)一定程度的下滑。
在產(chǎn)銷量下滑情況下，雖然今年上半年國(guó)內(nèi)煤價(jià)有所上漲，但總體仍處于較低水平，煤炭行業(yè)上市公司營(yíng)收同比出現(xiàn)大幅下滑。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，申萬28家上市煤企中，僅有靖遠(yuǎn)煤電(3.770, -0.04, -1.05%)營(yíng)業(yè)收入高于去年同期。不過，靖遠(yuǎn)煤電半年公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要得益于火電業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，其煤炭開采業(yè)務(wù)營(yíng)收同比去年下降1.88%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，申萬28家上市煤企營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)達(dá)到2326.77億元，相比去年同期減少387.02億元。其中，中國(guó)神華以787.23億元的營(yíng)業(yè)總收入繼續(xù)領(lǐng)跑煤炭行業(yè)，中煤能源、兗州煤業(yè)(12.230, -0.26, -2.08%)、ST山煤、陜西煤業(yè)緊隨其后，營(yíng)業(yè)收入均超過百億元。
從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來看，多達(dá)11家上市煤企營(yíng)業(yè)收入同比下滑超過2成，其中ST煤氣營(yíng)業(yè)收入同比下滑61.40%，其中報(bào)解釋，主要由于公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量大幅降低。而營(yíng)業(yè)收入跌幅同樣超過五成的金瑞礦業(yè)(13.510, -0.21, -1.53%)，今年上半年原煤產(chǎn)量同比下降66.11%。
“雖然上市煤企的營(yíng)業(yè)收入有所下滑，但由于壓縮成本，剝離虧損產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)上市煤炭?jī)衾麧?rùn)整體出現(xiàn)上漲。”中國(guó)煤炭資源網(wǎng)高級(jí)分析師王旭峰介紹。
不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“今年上半年，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)剝離資產(chǎn)的收益也增厚了業(yè)績(jī)，此外，部分上市公司還獲得不少的去產(chǎn)能補(bǔ)貼?！?
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，申萬28家上市煤企非經(jīng)常損益合計(jì)達(dá)到32.46億元，而去年同期28家煤炭上市公司僅為8.8億元。
9月7日晚間，潞安環(huán)能(7.960, -0.19, -2.33%)公告發(fā)布《關(guān)于化解煤炭產(chǎn)能過剩情況說明公告》稱，公司控股股東潞安集團(tuán)按照要求關(guān)閉山西潞安集團(tuán)石圪節(jié)礦業(yè)公司礦井，化解產(chǎn)能90萬噸。
公告還顯示，近日，山西省財(cái)政廳向潞安集團(tuán)等省屬六大煤企撥付2016年工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，共計(jì)9.48億元，其中潞安集團(tuán)收到獎(jiǎng)補(bǔ)資金1.89億元。
而陜西煤業(yè)中報(bào)也顯示，今年上半年，公司收到政府補(bǔ)助3206.80萬元。
此外，出售資產(chǎn)也成為上市煤企上半年非經(jīng)常性損益的主要來源。9月7日，永泰能源(4.010, -0.03, -0.74%)公告，全資子公司華興電力在2016年度內(nèi)已通過二級(jí)市場(chǎng)分期、分批累計(jì)出售了所持有的華夏銀行(10.360, -0.06, -0.58%)流通股7377.80萬股，成交總金額7.47億元。
而大同煤業(yè)(6.860, -0.19, -2.70%)通過出售燕子山礦，以及對(duì)煤峪口礦的托管獲得7.25億元非經(jīng)常性損益。平煤股份(4.580, -0.06, -1.29%)同樣從三礦公司、七礦公司、天力公司和朝川礦二井、三井的出售獲益2.93億元。
財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下
實(shí)際上，在煤炭持續(xù)低迷背景下，眾多煤企大力推行降成本舉措，這也成為今年上半年煤企凈利潤(rùn)上升的主要原因。
在三費(fèi)控制方面，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年，國(guó)內(nèi)上市煤企銷售費(fèi)用合計(jì)達(dá)到99.62億元，同比減少32.31億元，管理費(fèi)用合計(jì)204.95億元，同比減少20.60億元。不過財(cái)務(wù)費(fèi)用則增長(zhǎng)14.93億元至115.32億元。
據(jù)了解，目前，毛利率較高的公司包括大同煤業(yè)、中國(guó)神華、永泰能源、露天煤業(yè)(8.300, -0.14, -1.66%)、陜西煤業(yè)，毛利率水平均達(dá)到35%以上。而其中，陜西煤業(yè)由于剝離虧損礦井后，成本和費(fèi)用大幅下降，從而提升了毛利率。
4月6日，陜西煤業(yè)公告稱，擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分別將下屬全資子公司蒲白礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給蒲白礦務(wù)局，將澄合礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給澄合礦務(wù)局，將韓城礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給韓城礦務(wù)局；銅川礦業(yè)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將持有的金華山煤礦及東坡煤礦相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓給銅川礦務(wù)局。
而公告顯示，三家礦業(yè)公司、東坡煤礦、金華山煤礦資產(chǎn)賦存條件差、剩余資源儲(chǔ)量較小且人員負(fù)擔(dān)較重，處于持續(xù)虧損狀態(tài)。
去年11月，陜西煤業(yè)還將白水煤礦、徐家溝煤礦、鴨口煤礦、王斜礦、王石凹礦等五座煤礦轉(zhuǎn)讓給陜煤化集團(tuán)。
“不過，近年來，煤炭行業(yè)一直處于低迷狀態(tài)，銀行等融資渠道并不愿意借錢給煤炭企業(yè)，今年山西政府牽頭組織煤炭企業(yè)進(jìn)京路演推介就是一個(gè)很好的案例，因此國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)的負(fù)債率依舊高企，財(cái)務(wù)費(fèi)用難以降低?！鄙鲜雒禾啃袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士介紹。
Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共有19家上市煤企資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，占比達(dá)68%，其中ST煤氣、ST山煤、ST新集分別達(dá)到99.97%、86.49%、85.04%。較高的負(fù)債率對(duì)上市煤炭企業(yè)成本控制、后續(xù)融資等形成一定阻礙。
而平莊能源(5.390, -0.14, -2.53%)、靖遠(yuǎn)煤電、中國(guó)神華、露天煤礦、上海能源(10.330, -0.05, -0.48%)的資產(chǎn)負(fù)債率則控制在40%。
“由于今年276天核定產(chǎn)能控制較為嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下滑，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率的提升，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力?！蓖跣穹褰榻B。
目前，雖然夏季用煤高峰期已經(jīng)過去，但煤炭?jī)r(jià)格上漲的勢(shì)頭沒有改變，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已連續(xù)11周上漲。發(fā)改委在9月8日召集了多家大型煤企，研討抑制價(jià)格上漲的方案。
與市場(chǎng)預(yù)計(jì)的不同，“年度產(chǎn)量不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能”的原則沒有改變，只是允許部分自愿參與的煤企在煤價(jià)上漲到一定水平時(shí)，可以增加月度的產(chǎn)量，年度總產(chǎn)能仍然不能突破。
王旭峰表示，“實(shí)際上，目前276個(gè)工作日核定產(chǎn)能仍然控制得比較嚴(yán)格，大范圍調(diào)整可能性不大，復(fù)產(chǎn)也會(huì)受到限制。國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能并不會(huì)出現(xiàn)較大程度的增長(zhǎng)，因此不會(huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格造成打壓，煤價(jià)還將維持在目前的水平?！?
中信建投研報(bào)表示，“隨著供給依舊偏緊，價(jià)格仍能維持上升的態(tài)勢(shì)，只是漲幅會(huì)趨緩，10月中旬左右隨著冬季儲(chǔ)煤旺季的來到，仍可支持價(jià)格的上漲?！倍ＭㄗC券(15.910, 0.02, 0.13%)也同樣認(rèn)為煤炭行業(yè)三季度盈利有望大幅改善。
從已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市煤企來看，開灤股份(6.450, -0.20, -3.01%)、中煤能源、金瑞礦業(yè)將實(shí)現(xiàn)扭虧，安源煤業(yè)(4.670, 0.00, 0.00%)、大有能源(5.860, -0.04, -0.68%)、昊華能源(6.530, 0.00, 0.00%)則業(yè)績(jī)報(bào)憂。
