除基建項目刺激外，近期國內鋼廠聯(lián)手挺價，以及環(huán)保方面不斷加碼。在多重利好刺激下，鋼鐵行業(yè)景氣度或將回升。
編者按：10日發(fā)改委再批復近1200億基建項目，而在剛過去的5月份，發(fā)改委密集批復了逾4500億元的基建項目，發(fā)布總投資1.97萬億元的PPP項目。鋼鐵作為基建的主要原材料，近期表現(xiàn)也相當搶眼。除基建項目刺激外，近期國內鋼廠聯(lián)手挺價，以及環(huán)保方面不斷加碼。在多重利好刺激下，鋼鐵行業(yè)景氣度或將回升。
發(fā)改委發(fā)力穩(wěn)增長鋼鐵行業(yè)率先受益
10日，發(fā)改委批復合浦至湛江鐵路工程，總投資138億；批復商丘至杭州鐵路工程，總投資960.8億。兩個項目投資1098.8億元。批復新建新疆莎車民用機場、新疆若羌民用機場、黑龍江五大連池民用機場，批復?？诿捞m國際機場二期擴建工程，批復中國民航科學技術研究院航空安全實驗基地工程，五個項目總投資168.4億元。
在經濟下行壓力之下，發(fā)改委穩(wěn)增長措施也不斷加碼。記者從發(fā)改委處獲悉，繼“七大工程包”和“六大領域消費工程”后，發(fā)改委第三批投資儲備項目即將公布，其中涉及軌道交通和新興產業(yè)。
鋼鐵作為基礎建設的原材料提供者，在此輪基建發(fā)力帶動下望率先受益，而此次的基建項目批復又主要集中在中西部，酒鋼宏興、重慶鋼鐵等西部鋼廠在此輪投資中最為受益。
多重利好刺激鋼鐵龍頭望觸底反彈
據了解，在礦強鋼弱的情況下，目前國內多家鋼廠已經打響了“價格保衛(wèi)戰(zhàn)”。據期貨日報記者了解，繼廣東粵鋼、韶鋼和湖南湘鋼三家鋼廠采取挺價措施之后，重慶幾家主要鋼廠，如達鋼、水鋼、川威鋼鐵、重慶鋼鐵、德鋼、建邦等日前也召開座談會，有意聯(lián)合挺價。
另外，華東地區(qū)的鋼廠也相繼加入“保價”行列。據行業(yè)人士透露，目前永鋼、南鋼、淮鋼均向經銷商發(fā)出通知，希望價格不要繼續(xù)下跌。其中，永鋼和經銷商“打招呼”表示6月鋼廠退補不會到位，希望經銷商控制出貨價格。來自市場的消息還顯示，目前山西地區(qū)部分鋼廠已對螺紋鋼進行了20元/噸的提價，6月10日起執(zhí)行。
除挺價政策外，10日環(huán)境保護稅法征求意見，對鋼鐵等超標排污可加倍收稅，環(huán)保方面力度加碼，無疑對于鋼鐵企業(yè)成本抬高起到明顯作用，鋼廠為保證利潤，漲價保利潤勢在必行。
混沌天成期貨黑色產業(yè)研究所所長李偉表示，如果市場供需基本面不支持，限價措施對鋼鐵價格只會產生短期的影響。短期來看，限價可能使得鋼材市場價格難跌，甚至小幅回升。但如果供需關系沒有根本改變，鋼價長期下跌的趨勢就很難改變，鋼廠限價最終會演變?yōu)殇搹S減產。
廣發(fā)證券鋼鐵策略：供需形勢將持續(xù)好轉，行業(yè)扭虧為盈值得期待
一、宏觀經濟下行壓力加大，“穩(wěn)增長”政策將更有力。1-2月份，固定資產投資增速明顯下滑，黑色金屬行業(yè)投資低速增長；工業(yè)增加值增速明顯降低，工業(yè)企業(yè)盈利持續(xù)下滑；“穩(wěn)增長”系列政策陸續(xù)出臺。
二、去產能節(jié)奏很可能超預期，需求旺季值得期待。1-2月份，我國粗鋼產量1.31億噸，同比減少0.21%；3月中旬，重點鋼企粗鋼日均產量164.92萬噸，同比減少2.51%，“環(huán)保+去產能”重壓下產量將持續(xù)低增長。重點鋼企庫存創(chuàng)2010年以來新高，社會庫存連續(xù)三周下降。1-2月份，我國鋼材出口1808萬噸，同比大幅增加56.30%，“一帶一路”帶動下破億噸指日可待。需求旺季值得期待，重點是基建投資釋放、房地產投資改善。
三、原料價格創(chuàng)2007年來新低，旺季反彈空間在20%以上。1-2月份，我國鐵礦石原礦產量同比減少4.22%，進口量同比減少1.02%，對外依存度為67.61%，較去年大幅提高7個百分點；進口礦港口庫存約1億噸，過剩壓力依舊較大；主要原料價格屢創(chuàng)2007年以來新低，進口礦價格比國產礦低150元/噸，旺季反彈空間至少20%。
四、鋼價年內已下跌6%-15%，旺季反彈空間在15%以上。1-3月份，板材下跌12%-15%，長材下跌6%，接近2007年來最低點，僅取向硅鋼上漲9%。政府加大基建投資、鼓勵房地產投資、加強高端裝備制造業(yè)出口等政策，需求有望在二季度逐步釋放，尤其是長材，鋼價指數(shù)3月中旬企穩(wěn)反彈，預計鋼價旺季反彈空間在15%以上。
五、盈利自3月中旬持續(xù)改善，二季度扭虧為盈可期?？紤]一個月庫存，估算3月底螺紋鋼虧損17.57元/噸；線材毛利8.58元/噸；熱卷虧損183.22元/噸；中厚板虧損248.86元/噸；冷軋?zhí)潛p218.45元/噸；鍍鋅板虧損177.34元/噸。3月27日163家樣本鋼廠虧損面為61.35%，較3月中旬最高點減少20%，行業(yè)扭虧為盈值得期待。
六、重申“買入”評級，建議“超配”細分領域龍頭。供需形勢有望在二季度明顯好轉，鐵礦石過剩嚴重，短期內走勢將明顯弱于鋼材，行業(yè)盈利有望扭虧為盈。鋼鐵板塊有望維持1倍PB以上，并重新參考PE估值。重申鋼鐵行業(yè)“買入”評級，重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好各細分領域領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。（1）普鋼：寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、八一鋼鐵；（2）鋼管：久立特材、玉龍股份、金洲管道、常寶股份；（3）特鋼：大冶特鋼、方大特鋼、撫順特鋼、中原特鋼（4）電商：上海鋼聯(lián)、歐浦鋼網、物產中拓。
