一、核心提示
數(shù)據(jù)顯示,7、8月煉焦煤均有供需缺口,其中7月供需缺口為265萬噸,8月供需缺口為429萬噸。根據(jù)目前的監(jiān)測(cè)信息以及上半年港口煉焦煤的庫存數(shù)據(jù),港口煉焦煤庫存保持低位,預(yù)估7-8月港口煉焦煤庫存仍將保持200萬噸以下的低位水平;鋼廠以及獨(dú)立焦化廠煉焦煤可用天數(shù)處于歷史低位,7-8月鋼廠以及焦化廠補(bǔ)庫空間較大。期貨依舊貼水,我們根據(jù)焦煤的調(diào)價(jià)機(jī)制以及目前焦煤供需預(yù)估7-8月國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格較難下跌,期貨將通過上漲修復(fù)基差。
二、5-8月煉焦煤均有供需缺口
鑒于煤礦276個(gè)工作日政策愈發(fā)嚴(yán)格實(shí)施的情況,預(yù)估5-8月煉焦煤產(chǎn)量同比下降15%左右,根據(jù)前5月進(jìn)口焦煤總量的同比增速預(yù)估6-8月進(jìn)口煤將同比增加30%左右。根據(jù)去年同期焦炭的產(chǎn)量、焦化廠的開工率以及焦炭產(chǎn)量與焦煤消費(fèi)量的換算公式得出了5-8月煉焦煤的消費(fèi)量,煉焦煤出口量較少,粗略估計(jì)5-8月煉焦煤出口量為1-4月的均值。據(jù)此得出2016年1-8月焦煤供需平衡表,預(yù)估5-8月煉焦煤均供不應(yīng)求,其中5月供需缺口為431萬噸,6月供需缺口為186萬噸,7月供需缺口為265萬噸,8月供需缺口為429萬噸。
三、煉焦煤庫存保持低位
截止6月17日,四大港口煉焦煤總庫存為130.70萬噸,月環(huán)比下降5.97%,同比下降63.08%。根據(jù)目前的監(jiān)測(cè)信息以及上半年港口煉焦煤的庫存數(shù)據(jù),預(yù)估7-8月港口煉焦煤庫存仍將保持200萬噸以下的低位水平。
截止6月17日,國(guó)內(nèi)樣本鋼廠及獨(dú)立焦化廠煉焦煤可用天數(shù)為11.99天,月環(huán)比增加2.13%,同比下降27.99%。鋼廠以及獨(dú)立焦化廠煉焦煤可用天數(shù)處于歷史低位,7-8月鋼廠以及焦化廠補(bǔ)庫空間較大。
四、焦煤期貨仍貼水
截止6月22日收盤,京唐港山西煤折算成可交割焦煤的價(jià)格為770元/噸,焦煤1609收盤價(jià)為701.5,基差為68.5,期貨仍貼水。根據(jù)煉焦煤的調(diào)價(jià)機(jī)制以及目前煉焦煤供需,預(yù)估7-8月國(guó)內(nèi)焦煤現(xiàn)貨價(jià)格較難下跌,期貨將通過上漲修復(fù)基差。
截止6月21日,進(jìn)口煉焦煤折合成可交割煉焦煤的價(jià)格為723.1元/噸,焦煤收盤價(jià)為677.5元/噸,基差為45.6。根據(jù)煉焦煤供需缺口以及上半年對(duì)進(jìn)口煤同比大幅增加,預(yù)估7-8月進(jìn)口煉焦煤價(jià)也將比較堅(jiān)挺,對(duì)期貨價(jià)格形成利好支撐。
