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國內外綠色金融產(chǎn)品與金融政策綜述

陳亞芹1、別智1、酒淼2

（1．興業(yè)銀行股份有限公司綠色金融部北京，100020；2.    住房和城鄉(xiāng)建設部科技與產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中心，北京，100835）

[摘要] 本文介紹我國綠色金融發(fā)展歷程，對國內外綠色金融產(chǎn)品及實踐進行梳理，并對我國綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的扶持政策展開簡要論述，提出以金融、財稅等政策支持綠色建筑的建議，以期通過市場化運作逐步替代財政補貼，最終形成中國綠色建筑發(fā)展的長效機制。

[關鍵詞] 綠色金融；綠色建筑；商業(yè)銀行

[基金項目]  全球環(huán)境基金五期中國城市建筑節(jié)能和可再生能源項目“北京市綠色建筑金融保險機制和政策研究”（合同編號：2-B-CS-15）；能源基金會項目（項目編號：G-1711-27038）。

A Summary of Green FinancialProducts and Policies at Domestic and overseas

CHEN Yaqin1, BIE Zhi1,JIU Miao2

(1.  Industrial Bank Co..Ltd. GreenFinance Department, Beijing, 100020;  2.Center of Science and Technology & Industrialization Development, MOHURD，Beijing，100835 )

[Abstract] The paper conducts a brief review to the developmentprocess of green finance in China, followed by an introduction to green financeproducts and practices at home and abroad. The paper then discusses supportingpolicies to green financial innovation and development in China. Suggestions tosupport green buildings with financial and fiscal policies are raised to servethe purpose of gradually replacing financial subsidies through market-orientedoperation, and finally forming a long-term mechanism for the development ofgreen building industry in China.

[Key words] Green Finance, Green Building,Commercial Bank

[FundProject] Global Environment Facility (GEF) Phase 5 Chinese Urban Building EnergyConservation and Renewable Energy Projects "Beijing Green BuildingFinancial Insurance Mechanism and Policy Research" ( Contract No.2-B-CS-15）; EnergyFoundation Project (Project No. G-1711-27038）.

一、綠色金融發(fā)展歷程   

近年來，我國相關監(jiān)管機構紛紛出臺政策文件，對綠色金融涵蓋的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)項目類型進行規(guī)范和管理，進一步明確了綠色金融的范疇。

2013年，銀監(jiān)會發(fā)布的《綠色信貸統(tǒng)計制度》定義并列舉了12大類以及多個細分類別的綠色金融領域，主要包括：1、綠色農(nóng)業(yè)開發(fā)項目；2、綠色林業(yè)開發(fā)項目；3、工業(yè)節(jié)能節(jié)水環(huán)保項目；4、自然保護、生態(tài)修復及災害防控項目；5、資源循環(huán)利用項目；6、垃圾處理及污染防治項目；7、可再生能源及清潔能源項目；8、農(nóng)村及城市水項目；9、建筑節(jié)能及綠色建筑；10、綠色交通運輸項目；11、節(jié)能環(huán)保服務；12、采用國際慣例或國際標準的境外項目?！毒G色信貸統(tǒng)計制度》是監(jiān)管機構首次明確綠色金融支持領域，為銀行收集綠色金融項目信息、制定綠色金融管理政策、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品等方面提供制度依據(jù)，是綠色信貸體系重要的組成部分。

2015年，人民銀行發(fā)布綠色金融債相關事宜公告及《綠色債券支持項目目錄》，針對綠色金融支持的領域進行更新，增加能源管理中心、新能源汽車、災害應急防控等項目類型。人民銀行發(fā)布的綠色金融債相關事宜公告將綠色金融產(chǎn)品和服務品種進行擴大，從此前統(tǒng)計的綠色信貸產(chǎn)品，擴展為綠色金融債券產(chǎn)品，從國家層面支持綠色金融產(chǎn)品和服務創(chuàng)新。

2016年，發(fā)改委發(fā)布《綠色債券指發(fā)行指引》，針對綠色金融企業(yè)債券進行規(guī)范，同時，發(fā)改委作為行業(yè)主管部門，從行業(yè)角度梳理綠色金融支持的領域，重點項目包括：節(jié)能減排技術改造項目，綠色城鎮(zhèn)化項目，能源清潔高效利用項目，新能源開發(fā)利用項目，循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展項目，水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用項目，污染防治項目，生態(tài)農(nóng)林業(yè)項目，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目，低碳產(chǎn)業(yè)項目，生態(tài)文明先行示范實驗項目，低碳發(fā)展試點示范項目。

2016年及2017年，上交所發(fā)布《關于開展綠色公司債券試點的通知》，深交所發(fā)布《關于開展綠色公司債券業(yè)務試點的通知》，證監(jiān)會發(fā)布《關于支持綠色債券發(fā)展的指導意見》，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《非金融企業(yè)綠色債務融資工具業(yè)務指引》。這些文件在綠色項目的認定標準上，沿用人民銀行《綠色債券支持項目目錄》；在適用產(chǎn)品上，進一步將綠色金融產(chǎn)品擴展至綠色公司債券和綠色債務融資工具。

2016年，中國人民銀行、財政部、國家發(fā)展和改革委員會、環(huán)境保護部、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會等七部委發(fā)布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，這是全球首個政府主導的較為全面的綠色金融政策框架，對綠色金融的發(fā)展給出了頂層設計，政府、社會資本各參與方可以采用不同品種的綠色金融產(chǎn)品和金融工具，并從操作層面進行了基本要素的搭建。

《指導意見》明確：綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。綠色金融體系是為支持經(jīng)濟向綠色化轉型的制度安排，不僅包括傳統(tǒng)意義上的綠色信貸，也包括將環(huán)境保護與新型的融資工具結合起來的綠色債券、綠色股票指數(shù)和相關產(chǎn)品、綠色發(fā)展基金、碳金融等金融工具和相關政策。

在我國經(jīng)濟增長轉型的關鍵時期，監(jiān)管機構及主管部委紛紛出臺綠色金融政策文件，將綠色金融體系上升至國家戰(zhàn)略，對培育新增長點的意義明顯，對轉變經(jīng)濟增長方式，引導社會資本積極參與綠色項目，降低融資門檻，促進經(jīng)濟健康發(fā)展有著深遠的意義。

二、綠色金融產(chǎn)品梳理   

綠色金融項目通常存在前期投入大、收益期長且收益較低、具有顯著外部性等特點，對于融資條件要求較高。很長一段時間，綠色金融產(chǎn)品由政府和政策性金融機構主推，普遍配套優(yōu)惠政策。近年來，越來越多的商業(yè)銀行自發(fā)地參與綠色金融市場，除了銀行業(yè)自身對社會責任的要求不斷提高以外，綠色金融項目的環(huán)境和社會效應能夠降低項目的環(huán)境社會風險；部分綠色金融項目實現(xiàn)的節(jié)能減排或環(huán)境效應可以在環(huán)境產(chǎn)權交易市場上轉化為環(huán)境資產(chǎn)；同時，政府向綠色項目提供政策傾斜也是從另一個角度將環(huán)境和社會效益內部化，提高項目盈利能力。

2.1公司綠色金融產(chǎn)品

綠色項目貸款是目前最主要的綠色項目融資方式，主要是銀行以貸款的形式向綠色項目提供融資。支持的項目種類包括能源基礎設施建設項目、綠色環(huán)保與節(jié)能行業(yè)大型企業(yè)的生產(chǎn)建設項目、民生類水務、燃氣、垃圾處理等項目。在政策性金融機構積極支持綠色項目的同時，商業(yè)銀行也主動作為，調配內部資源向綠色項目傾斜。

德國復興信貸銀行支持發(fā)展可再生能源，以優(yōu)惠利率支持中小企業(yè)提高能源效率，并向商業(yè)銀行提供低息綠色貸款。同時，聯(lián)邦政府向德國復興信貸銀行提供可長達十年的貼息，推動業(yè)務可持續(xù)發(fā)展。國際金融公司（IFC）向其成員機構提供優(yōu)惠貸款或損失分擔，用于低碳環(huán)保項目?；ㄆ旒瘓F在貸款審核中考慮項目碳排放成本，優(yōu)先向風電和太陽能光伏發(fā)電項目提供優(yōu)惠貸款；摩根大通向風電為主的新能源發(fā)電項目發(fā)放優(yōu)惠貸款。

綠色建筑項目貸款是綠色項目貸款中的一種類型，產(chǎn)品主要包括房地產(chǎn)開發(fā)貸款：用于開發(fā)建設供銷售或出租的綠色建筑貸款；經(jīng)營性物業(yè)貸款：以借款人自身擁有的綠色建筑經(jīng)營性物業(yè)作為抵押，以租金收入作為主要還款來源的貸款。

日本、德國的綠色建筑市場是由政府主導的，法律監(jiān)管、政策激勵、市場推廣多管齊下。日本推行建筑環(huán)境性能效率綜合評估系統(tǒng)，很多扶持政策與評估結果掛鉤，例如財政補貼、稅收減免、優(yōu)惠利率等。橫濱銀行對三星級以上的新建公寓給予優(yōu)惠利率支持；住友信托銀行對四星級以上的新建公寓給予優(yōu)惠利率支持。德國建立建筑物的能源認證證書系統(tǒng)，反應建筑物能耗水平，德國復興信貸銀行對獲得不同等級“能源證書”的綠色建筑提供低息貸款，興業(yè)銀行在同等條件下，優(yōu)先支持獲得綠色設計/運營標識的綠色建筑項目貸款。

2.2零售綠色金融產(chǎn)品

作為需求側能源管理的重要管理手段，零售金融產(chǎn)品支持的綠色項目可以產(chǎn)生顯著的環(huán)境和減排效應。由于產(chǎn)品主要針對個人項目，具有市場規(guī)?？偭看?、單個項目規(guī)模小，項目收益難以直接度量等特點，因此需要銀行零售業(yè)務部門和政府部門合作推進：由政府主導進行綠色認證、提供節(jié)能設備目錄，提供優(yōu)惠政策，為銀行綠色貸款提供指引；而銀行提供的能效貸款則以小額信貸為主，具有標準化、批量化管理的趨勢。歐美國家在實踐中，通過引入能源服務公司等中介機構提高管理效率、增加產(chǎn)品標準化程度。

1、綠色建筑抵押貸款：通常以國家或者行業(yè)標準為基礎，對經(jīng)過第三方認證滿足綠色建筑標準的住宅提供優(yōu)惠利率、低手續(xù)費率等。科學、完備、權威的能效評估標準，是綠色建筑抵押貸款發(fā)展的基礎。2015年，美國有15%的新建建筑接受了美國環(huán)保署的評級并獲得能源之星（EnergyStar）認證，同時每年有大量存量建筑進行更新改造，并申請能源之星認證。英國要求所有租售的建筑和住宅出具“能源績效認證（EPCs）”，銀行根據(jù)認證評級調整購房抵押貸款的條件，包括優(yōu)惠利率、費率減免等。德國政府設定了一套綠色住宅評估標準，推行建筑“能源證書”，允許德國銀行向通過評估的房產(chǎn)的購房抵押貸款提供一個百分點的利率優(yōu)惠（優(yōu)惠總額不超過3.4萬歐元）。

2、綠色消費貸款：針對個人購買節(jié)能與新能源汽車、綠色環(huán)保和高效節(jié)能設備等發(fā)放的貸款，后者主要應用領域包括住宅和商業(yè)樓宇的綠色照明和熱泵系統(tǒng)、屋頂光伏等小型設備。這些領域的消費產(chǎn)品在大部分地區(qū)處于起步階段，有較強的市場潛力和節(jié)能環(huán)保效果，同時購置成本相對于普通產(chǎn)品較高。目前對綠色消費貸款的扶持方式逐漸從公共財政支持向市場化的金融支持過渡。美國新能源銀行與光伏技術廠商合作，為個人用戶安裝太陽能光伏設備提供融資，并制定了簡化的申請流程。加拿大溫哥華城市信用社針對低排放車的能效水平進行評級，據(jù)此設定貸款利率。

2.3投行與金融市場產(chǎn)品

在傳統(tǒng)綠色信貸基礎上，加大創(chuàng)新投行與金融市場產(chǎn)品，例如綠色債券、綠色資產(chǎn)證券化、綠色指數(shù)產(chǎn)品、綠色資產(chǎn)管理服務等，進一步加強綠色金融市場流動性，支持綠色金融市場發(fā)展。

1、綠色債券：是指募集資金專門用于符合規(guī)定條件的現(xiàn)有或新建綠色項目的債券工具。國際市場通用的綠色債券標準包括國際資本市場協(xié)會與國際金融機構合作推出的綠色債券原則（GBP），以及由氣候債券倡議組織開發(fā)的氣候債券標準（CBS）。

2007年，歐洲投資銀行成功發(fā)行第一只綠色債券。德國復興信貸銀行以發(fā)行綠色債券的方式資助風、水、光伏發(fā)電和生物發(fā)電項目，同時聯(lián)邦政府對德國復興信貸銀行所有債券提供擔保。近幾年，綠色債券在中國呈爆發(fā)式增長，人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會、交易所、交易商協(xié)會等針對相應綠色債券均發(fā)布評估標準，同時制定綠色審批通道、放寬準入條件等政策傾斜。2016年，全球綠色債券發(fā)行規(guī)模810億美元，中國發(fā)行2380億元，占全球發(fā)行規(guī)模的39%。其中，興業(yè)銀行獲批發(fā)行中國首單500億元綠色金融債。2017年，全球發(fā)行綠色債券1202億美元，中國發(fā)行綠色債券2512億元，占全球發(fā)行規(guī)模32.16%。

中國涉及房地產(chǎn)概念的綠色債券包括龍湖地產(chǎn)于2016年發(fā)行首只綠色企業(yè)債券，募集資金8億元用于龍湖禮嘉新項目、16.2億元用于上海虹橋商務區(qū)核心區(qū)一期5號地塊綠色建筑項目的投資，16.2億元補充營運資金；當代置業(yè)作為香港聯(lián)交所上市的內地房地產(chǎn)企業(yè)，于紐約發(fā)行3.5億美元綠色債券，旨在為符合綠色債券準則且具有環(huán)境效益的項目及業(yè)務提供資金等。

2、綠色資產(chǎn)支持證券：以綠色資產(chǎn)未來現(xiàn)金流作為基礎，對多個綠色項目進行結構化組合，標的資產(chǎn)多樣化，包括綠色貸款、綠色債券、綠色住房抵押貸款、新能源汽車消費貸款、屋頂太陽能光伏發(fā)電收益權等。綠色資產(chǎn)支持證券可以通過優(yōu)先/次級結構安排為產(chǎn)品提供增信，提高綠色資產(chǎn)的流動性，加強綠色投資的有效和精準性。

在美國實踐較多的綠色抵押貸款支持證券（MBS）是以綠色房產(chǎn)抵押貸款，或者綠色商業(yè)建筑貸款為基礎資產(chǎn)，將其進行結構化組合后出售給投資者。能效較高的綠色房產(chǎn)不僅本身價值高于普通房產(chǎn)，由于其折舊較低，殘值也較高；同時，由于綠色房產(chǎn)的業(yè)主能源等支出較低，因而能改善其資信狀況；另外，購買或者使用綠色房產(chǎn)顯示了業(yè)主較高的社會責任，因此也提升了其信用狀況。由于上述這些原因，綠色MBS可以比普通的MBS獲得更高評級。此外，養(yǎng)老基金、政府背景的投資基金或主權基金通過購買綠色MBS支持綠色建筑的發(fā)展，可以間接促進政府環(huán)境政策。

2016年，興業(yè)銀行發(fā)行中國首單綠色資產(chǎn)支持證券，融資規(guī)模26.46，該資產(chǎn)支持證券為“雙綠”模式：標的資產(chǎn)全部為綠色金融貸款，是從興業(yè)銀行貸款中嚴格篩選出來的優(yōu)質貸款；同時，募集資金全部投向符合中國人民銀行《綠色債券支持項目目錄》和銀監(jiān)會關于綠色信貸統(tǒng)計相關標準的項目。

3、綠色指數(shù)：是以綠色股票、債券等綠色金融產(chǎn)品作為標的物衍生出的一類金融投資工具，是提高綠色金融產(chǎn)品流動性、降低投資風險、擴大投資者群體的重要手段，發(fā)布主體包括評級機構、銀行等。

在國際市場上，標普全球清潔能源指數(shù)包含全球30個主要清潔能源公司的股票，根據(jù)各公司碳足跡調整權重，然后加權平均計算得到指數(shù)；納斯達克美國清潔指數(shù)跟蹤50余家美國清潔能源公司股票；FTSE日本綠色35指數(shù)包含日本35家從事環(huán)保相關業(yè)務的上市公司股票。

2017年，興業(yè)銀行與中央國債登記結算有限責任公司合作發(fā)布中債—興業(yè)綠色債券指數(shù)，其標的債券至少滿足四項標準之一：人民銀行《綠色債券支持項目目錄(2015 年版)》、發(fā)改委《綠色債券發(fā)行指引》、綠色債券原則（GBP）、氣候債券標準（CBS），且同時符合興業(yè)銀行行內綠色金融管理標準。該指數(shù)注重債券“實質綠”，這也是對多年來從事綠色事業(yè)的廣大企業(yè)的認可和尊重，有利于鼓勵和引導綠色投資。同年，興業(yè)銀行進一步以中債—興業(yè)綠色債券指數(shù)作為投資基準和跟蹤標的，設立“興業(yè)銀行萬利寶—綠色金融”理財產(chǎn)品，這是中國首只綠色債券指數(shù)型理財產(chǎn)品。

4、綠色資產(chǎn)管理服務：通過共同基金、資管計劃、信托等綜合性的投融資經(jīng)紀及其他相關服務，引導資金在綠色金融市場進行投資，依托綠色金融市場持續(xù)、穩(wěn)定的收益及發(fā)展前景，為投資者提供有保障的收益。按照管理資產(chǎn)的性質，綠色資產(chǎn)管理又可以分為兩大類：一是將投資項目明確為綠色產(chǎn)業(yè)相關領域；二是對客戶持有的環(huán)境資產(chǎn)進行管理，實現(xiàn)其貨幣價值的保值、增值。

綠色投資基金最早產(chǎn)生于政府綠色投資的需求，在歐洲發(fā)展尤其迅速，目前已經(jīng)有綠色可持續(xù)發(fā)展、社會責任道德等各類主題相關的綠色投資資產(chǎn)近7萬億歐元。荷蘭政府在部分大型銀行設立綠色基金，用于為政府主導的綠色項目提供融資，投資者購買這些綠色基金的股份可以獲得一定程度的稅收優(yōu)惠，因此綠色基金的融資成本也相對較低。瑞士銀行推出“瑞銀（盧森堡）—未來能源”股票型基金，專門投資于符合一定標準的新能源技術及服務供應商、能源供應商，以及新能源和能效設備生產(chǎn)商。

中國綠色責任投資者的理念起步較晚，2016年，興業(yè)銀行在承銷發(fā)行盾安集團中期票據(jù)時，首次引入“綠色投資人”概念，是指在債券投資配置需求方面，突出強調投資綠色債券重要性的投資機構，是將企業(yè)社會責任、可持續(xù)發(fā)展理念和意識融入債券配置需求中，建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會的機構投資者。此次參與認購的多家“綠色投資人”，是在“十三五”綠色發(fā)展理念的指引下，形成的一批主動踐行社會責任的金融機構。

2.4碳金融產(chǎn)品和服務

《京都議定書》及一系列相關制度文件，為全球碳減排行動以及排放權一體化市場搭建了制度框架，為碳資產(chǎn)大規(guī)模、標準化交易奠定了基礎。為方便企業(yè)管理碳資產(chǎn)風險和收益，同時有利于投資者投資碳金融市場，在對碳資產(chǎn)交易和管理提供服務的基礎上，還創(chuàng)新出碳價格指數(shù)、碳遠期、期貨、期權、互換等衍生產(chǎn)品。

法國巴黎銀行在減排項目的不同建設和開發(fā)階段提供針對性的碳信貸服務：在項目意向階段簽署承購合同（承諾購買項目實現(xiàn)的全部或部分減排量）；項目實施階段提供運營和出口信貸解決方案；登記為清潔發(fā)展機制（CDM）或聯(lián)合履約（JI）項目后，提供預籌資金解決方案（即基于未來減排量銷售收益提供貸款）；以及為已簽發(fā)的減排量提供碳配額貸款和碳配額質押擔保貸款（即使用排放許可作為短期借貸的附屬擔保品）。

興業(yè)銀行在碳金融領域布局較早，獨立開發(fā)碳資產(chǎn)評估工具，在全國率先推出了涉及碳交易前、中、后臺的國際碳金融綜合產(chǎn)品服務，從而在國內碳市場建設伊始就有能力參與市場建設。目前興業(yè)銀行已同全部7個碳排放交易試點地區(qū)簽署合作協(xié)議，實現(xiàn)了與國家碳排放交易試點地區(qū)業(yè)務合作的全覆蓋，提供資金結算、清算、存管、理財、咨詢，以及交易平臺系統(tǒng)搭建、規(guī)則制定、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、課題研究、控排企業(yè)能力建設等一攬子綜合產(chǎn)品和服務。興業(yè)銀行在湖北落地全國首單碳配額質押貸款業(yè)務；在上海市推進碳交易試點金融創(chuàng)新，落地首筆CCER結算業(yè)務，落地首筆碳配額資產(chǎn)賣出回購業(yè)務；在北京為其國內首例自愿碳減排交易提供資金存管和交易結算服務，并聯(lián)合推出全國首例低碳信用卡；在深圳首個推出碳交易代理開戶、落地首單碳金融客戶資產(chǎn)管理業(yè)務等。

三、綠色金融相關扶持政策調研  

在梳理綠色金融產(chǎn)品的過程中，可以看出：在政府大力倡導發(fā)展綠色金融的同時，一方面加大綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)；另一方面也積極調配內部資源向綠色項目傾斜。如果政府可以針對綠色金融或者綠色建筑金融領域制定一系列差異化激勵政策并切實落地，將有力支持綠色金融相關產(chǎn)品的創(chuàng)新和市場發(fā)展。

（一）國家層面綠色金融政策

《“十三五”規(guī)劃綱要》中提出要“建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設立綠色發(fā)展基金”，構建綠色金融體系上升為國家戰(zhàn)略。國務院印發(fā)《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案》也明確提出“健全綠色金融體系”，“加強綠色金融體系的頂層設計，推進綠色金融業(yè)務創(chuàng)新”。方案指出要完善節(jié)能減排支持政策，其中包括完善價格收費政策、完善財政稅收激勵政策、健全綠色金融體系。

七部委《關于構建綠色金融體系的指導意見》作為構建中國綠色金融體系的頂層設計，明確提出：建立健全綠色金融體系，需要金融、財政、環(huán)保等政策和相關法律法規(guī)的配套支持，通過建立適當?shù)募詈图s束機制解決項目環(huán)境外部性問題。

文件從以下幾方面提出綠色金融扶持政策的初步構想：

（1）通過再貸款、財政貼息、建立專業(yè)化擔保機制等措施支持綠色信貸發(fā)展。探索將綠色信貸納入宏觀審慎評估框架，形成支持綠色金融業(yè)務的激勵機制。

（2）探索完善抵質押權變更登記方式，提升綠色信貸資產(chǎn)證券化市場流動性。支持地方和市場機構通過專業(yè)化的擔保和增信機制支持綠色債券的發(fā)行，研究制定有助于降低綠色債券融資成本的其他措施。

（3）鼓勵各類機構投資者及養(yǎng)老基金、保險資金等長期資金開展綠色投資。

（4）鼓勵有條件的地方政府和社會資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色發(fā)展基金，支持地方綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。地方政府可通過放寬市場準入、完善公共服務定價、實施特許經(jīng)營模式、落實財稅和土地政策等措施，完善收益和成本風險共擔機制，支持綠色發(fā)展基金所投資的項目。

（5）發(fā)展基于碳排放權、排污權、節(jié)能量（用能權）等各類環(huán)境權益的融資工具。推動環(huán)境權益及其未來收益權切實成為合格抵質押物。

（6）支持地方將環(huán)境效益顯著的項目納入綠色項目庫，并在全國性的資產(chǎn)交易中心掛牌。

（二）典型地區(qū)綠色金融政策

3.1 北京地區(qū)綠色金融保險相關政策

為全面貫徹《中共中央國務院關于加快推進生態(tài)文明建設的意見》和《生態(tài)文明體制改革總體方案》精神，堅持創(chuàng)新、協(xié)調、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，落實政府工作報告部署，從經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展全局出發(fā)，建立健全綠色金融體系，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、服務實體經(jīng)濟的功能，支持和促進生態(tài)文明建設，2017年9月北京市金融局等八家單位聯(lián)合印發(fā)了《關于構建首都綠色金融體系的實施辦法》的通知（京金融〔2017〕152號），其中明確提出：

積極發(fā)展綠色保險。鼓勵和支持保險機構創(chuàng)新綠色保險和服務，在環(huán)境風險較高的企業(yè)，建立強制責任保險制度，開展環(huán)境污染強制責任保險。完善與氣候變化相關的巨災風險防范機制，合理確定市政府承擔的再保險資金投入規(guī)模。支持保險機構充分發(fā)揮防災減災功能，運用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術，研究建立面向環(huán)境污染責任保險投保主體的環(huán)境風險監(jiān)控和預警機制，參與環(huán)境風險治理體系建設。支持保險機構開發(fā)綠色建筑保險、綠色農(nóng)業(yè)保險、天氣類保險、碳資產(chǎn)類保險等綠色保險品種。指導保險公司加快綠色保險項目的定損和理賠進度。

3.2 上海市綠色金融領域的政策

上海銀行業(yè)大力推進綠色金融發(fā)展，各大銀行上海支行相繼推出一系列舉措支持綠色金融發(fā)展。以上海銀行為例，上海銀行依據(jù)風險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，推出“五大舉措”支持綠色金融。一是該行成立了包括分管行領導、各相關部門負責人在內的綠色金融工作領導小組，制訂綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略、目標和規(guī)劃，并對全行綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行情況進行監(jiān)督、評估和定期報告。二是該行制定了《綠色金融建設實施綱要》，明確綠色金融的支持方向和重點領域。組織全行各層次人員深入解讀綠色金融的政策和業(yè)務實踐的有效結合，加快提升支持綠色金融的能力建設。三是該行將綠色金融嵌入信貸業(yè)務全流程。貸前嚴格執(zhí)行綠色金融準入；貸時審查審批將環(huán)評批復及節(jié)能減排情況作為審批必備條件，貸后對存在重大違法違規(guī)行為和潛在風險企業(yè)及時預警并采取處置措施。四是結合節(jié)能環(huán)保、低碳經(jīng)濟等綠色領域的發(fā)展特點，積極開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富金融服務手段。五是積極開展環(huán)保公益活動，推廣綠色文化，健全年度社會責任報告中對綠色金融信息的披露，主動接受社會監(jiān)督。

3.3 廣州市綠色金融領域的政策

《廣東省廣州市建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)總體方案》（銀發(fā)〔2017〕154號）中提出要深刻把握金融改革、綠色發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的客觀規(guī)律，以金融創(chuàng)新推動戰(zhàn)略性主導產(chǎn)業(yè)綠色轉型升級為主線，深化金融體制機制改革，充分發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，通過構建綠色金融服務體系，發(fā)展綠色金融組織機構，創(chuàng)新綠色金融綜合業(yè)務，優(yōu)化綠色金融發(fā)展環(huán)境，完善綠色金融發(fā)展模式，促進投資結構和經(jīng)濟發(fā)展綠色轉型，為綠色金融改革推進經(jīng)濟建設和生態(tài)文明建設協(xié)調發(fā)展提供可推廣可復制經(jīng)驗。

在堅持綠色增長，科學發(fā)展；堅持統(tǒng)籌協(xié)調，重點推進；堅持市場運作，政府引導；堅持穩(wěn)步有序，風險可控四個基本原則的基礎上，培育發(fā)展綠色金融組織體系、創(chuàng)新發(fā)展綠色金融產(chǎn)品和服務、支持綠色產(chǎn)業(yè)拓寬融資渠道、穩(wěn)妥有序探索建設環(huán)境權益交易市場、加快發(fā)展綠色保險、夯實綠色金融基礎設施、加強綠色金融對外交流合作、構建綠色金融服務主導產(chǎn)業(yè)轉型升級發(fā)展機制、建立綠色金融風險防范化解機制。

除此之外，同時要加強政策支持。運用再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，對試驗區(qū)在綠色信貸方面表現(xiàn)優(yōu)異的地方法人金融機構和全國性、區(qū)域性金融機構分支機構給予一定政策傾斜。廣東省財政要加大對綠色金融改革創(chuàng)新試驗的投入力度，試驗區(qū)可通過適度放寬市場準入、公共服務定價、特許經(jīng)營權、地方財政和土地政策支持等措施，完善收益和成本風險共擔機制，支持綠色產(chǎn)業(yè)基金投資的項目。

3.4 天津市綠色金融領域的政策

為建立健全天津市綠色金融體系，發(fā)揮金融服務實體經(jīng)濟的功能，加快經(jīng)濟向綠色化轉型，支持生態(tài)文明建設，市金融局等8部門聯(lián)合制定了《關于構建天津市綠色金融體系的實施意見》，具體內容如下：

表1《關于構建天津市綠色金融體系的實施意見》鼓勵辦法

Table 1 Incentive Measures in “ImplementingOpinions on Constructing Green Financial System in Tianjin”

3.5 深圳市綠色金融領域的政策

深圳為積極構建綠色金融體系，三大創(chuàng)新舉措助力綠色保險發(fā)展。

（1）創(chuàng)新綠色保險產(chǎn)品和服務。積極發(fā)展涉及危險化學品、危險廢物、鉛蓄電池和再生鉛等高環(huán)境風險行業(yè)的環(huán)境污染強制責任保險。鼓勵保險機構持續(xù)推進環(huán)境污染責任險、環(huán)保技術裝備保險、綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品質量責任險，船舶污染損害責任保險等綠色保險。

（2）推出綠色保險保費補貼。市財政每年安排2000萬元，對已投保綠色保險的企業(yè)和項目，按照實際保費的50%，單個企業(yè)最高不超過50萬的標準進行補助。

（3）推動保險公司設立綠色金融特色機構或專業(yè)團隊。給予新認定的綠色金融特色機構每家50萬元資助；支持未設立綠色金融特色機構的保險公司先行設立綠色金融專業(yè)團隊，給予新認定的綠色金融特色專業(yè)團隊每個20萬元資助。

表2《深圳市關于構建綠色金融體系的實施意見》鼓勵辦法

Table 2 Incentive Measures in “ImplementingOpinions on Constructing Green Financial System in Shenzhen”

《深圳市關于構建綠色金融體系的實施意見》中指出，要發(fā)揮政府與市場的協(xié)同作用，創(chuàng)造支持綠色金融發(fā)展的制度環(huán)境和配套服務系統(tǒng)，建立促進綠色金融發(fā)展的激勵約束機制，鼓勵金融機構和金融市場根據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點，探索開發(fā)新的金融工具和服務手段。

文件中還提出要支持綠色信貸創(chuàng)新發(fā)展：綠色信貸貼息。適當擴大現(xiàn)有市循環(huán)經(jīng)濟與節(jié)能減排專項資金扶持范圍，對綠色產(chǎn)業(yè)項目建設期內發(fā)生的實際貸款，給予3個百分點的貸款利率貼息，貼息累計金額不超過500萬元。將中小微企業(yè)綠色信貸納入我市融資擔保風險補償和擔保保費資助范圍。適當擴大再擔保支持范圍，將綠色產(chǎn)業(yè)項目貸款納入我市再擔保體系給予支持。

深圳市推動保險市場支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點舉措包括：

（1）創(chuàng)新綠色保險產(chǎn)品和服務。穩(wěn)步推進涉及危險化學品、危險廢物、鉛蓄電池和再生鉛等高環(huán)境風險行業(yè)的環(huán)境污染強制責任保險。鼓勵保險機構持續(xù)推進環(huán)境污染責任險、大型環(huán)保及資源綜合利用裝備保險、綠色產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品質量責任險，船舶污染損害責任保險等綠色保險。進一步優(yōu)化巨災保險制度，完善以保障自然災害風險和重大事故風險的巨災保障體系。探索建立巨災保險共保體。

（2）綠色保險保費補貼。市財政對符合條件的投保企業(yè)給予一定比例的保費補貼，相關經(jīng)費從相關經(jīng)費從市節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金中列支，補貼標準和相關操作規(guī)程由牽頭單位另行制定。

（3）完善綠色保險增信機制。鼓勵發(fā)展針對中小型綠色企業(yè)的信用保險和貸款保證保險。大力發(fā)展前海再保險中心，支持再保險機構開展跨境人民幣再保險和全球保單分入業(yè)務，引導國際資本為巨災保險、特殊風險轉移提供再保險支持。

優(yōu)化綠色金融發(fā)展基礎環(huán)境：

（1）鼓勵金融特色機構、專業(yè)團隊和第三方專業(yè)機構發(fā)展。推動一批商業(yè)銀行、保險公司、證券公司設立綠色金融特色機構或專業(yè)團隊。推動行業(yè)監(jiān)管機構、行業(yè)協(xié)會加快建立綠色評估、評級標準。鼓勵會計事務所、環(huán)境咨詢類公司、學術類研究機構提供綠色認證、綠色評估、綠色評級等專業(yè)服務。探索成立綠色金融產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，提供綠色咨詢、培訓、技術研發(fā)、檢測認證等綠色配套服務。對金融機構和各類平臺組織舉辦的符合政府導向且具備公益性質的綠色金融活動或項目予以支持。

（2）健全企業(yè)信用信息共享機制。探索建立綠色產(chǎn)業(yè)項目庫，暢通綠色產(chǎn)業(yè)項目信息共享機制。研究設立綠色金融信息共享平臺，金融行業(yè)監(jiān)管部門與產(chǎn)業(yè)主管部門加強企業(yè)環(huán)保信息監(jiān)測，將企業(yè)環(huán)境違法違規(guī)、安全生產(chǎn)、節(jié)能減排等信息納入政務信息資源共享平臺等地方信用信息共享平臺和金融信用信息數(shù)據(jù)庫；通過企業(yè)環(huán)境信息的共享和建立守信聯(lián)合激勵與失信聯(lián)合懲戒機制，為金融機構的貸款和投資決策提供依據(jù)。

建立綠色金融體系的保障機制：

（1）建立工作協(xié)調機制。充分發(fā)揮深圳經(jīng)濟特區(qū)金融學會綠色金融專業(yè)委員會的溝通協(xié)調作用，由其協(xié)助相關責任部門制定具體操作規(guī)程，并協(xié)助做好綠色政策的宣講、引導及落地工作。

（2）建立監(jiān)管分析與預警機制。監(jiān)管機構加快統(tǒng)一和完善綠色金融標準和監(jiān)管機制。金融機構設立環(huán)境風險評估管理流程，健全客戶重大環(huán)境風險內部報告制度，合理控制綠色項目的融資杠桿率，強化對企業(yè)環(huán)境信息披露的要求，建立完善的綠色金融分析預警機制。

（3）建立宣傳引導機制。各牽頭部門、責任部門通過電視、報刊、網(wǎng)絡等媒體，加大對我市綠色金融創(chuàng)新發(fā)展情況的宣傳推廣力度，營造良好的綠色金融創(chuàng)新發(fā)展氛圍。發(fā)揮各類成果交易會的平臺、窗口作用，引導各類優(yōu)質綠色產(chǎn)業(yè)項目、資金、技術、人才等要素集聚深圳。

（4）其他。鼓勵各區(qū)依據(jù)本實施意見出臺配套的扶持政策。

3.6廈門市綠色金融領域的政策

各地方政府圍繞《指導意見》出臺實施辦法，其中廈門市《關于促進銀行業(yè)金融機構發(fā)展綠色金融的意見》政策激勵措施明確有力、切實可行，極大地鼓舞當?shù)亟鹑跈C構支持綠色金融業(yè)務發(fā)展。

在綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面，文件提出：

（1）拓展抵質押品范圍，積極穩(wěn)妥發(fā)展應收賬款質押、履約保函、知識產(chǎn)權質押、股權質押以及林權和農(nóng)村土地“兩權”抵押等擔保方式，支持碳排放權、排污權等擔保方式創(chuàng)新，探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預期收益質押貸款，緩解綠色信貸項目擔保不足的問題。拓展與保險、融資性擔保公司等機構合作，為貸款客戶提供增信服務。

（2）積極爭取投貸聯(lián)動業(yè)務試點，探索綠色資源與金融資源對接的新機制。推動建立綠色產(chǎn)業(yè)基金，支持廈門綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。發(fā)展綠色債券市場，鼓勵符合條件的企業(yè)發(fā)行綠色債務融資工具。

在加強財政政策，扶持綠色金融方面，文件提出：

（1）貸款增量獎勵。一是轄區(qū)銀行業(yè)金融機構當年綠色信貸貸款余額增量在5億元（含）以上的，按以下四個檔次確定獎勵比例，單家銀行機構每年獎勵上限1500萬元：增幅在45%（含）以上的，按余額增量1%予以獎勵；增幅在30%（含）～45%的，按余額增量0.8%予以獎勵；增幅在15%（含）～30%的，按余額增量0.6%予以獎勵；增幅在15%以下的，按余額增量0.4%予以獎勵。二是轄區(qū)銀行業(yè)金融機構當年綠色信貸貸款余額增量在5億元以下的，按以下四個檔次確定獎勵比例：增幅在50%（含）以上的，按余額增量0.5%予以獎勵；增幅在35%（含）～50%的，按余額增量0.4%予以獎勵；增幅在20%（含）～35%的，按余額增量0.3%予以獎勵；增幅在20%以下的，按余額增量0.15%予以獎勵。

（2）貸款貼息。對符合中國銀監(jiān)會規(guī)定且不高于基準貸款利率的綠色信貸項目按基準利率的20%給予貼息，貼息金額根據(jù)實際到位的銀行貸款、當期銀行貸款基準利率、貸款期限計算。貼息金額實行總量控制，單個貸款項目不超過100萬元。

（3）風險分擔。對辦理企業(yè)綠色信貸項目，且不向企業(yè)收取保證金、其他費用或附加不合理貸款條件的銀行機構，對其扣除擔保或其他資產(chǎn)處置渠道補償后實際發(fā)生的貸款本金損失給予50%的補償。單家銀行機構每年累計風險補償上限1000萬元。

（4）掛鉤財政存款獎勵。市財政局每年度結合轄區(qū)銀行業(yè)金融機構的綠色信貸增量、綠色信貸增幅、支持項目數(shù)量、實際產(chǎn)生的節(jié)能減排效果等指標，對財政性資金存放進行綜合考量。

3.7江西贛江新區(qū)綠色金融領域的政策

江西贛江新區(qū)《建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)實施細則》激勵政策包括：

（1）制定落實相關優(yōu)惠政策：省財政統(tǒng)籌金融業(yè)發(fā)展等專項資金，對綠色信貸進行貸款擔保或貼息。

（2）根據(jù)對銀行綠色信貸評估結果，按年度進行專項獎勵。

浙江湖州《建設國家綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的若干意見》與衢州《綠色金融十三五規(guī)劃》兩個試點地區(qū)的文件各有特點。

3.8浙江湖州綠色金融領域的政策

浙江湖州《建設國家綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的若干意見》側重財政補貼和擔保機制的建立：

（1）建立綠色貸款貼息補償機制：企業(yè)（項目）綠色評價識別標準建立后，按一定標準對符合條件的綠色企業(yè)（項目）實行差別化貼息獎勵政策，單家企業(yè)貼息獎勵每年最高50萬元。對向綠色企業(yè)（項目）發(fā)放的符合條件的信用貸款，若發(fā)生風險后，按照實際損失的一定比例給予金融機構補償。

（2）健全綠色融資擔保體系：政府出資組建政策性融資擔保機構，對與融資性擔保機構合作并承擔風險的銀行機構，其實際發(fā)生壞賬后的綠色貸款凈損失，符合條件的，按銀行承擔風險比例給予一定風險補償。

浙江湖州的《綠色金融十三五規(guī)劃》側重對綠色金融業(yè)務的考核評價，以及相應的激勵和懲罰措施：

（1）將銀行綠色信貸的實施情況與支持項目“綠色性”的達標情況，納入金融監(jiān)管部門日常監(jiān)督檢查項目。探索將銀行實施綠色信貸的成果指標、銀行業(yè)務經(jīng)營綠色化與機構建設綠色化的完成情況，納入宏觀審慎評估框架、信貸效果評估、銀行年度綜合評價、監(jiān)管評級等監(jiān)管考評體系。

（2）對綠色相關監(jiān)督考評結果優(yōu)良的銀行，積極爭取準備金、存款保險、“支綠”再貸款等貨幣政策優(yōu)惠試點；在風險可控前提下，適當放松對其綠色信貸的風險權重與計提撥備要求；針對監(jiān)督考評過程中發(fā)現(xiàn)題的銀行，督促整改，并考慮在貨幣政策、信貸政策上予以一定懲罰。

貴州貴安新區(qū)《建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)任務清單》與新疆維吾爾自治區(qū)《構建綠色金融體系的實施意見》的共同特點在于搭建綠色金融項目庫/清單。

3.9新疆維吾爾自治綠色金融領域的政策

新疆維吾爾自治區(qū)《構建綠色金融體系的實施意見》：

（1）以《綠色信貸指引》、《綠色債券支持項目目錄(2015年版))和各類綠色產(chǎn)業(yè)政策文件為基礎，建立對應的綠色產(chǎn)業(yè)清單和項目清單，為其在債券發(fā)行、信貸、基金、上市等多方面的融資活動提供服務。

（2）采用再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，對在綠色信貸方面表現(xiàn)優(yōu)異的地方法人金融區(qū)域性金融機構分支機構給予一定的政策傾斜。

（3）統(tǒng)籌使用涉及節(jié)能環(huán)保、污染防治等領域的財政專項資金，對于符合“綠色清單”標準的綠色信貸可按規(guī)定申請貼息等“正向激勵”；對于不符合“綠色清單”標準的項目貸款采取收緊支持等“負激勵”，支持各地區(qū)財政引導和撬動社會資本加大對亟需綠色化改造的重點領域、綠色項目、綠色企業(yè)的資金投入。

（4）健全由政府、銀行、企業(yè)和專業(yè)擔保機構等多方參與的風險補償、增信和擔保機制。各地州(市)要充分運用自治區(qū)中小微企業(yè)政銀擔風險分擔機制，對符合條件的綠色項目貸款，優(yōu)先給予擔保支持，為綠色信貸、綠色債券提供增信服務。

新疆的綠色金融政策目前正在逐步落地，新疆3個綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)已建立綠色項目庫，共有365個純綠項目入庫，成為首個建立綠色項目庫的綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)。綠色項目庫中的項目分為“純綠”和“正?！眱深?。純綠項目是指符合有關政策，具有顯著環(huán)境正面效益的項目；正常項目是指環(huán)境正面效益不顯著，但符合環(huán)保標準及相關要求的項目。

據(jù)了解，對在試驗區(qū)開展綠色金融業(yè)務較好的金融機構，當?shù)厝嗣胥y行將優(yōu)先給予再貸款支持，并按實需原則，全額滿足再貼現(xiàn)需求，對金融機構向項目庫中的純綠項目發(fā)放貸款或發(fā)行債券等融資進行獎勵、補貼或風險補償。同時，各銀行業(yè)金融機構向庫中項目投放的綠色信貸，可由擔保公司、自治區(qū)再擔保(集團)有限公司、承貸機構、企業(yè)所在地政府，分別按照40%、30%、20%、10%的比例，共同承擔貸款本金代償責任，單個金融機構每年累計風險補償不超過500萬元。

四、利用金融手段支持綠色建筑發(fā)展的建議 

本課題研究考慮基于綠色建筑保險金融運行機制，出臺配套的、切實可行的管理辦法和扶持政策，推動綠色建筑產(chǎn)品和項目的具體落地。重點可考慮從以下角度提出建議并研究財政資金效率：

1、綠色項目庫：篩選優(yōu)質綠色項目納入綠色項目庫，對支持綠色項目庫的銀行提供配套政策。例如在綠色建筑領域，通過向銀行業(yè)金融機構提供綠色建筑清單，共享綠色建筑星級信息，有利于相關政策落實到具體項目。

2、考核評價：將銀行實施綠色信貸的成果指標、銀行業(yè)務經(jīng)營綠色化與機構建設綠色化的完成情況，納入宏觀審慎評估框架、信貸效果評估、銀行年度綜合評價、監(jiān)管評級等監(jiān)管考評體系。

3、風險監(jiān)管：在風險可控的前提下，對銀行投向綠色金融領域的資金適用優(yōu)惠風險權重和資本監(jiān)管要求，允許其綠色金融融資所對應的風險資產(chǎn)占用比例減半。

4、貨幣政策：對綠色相關監(jiān)督考評結果優(yōu)良的銀行，提供準備金、存款保險、“支綠”再貸款支持，并按實需原則，全額滿足再貼現(xiàn)需求。

5、擔保機制：政府出資組建綠色融資擔保體系，對銀行機構綠色貸款發(fā)生的風險，由政策性擔保機構、市區(qū)政府、銀行，按比例分擔實際損失。

6、財政貼息：對銀行給予綠色融資業(yè)務不高于基準貸款利率的綠色信貸項目，建議按照基準利率的一定比例給予貼息。

7、專項獎勵：根據(jù)銀行綠色信貸考評結果、或對銀行綠色融資增量按年度進行專項獎勵。

8、財政存款：市財政局每年度結合轄區(qū)銀行綠色信貸增量、綠色信貸增幅、支持項目數(shù)量、節(jié)能減排效果等指標，對財政性資金存放進行綜合考量。

9、稅收減免：對支持綠色金融的資金收益執(zhí)行稅收減免政策。

10、引導基金：地方政府和社會資本共同發(fā)起設立區(qū)域性綠色發(fā)展基金，投資地方綠色產(chǎn)業(yè)。

11、綠色投資：要求各類機構投資者及養(yǎng)老基金、保險資金等長期資金開展綠色投資。