雙碳政策背景下中國面臨能源結(jié)構(gòu)調(diào)整
實(shí)現(xiàn)“凈零”排放的競賽正在改變著全球礦業(yè)格局。世界各地的許多政府都制定了關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，以強(qiáng)調(diào)在實(shí)現(xiàn)其凈零承諾以及在高科技、國防和其他重要行業(yè)應(yīng)用的這些必要資源?！瓣P(guān)鍵礦物清單”主要包括用于發(fā)電的硅、稀土元素和鈾；用于配電網(wǎng)的銅、鋁和鋼；以及用于儲能的鎳、鋰和鈷等“電池礦物”。這些直接應(yīng)用于能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵礦物將經(jīng)歷最大的增長，并在未來的采礦業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。
中國，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體以及全球最大的礦產(chǎn)品消費(fèi)國之一，也在積極的承擔(dān)著全球責(zé)任。2020年底，中國提出了“30/60雙碳”的目標(biāo)，力爭到2030年實(shí)現(xiàn)二氧化碳峰值，到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。隨后，中國政府出臺了各種政策和文件，進(jìn)一步確定實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的路線圖和行動(dòng)計(jì)劃，明確了實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)是全社會的系統(tǒng)工程，強(qiáng)調(diào)能源轉(zhuǎn)型、節(jié)能減碳。同時(shí)，還從循環(huán)經(jīng)濟(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、碳減排等角度，對工業(yè)、城鄉(xiāng)建設(shè)、交通等其他重點(diǎn)領(lǐng)域制定了發(fā)展和轉(zhuǎn)型規(guī)劃。
中國碳中和路徑下的能源消費(fèi)需求預(yù)測（億噸）
與許多發(fā)達(dá)國家不同的是，化石能源，特別是煤炭，仍然在中國的能源供應(yīng)中占據(jù)了大部分比例。原因之一是中國的煤炭儲量相當(dāng)豐富，煤炭產(chǎn)量占世界的50%以上。然而，“30/60雙碳”目標(biāo)將對中國的能源結(jié)構(gòu)和關(guān)鍵礦物的需求產(chǎn)生深刻影響。根據(jù)研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測，到2030年，化石能源的消費(fèi)比例將從目前的84%下降到70%以下，到2060年下降到5%以下，完成能源系統(tǒng)從碳密集型的化石燃料向清潔能源的轉(zhuǎn)變，從而實(shí)現(xiàn)能源利用方式的零碳化。
中國礦企面臨的挑戰(zhàn)
顯然，鑒于目前的能源結(jié)構(gòu)，中國在發(fā)展清潔能源方面有很大的空間。中國能源結(jié)構(gòu)的預(yù)期變化將導(dǎo)致對煤炭的需求不斷減少，對未來幾十年建設(shè)清潔能源基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵礦物，如硅、鋁和銅的需求不斷增加。
2021年度，世界前40大礦業(yè)公司業(yè)績亮眼，其中9家中國礦業(yè)公司更是貢獻(xiàn)了關(guān)鍵力量。然而，中國礦企能否在雙碳目標(biāo)下繼續(xù)保持增長？
世界前40礦業(yè)公司與其中9家中國礦業(yè)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對比
*數(shù)據(jù)來源：年度報(bào)告
在收入和盈利能力方面，從數(shù)據(jù)中可以看出，在世界前40礦業(yè)企業(yè)中，中國礦業(yè)公司貢獻(xiàn)了約28%的收入及15%的凈利潤。新基建及新能源的發(fā)展對煤炭、鐵礦、銅礦等傳統(tǒng)礦產(chǎn)需求持續(xù)增加，短期內(nèi)，中國礦企的命運(yùn)看起來很穩(wěn)定。然而，隨著可再生能源在成本上越來越有競爭力以及關(guān)鍵礦產(chǎn)資源企業(yè)對傳統(tǒng)礦業(yè)企業(yè)的競爭，中國礦企或?qū)⒚媾R收入不可持續(xù)以及盈利空間被持續(xù)擠壓的重大壓力。在世界前40大礦業(yè)公司中的9家中國礦企中，關(guān)鍵礦物企業(yè)以其高增長高利潤的業(yè)績表現(xiàn)已經(jīng)展現(xiàn)出了巨大的優(yōu)勢和潛力，以34%的凈利率強(qiáng)勢沖擊著平均凈利率僅為9%的其他傳統(tǒng)礦物企業(yè)。
在交易和投資方面，對關(guān)鍵礦物的投資與布局將成為傳統(tǒng)礦業(yè)企業(yè)重塑其商業(yè)模式和收入來源的重要戰(zhàn)略。中國礦企2021年交易數(shù)量是2020年的一倍。而2021年，9家中國礦企中，最大的并購來自于收購位于阿根廷的鋰礦項(xiàng)目。鑒于基本面的變化和未來幾年強(qiáng)勁的交易活動(dòng)，中國礦企能否把握窗口期，充分利用當(dāng)前強(qiáng)大的財(cái)務(wù)狀況與大量的現(xiàn)金，對關(guān)鍵礦產(chǎn)進(jìn)行高效識別和投資并購布局，制定合理交易戰(zhàn)略和投資決策，比以往更為關(guān)鍵。
在環(huán)境、社會和企業(yè)治理方面，隨著能源結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整，關(guān)鍵礦物的需求增多，采礦過程中產(chǎn)生的碳排放總量將隨之增多，盡管當(dāng)前中國礦山企業(yè)目前尚無納入控排企業(yè)范圍，但不排除在未來碳“雙控”政策情景下被納入碳排放管控范圍。另外，隨著越來越多的企業(yè)提出企業(yè)價(jià)值鏈的零碳目標(biāo)，處于上游端的采礦企業(yè)也將面臨零碳標(biāo)簽帶來的壓力。
此外，在轉(zhuǎn)型過程中礦企還將面臨更多的礦山關(guān)停，廢棄礦涌現(xiàn)，而廢棄礦治理難度大、費(fèi)用高，礦企沒有動(dòng)力去進(jìn)行生態(tài)修復(fù)，僅為了應(yīng)付監(jiān)管要求拿回保證金，生態(tài)修復(fù)僅流于形式，甚至出現(xiàn)生態(tài)修復(fù)“爛尾”的問題。
應(yīng)對措施
1.礦業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)審查企業(yè)對能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵礦物和材料的接觸，評估“擁有”更多供應(yīng)鏈的機(jī)會，充分利用綠色債券、碳中和債券等轉(zhuǎn)型融資手段，降低前期資本成本，通過專項(xiàng)產(chǎn)品引導(dǎo)資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，從而加快轉(zhuǎn)型時(shí)間表的推進(jìn)。
2.礦業(yè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)重新審視交易策略。在雙碳背景下，仔細(xì)思考交易戰(zhàn)略和投資決策，充分考慮中短期的高波動(dòng)性以及來自新參與者的競爭，布局規(guī)劃整體資源配置和全球部署。
3.礦業(yè)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)評估，識別在多種氣候情景下礦業(yè)企業(yè)面臨的物理風(fēng)險(xiǎn)和氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，量化評估氣候風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇對企業(yè)戰(zhàn)略、未來投資方向、財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響，在響應(yīng)國家雙碳目標(biāo)的前提下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)妥轉(zhuǎn)型。
4.對于雙碳目標(biāo)，礦業(yè)企業(yè)應(yīng)提前規(guī)劃脫碳路徑，通過提升能源和資源利用效率，嚴(yán)格控制運(yùn)營過程中的碳排放總量及碳排放強(qiáng)度，推動(dòng)碳捕獲、封存及利用技術(shù)在采礦領(lǐng)域的拓展和應(yīng)用。利用數(shù)字化手段實(shí)時(shí)監(jiān)測碳排放及其它環(huán)境指標(biāo)信息，幫助礦業(yè)企業(yè)更好地識別碳減排機(jī)會。
5.礦業(yè)企業(yè)應(yīng)做好廢棄礦生態(tài)修復(fù)工作，依據(jù)區(qū)域空間發(fā)展規(guī)劃,充分考慮各生態(tài)要素相互依存、相互影響、相互制約等特點(diǎn)，合理制定廢棄礦山生態(tài)修復(fù)模式。在條件允許的情況下，通過植樹造林等手段尋求額外的碳匯收益機(jī)會。
6.礦業(yè)企業(yè)可通過ESG信息披露的方式，了解自身在ESG管理方面的欠缺，通過建立企業(yè)內(nèi)部的ESG信息披露體系，從治理層監(jiān)督、ESG目標(biāo)設(shè)定、參與倡議等維度逐步完善企業(yè)ESG信息披露體系，提升企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。
總體來說，中國作為世界上最大的礦產(chǎn)消費(fèi)國，在全球礦業(yè)的發(fā)展和趨勢中收益，又深刻影響著全球礦業(yè)產(chǎn)品的需求和供給。在“碳中和”的背景下，中國礦業(yè)企業(yè)需要把握機(jī)遇的同時(shí)“迎難而上”，將ESG嵌入企業(yè)，從而推動(dòng)未來價(jià)值持續(xù)的增長，在凈零排放的未來中茁壯成長。
