面對(duì)極端行情，做好風(fēng)險(xiǎn)控制
“就算整個(gè)世界被寂寞綁票，你也可以在期貨上多或空，然后任意奔跑，逃不了最后誰(shuí)也都蒼老，寫(xiě)下與黑色系期貨的離騷?！币皇缀谏灯谪浀男∏楦?，描述煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈期貨的現(xiàn)狀實(shí)為貼切。黑色系從去年的穩(wěn)步下跌到今年的大漲大跌，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，著實(shí)“步步驚心”。
3月，黑色系期貨品種經(jīng)歷了集體漲停和跌停。4月，“火熱”的行情還在持續(xù)。整體上，今年以來(lái)，鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋鋼等期貨品種漲幅都超過(guò)40%?！ ⌒纬蛇@種局面，究竟是現(xiàn)貨供給嚴(yán)重短缺還是資金在推波助瀾?黑色系的“火爆”行情，還能“燃燒”多久？為了得到答案，上周，期貨日?qǐng)?bào)記者就此走訪了山西和河北的煤焦鋼企業(yè)。
黑色系成供給側(cè)改革贏家？
今年年初，李克強(qiáng)總理指出，認(rèn)真論證并合理確定未來(lái)三年鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能的目標(biāo)，設(shè)定鋼鐵和煤炭全國(guó)總量的“天花板”。
1月8日的股市盤(pán)面，鋼鐵、煤炭等權(quán)重板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。期貨盤(pán)面也“彪悍”上漲。4月，煤焦鋼價(jià)格的一路上行，刺激了A股的投資情緒，相關(guān)板塊連續(xù)3天抬升。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地以及4月旺季效應(yīng)的發(fā)酵，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，黑色系有望繼續(xù)上揚(yáng)。
有行業(yè)人士認(rèn)為，黑色系期貨的此輪大漲要從焦煤現(xiàn)貨短缺說(shuō)起，而焦煤現(xiàn)貨短缺要從276天說(shuō)起。
276天又是一個(gè)什么梗？
“這些年，從沒(méi)有感覺(jué)焦煤供給這么緊張過(guò)。今年，五大國(guó)有煤礦限產(chǎn)，煤炭供給減少，供不應(yīng)求的狀況凸顯。”據(jù)太原某獨(dú)立焦化廠大張（化名）介紹，五大國(guó)企的產(chǎn)量占了煤炭總產(chǎn)量的80%。
近日，國(guó)家發(fā)改委、人社部、國(guó)家能源局、國(guó)家煤礦安監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和改善煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序的通知》，要求全國(guó)所有煤礦按照276個(gè)工作日規(guī)定組織生產(chǎn)。即直接將現(xiàn)有合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84（276天除以原規(guī)定工作日330天）的系數(shù)后取整，作為新的合規(guī)生產(chǎn)能力。對(duì)于生產(chǎn)特定煤種、與下游企業(yè)機(jī)械化連續(xù)供給以及有特殊安全要求的煤礦，可在276個(gè)工作日總量?jī)?nèi)實(shí)行適度彈性的工作日制度，但必須制訂具體方案。
“往年都是按365天生產(chǎn)，今年山西嚴(yán)格執(zhí)行276天生產(chǎn)計(jì)劃，限產(chǎn)的力度可想而知。另外，去年焦煤現(xiàn)貨大跌，部分民營(yíng)企業(yè)仍未復(fù)產(chǎn)，也在一定程度上影響了供給?！贝髲堈f(shuō)。
黑色系上游的焦煤市場(chǎng)如此，下游鋼材市場(chǎng)又是什么情況？
事實(shí)上，國(guó)家已經(jīng)提出鋼鐵去產(chǎn)能的目標(biāo)。并提出，在化解鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的過(guò)程中，要加強(qiáng)技術(shù)改造，促進(jìn)優(yōu)化升級(jí)，開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)不銹鋼、鋁鎂合金等新產(chǎn)品，促進(jìn)行業(yè)從低端向高端擴(kuò)展。
產(chǎn)能過(guò)剩、能耗高、污染多的黑色產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪┙o側(cè)改革的重點(diǎn)對(duì)象。從銀行信貸收緊、政府縮減支持力度及產(chǎn)能監(jiān)查等角度來(lái)看，供給側(cè)改革正在影響黑色產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)供給。對(duì)于鋼廠和焦化廠來(lái)說(shuō)，信貸的收緊是限制鋼廠復(fù)產(chǎn)的最主要因素。
“鋼廠經(jīng)歷了去年的長(zhǎng)期虧損，資金問(wèn)題在信貸收緊的大環(huán)境下加劇。對(duì)于煤礦來(lái)說(shuō)，產(chǎn)能的核定和削減直接影響煤礦生產(chǎn)?！眹?guó)投安信期貨煤焦鋼分析師曹穎表示。
近期，山西省煤炭工業(yè)廳發(fā)布通知，要求全省所有煤礦要依法合規(guī)，嚴(yán)格按照新確定的生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)，明令禁止超能力、超強(qiáng)度、超定員生產(chǎn)。最為關(guān)鍵的是，要求煤炭企業(yè)嚴(yán)格按照276個(gè)工作日進(jìn)行生產(chǎn)，且要求五大煤炭重組整合煤礦一律停產(chǎn)停建整頓。煤礦的超產(chǎn)能生產(chǎn)在整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈中最為嚴(yán)重，對(duì)煤礦產(chǎn)能進(jìn)行監(jiān)查是最有效的控制煤炭供給的手段。
“山西執(zhí)行276天工作日的方案已得到上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)的肯定及表?yè)P(yáng)，河北、山東和內(nèi)蒙古也將跟進(jìn)。全國(guó)要是都嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日的方案，不說(shuō)會(huì)造成嚴(yán)重供給短缺，最起碼，供需也會(huì)達(dá)到緊平衡?！眳瘟旱貐^(qū)某煤礦董事長(zhǎng)說(shuō)。
4月14日上午，山西省省長(zhǎng)李小鵬主持召開(kāi)省政府第114次常務(wù)會(huì)議，研究部署煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。會(huì)議通過(guò)了《山西省煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施意見(jiàn)(送審稿)》, 包括有效化解過(guò)剩產(chǎn)能、嚴(yán)禁違法違規(guī)生產(chǎn)建設(shè)煤礦、嚴(yán)格執(zhí)行煤礦276個(gè)工作日和節(jié)假日公休制度、嚴(yán)格控制煤炭資源配置、從嚴(yán)控制煤礦項(xiàng)目審批、優(yōu)化存量產(chǎn)能、退出過(guò)剩產(chǎn)能。
“全國(guó)范圍內(nèi)，去產(chǎn)能將是貫穿今年全年的主線?！卑惭杆济禾啃袠I(yè)分析師鄧舜認(rèn)為，今年的市場(chǎng)邏輯和往年不同，盡管下游需求依然萎靡，但供給端出現(xiàn)了變化。去年中小型煤礦因嚴(yán)重虧損而大面積停產(chǎn)，市場(chǎng)供給減少，刺激煤礦在春節(jié)期間提價(jià)?，F(xiàn)在，由于行政管理力度加大，煤炭供給再度減少。
對(duì)于煤焦鋼現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)下的春風(fēng)雖至,接下來(lái)能否撥開(kāi)云霧見(jiàn)天明？
供給緊張格局持續(xù)到何時(shí)？
“山西的焦煤供給緊張狀況將持續(xù)到5月。5月以后，要看政策有無(wú)松動(dòng)。政策若無(wú)松動(dòng)，供給緊張問(wèn)題就將延續(xù)到7月。河北和山東也面臨同樣的問(wèn)題?！鄙轿髅厘\能源(000723)楊涌認(rèn)為。
“現(xiàn)在，焦煤市場(chǎng)上，不是有錢(qián)就能買(mǎi)到貨。山東和河北開(kāi)始考慮進(jìn)口焦煤，不過(guò)，焦化廠有一定的顧慮。按道理來(lái)說(shuō)，進(jìn)口焦煤有優(yōu)勢(shì)，但其中的變數(shù)太大，進(jìn)口焦煤的價(jià)格有時(shí)一天就變動(dòng)兩次。另外，從國(guó)外運(yùn)過(guò)來(lái)需要時(shí)間，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也要考慮?！碧粕侥辰够瘡S采購(gòu)部門(mén)負(fù)責(zé)人說(shuō)。
焦煤緊缺，焦炭也是如此。期貨日?qǐng)?bào)記者在去焦化廠的路上發(fā)現(xiàn)，等著拉焦炭的車已排起長(zhǎng)龍。據(jù)企業(yè)人士介紹，去年這個(gè)時(shí)候，焦炭庫(kù)存高企，他們雖然在降價(jià)銷售，拉貨的車卻稀稀拉拉。如今，企業(yè)基本無(wú)庫(kù)存，干熄焦炭還冒著煙兒，大車就想拉走。該企業(yè)人士進(jìn)一步解釋，客戶都是鋼廠，貿(mào)易商已經(jīng)被排除，并且焦炭日產(chǎn)量是一定的，日銷量和派車數(shù)量都是按照日計(jì)劃執(zhí)行，不是哪家派的車多就把貨發(fā)給哪家。
如今，山西的焦化廠生產(chǎn)一噸焦炭虧損100元左右，河北和山東的焦化廠略好于山西。
“焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)有所緩和，但還未到擴(kuò)產(chǎn)的程度。產(chǎn)地價(jià)格再上漲20—30元/噸，才有可能。虧損加上年后煤焦鋼現(xiàn)貨急漲急跌，導(dǎo)致很多焦化廠開(kāi)工率遲遲提不上來(lái)?！鄙轿髂唱?dú)立焦化廠負(fù)責(zé)人李紅（化名）坦言，除了虧損和行情多變，企業(yè)的資金緊張也是復(fù)工難的一個(gè)原因。雖然一季度信貸數(shù)據(jù)較好，但是黑色系企業(yè)，尤其是焦煤、焦炭，并沒(méi)有享受到貸款傾斜。
此外，焦化廠開(kāi)工率提升困難，不得不提到原料緊缺。臨汾某焦化廠負(fù)責(zé)人表示，年后，其工廠的焦煤庫(kù)存在兩周左右，而上周，庫(kù)存僅剩幾天。
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周，國(guó)內(nèi)列入統(tǒng)計(jì)的獨(dú)立焦化廠平均開(kāi)工率為66.5%，較前一周降0.1個(gè)百分點(diǎn)。由于原料受限，預(yù)計(jì)本周開(kāi)工率仍將回落。
“目前，個(gè)別鋼廠的焦炭訂單已經(jīng)到6月，多數(shù)鋼廠的焦炭訂單到5月初。現(xiàn)在鋼廠盈利不錯(cuò)，他們較能接受焦化廠的漲價(jià)意愿?！崩罴t說(shuō)。
鋼鐵行業(yè)的盈利水平已經(jīng)顯著提升。據(jù)曹穎測(cè)算，按照鋼價(jià)，噸鋼毛利超過(guò)500元，毛利率高達(dá)20%。然而，鋼廠的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期。上周,唐山高爐開(kāi)工率維持在80.49%，4月初至今，僅提高0.61個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)高爐開(kāi)工率在78.31%，上升0.82個(gè)百分點(diǎn)。
獨(dú)立焦化廠的復(fù)產(chǎn)更為緩慢。焦化廠在下游鋼廠壓制采購(gòu)價(jià)格以及上游煉焦煤成本不斷上調(diào)的雙重壓力下，盈利甚微，復(fù)工動(dòng)力不足。上周，大型獨(dú)立焦化廠開(kāi)工率維持77%的低位。
煤礦盈利才開(kāi)始好轉(zhuǎn)，其復(fù)產(chǎn)同樣緩慢。另外，拿山西來(lái)說(shuō)，整合礦停產(chǎn)整頓、全省煤礦生產(chǎn)安全檢查以及276個(gè)工作日生產(chǎn)規(guī)定等多重因素也限制了這個(gè)產(chǎn)煤大省的煤炭供給。
數(shù)據(jù)顯示，鋼材、焦煤、焦炭庫(kù)存在供給緊張的環(huán)境下也在持續(xù)消耗。截至4月8日當(dāng)周，鋼材社會(huì)庫(kù)存為1040.86萬(wàn)噸，環(huán)比再降5.17個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5周處于下降狀態(tài)；天津、連云、日照三港口焦炭庫(kù)存合計(jì)為155.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.45個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2011年以來(lái)的新低水平；天津、連云港(601008)、日照、京唐四港口焦煤庫(kù)存合計(jì)為137萬(wàn)噸，較前期歷史極低值124.6萬(wàn)噸小幅回升。
“整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供給跟不上需求季節(jié)性回暖的腳步，進(jìn)而造成上下游產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格加速猛漲的局面。如果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)復(fù)工依舊緩慢，供給得不到有效改善，那么這種供不應(yīng)求的局面就將持續(xù)?！辈芊f說(shuō)。
二季度行情要何去何從？
去年年底以來(lái)，黑色系期貨開(kāi)啟一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情。截至4月14日，螺紋鋼期貨指數(shù)由1616元/噸開(kāi)始的漲幅達(dá)43.7%，焦炭期貨指數(shù)自609元/噸開(kāi)始的累計(jì)漲幅達(dá)49.5%，焦煤期貨指數(shù)自515.5元/噸開(kāi)始的累計(jì)漲幅達(dá)37.0%，鐵礦石期貨指數(shù)自282.5元/噸開(kāi)始的漲幅達(dá)47.6%。
在行業(yè)人士看來(lái)，黑色系上下游產(chǎn)品期現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出的這種持續(xù)上揚(yáng)，與供給減少、需求回暖引起的產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存有關(guān)。
期貨日?qǐng)?bào)記者從企業(yè)人士處了解到，鋼廠去年下半年開(kāi)始就進(jìn)入長(zhǎng)期虧損狀態(tài)，焦化廠及煤礦也類似，只是虧損程度及時(shí)間跨度不同。經(jīng)過(guò)時(shí)間的累積，企業(yè)不得不通過(guò)主動(dòng)減產(chǎn)來(lái)降低虧損。另外，房地產(chǎn)銷售回暖最終傳導(dǎo)至投資和開(kāi)工環(huán)節(jié)，疊加基建的啟動(dòng)以及貨幣政策的刺激，黑色系下游采購(gòu)需求釋放。黑色系在資金緊缺、環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能的氛圍中復(fù)產(chǎn)困難，供給增速明顯跟不上需求增速。
“產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的庫(kù)存也處于相對(duì)低位，鋼材社會(huì)庫(kù)存今年年初降至856萬(wàn)噸，創(chuàng)2010年以來(lái)的新低。失去中間‘蓄水池’的緩沖作用，產(chǎn)業(yè)鏈放大了供給緊張的狀況，期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一波迅猛拉漲?！辈芊f說(shuō)。
在這樣的行業(yè)背景下，上周，煤焦鋼期貨出現(xiàn)急漲急跌的極端行情。尤其是焦炭期貨主力合約，在幾乎實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)漲停板后，連續(xù)陰跌，上周五尾盤(pán)甚至大幅減倉(cāng)跌停。煤焦鋼期價(jià)連續(xù)拉漲與現(xiàn)貨供給趨緊有關(guān)，且焦煤現(xiàn)貨上漲幅度無(wú)法與期貨主力合約的連續(xù)加速拉漲相匹配，使得焦煤1609合約由貼水迅速轉(zhuǎn)為升水，且升水幅度不斷擴(kuò)大。
按澳洲主焦煤折算的標(biāo)準(zhǔn)交割品價(jià)格計(jì)算，4月14日，焦煤1609合約升水88元/噸，升水幅度高達(dá)14.11%。按焦炭出口FOB價(jià)格折算，當(dāng)天，焦炭1609合約升水76元/噸，升水幅度在9.07%。“正是由于期貨價(jià)格升水幅度急速擴(kuò)張，導(dǎo)致期價(jià)面臨拋壓。上周五眾多煤焦多單盈利離場(chǎng)，1609合約出現(xiàn)暴跌。相較之下，螺紋鋼1610合約仍貼水336元/噸，貼水幅度為12.62%，這也是螺紋鋼期貨相對(duì)抗跌的原因?！辈芊f說(shuō)。
2012年，黑色系也出現(xiàn)過(guò)一輪上漲行情。今年，與2012年有何不同？
自2011年固定資產(chǎn)投資增速下滑以來(lái)，原料消費(fèi)增速也在下降，而煤礦、焦化廠的新產(chǎn)能在陸續(xù)釋放，形成了產(chǎn)能過(guò)剩打壓價(jià)格的局面。而2012年下半年開(kāi)始，政府出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)措施，固定資產(chǎn)投資力度加大，在需求端產(chǎn)生拉動(dòng)作用。然而，供給端沒(méi)有調(diào)整好節(jié)奏，導(dǎo)致季節(jié)性現(xiàn)貨緊缺，進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上行。隨后，在價(jià)格上漲的刺激下，供給端發(fā)力，價(jià)格重新回落。
經(jīng)歷了連續(xù)四年的下跌，政府出臺(tái)了供給側(cè)改革政策，嚴(yán)格實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)措施。供給收縮速度加快。與之對(duì)應(yīng)，需求則有所回暖。供需出現(xiàn)落差，催生了價(jià)格的大幅反彈。
“兩次反彈起因不同，而效果均是供需錯(cuò)位帶來(lái)價(jià)格上漲?！备窳执笕A期貨黑色研究員張朋程說(shuō)。
“黑色系期貨大漲進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨上漲，焦化廠還處于虧損狀態(tài)，提高開(kāi)工率的意愿并不強(qiáng)，加上焦煤供給緊張，焦化廠開(kāi)工率不降就算不錯(cuò)的了。不過(guò)，看焦炭訂單情況，鋼廠開(kāi)工率的回升還是比較快的。”李紅說(shuō)。
鋼廠開(kāi)工率回升，鋼鐵行業(yè)的小船就能平穩(wěn)前行？
事實(shí)上，對(duì)于二季度黑色系期貨來(lái)說(shuō)，終端需求的回暖是否具有可持續(xù)性是判斷行情的關(guān)鍵因素之一。其一，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的M2數(shù)據(jù)及信貸數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕。3月M2同比增速為13.4%，M1同比增速更是高達(dá)22.1%；3月新增貸款1.37萬(wàn)億元，貸款主要投向基建及個(gè)人按揭。流動(dòng)性寬裕對(duì)于鋼鐵下游需求來(lái)說(shuō)，是一種長(zhǎng)期刺激。其二，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼材需求仍有拉動(dòng)效應(yīng)。1—3月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.1個(gè)百分點(diǎn)，房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)14.8個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速較1—2月進(jìn)一步提升。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)投資有3—6個(gè)月的可持續(xù)性。其三，基建項(xiàng)目的持續(xù)投產(chǎn)對(duì)黑色系終端需求提供支撐。1—3月，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資累計(jì)增長(zhǎng)19.25個(gè)百分點(diǎn)，較前兩個(gè)月加速回升。
在上述受訪人士看來(lái)，二季度黑色系的終端需求回暖具有持續(xù)性。而供給端上，供給回升的速度受資金、環(huán)保、政策等多重因素限制。整體來(lái)說(shuō)，黑色系二季度供給仍然偏緊，價(jià)格也將堅(jiān)挺。
需要注意的是，根據(jù)上海鋼聯(lián)(300226)的統(tǒng)計(jì)，截至4月14日，天津港(600717)焦炭庫(kù)存較前一周增加8萬(wàn)噸，至120萬(wàn)噸，日照港(600017)和青島港的焦炭庫(kù)存均為30萬(wàn)噸。焦炭期貨1605合約持倉(cāng)量為9108手，一手100噸，如果全部在港口交割，那么需要的港口現(xiàn)貨量約為45.5萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨量足以支撐交割，不會(huì)出現(xiàn)倉(cāng)單問(wèn)題。
焦煤方面，目前沿海六港進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存總量為221.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加39.1萬(wàn)噸，增幅為21.5%。而焦煤1605合約持倉(cāng)量為26090手，一手60噸，交割時(shí)需要的港口現(xiàn)貨量約為78萬(wàn)噸。
期貨交易的小船千萬(wàn)不能翻
今年以來(lái)，大宗商品輪動(dòng)的大漲大跌讓很多期貨從業(yè)者大開(kāi)眼界，也讓部分期貨投資者臉上洋溢著“春風(fēng)得意‘猴’蹄疾”的自豪。
有行業(yè)人士認(rèn)為，期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)這么大的價(jià)格波動(dòng)，跟資金博弈有關(guān)。
有行業(yè)人士認(rèn)為，近期黑色系上漲是部分品種中短線庫(kù)存下降引起的，但長(zhǎng)線看空的觀點(diǎn)不會(huì)因?yàn)槎唐诠┙o下降而改變。他們強(qiáng)調(diào)，在沒(méi)有強(qiáng)大利好刺激的情況下，黑色系出現(xiàn)集體漲停板，不太符合邏輯。因此，經(jīng)歷了極端的漲停，就有可能經(jīng)歷極端的跌停。
面對(duì)極端行情，業(yè)內(nèi)人士建議，一定要做好風(fēng)控，期貨交易的小船不能翻。
內(nèi)蒙古某現(xiàn)貨企業(yè)人士給出了自己的答案：“我止損的指標(biāo)是，現(xiàn)貨邏輯不變的情況下一手不丟，邏輯改變的情況下一手不留。至于盤(pán)面的波動(dòng)，要看自己的承受能力。一般情況下，我是2—3倍的杠桿。確定性極高的情況下，杠桿會(huì)放大到5—6倍?！?
“大幅上漲以后的品種，往往面臨著變盤(pán)的可能。后期需要密切關(guān)注現(xiàn)貨供求兩側(cè)的變化。供需的矛盾，主要體現(xiàn)在銷售價(jià)格與庫(kù)存上。另外，也要注意市場(chǎng)情緒的變化。拿螺紋鋼來(lái)說(shuō)，期貨與現(xiàn)貨在3月初第一次大漲之后，價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。而3月中旬，鋼廠推出的4月價(jià)格政策是大幅上漲。沙鋼的旬度價(jià)格政策也是這樣。最終，期貨主力合約構(gòu)成一個(gè)上升三角形，選擇向上突破。這個(gè)突破點(diǎn)你意識(shí)到了，就會(huì)做好相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控，及時(shí)調(diào)整持倉(cāng)?！比A北地區(qū)某投資人士直言。
