2018年開(kāi)年第一個(gè)交易日，煤炭板塊大漲，煤炭行業(yè)再次引起市場(chǎng)關(guān)注。
近日，山西焦煤公布了混改方案稱(chēng)，將引導(dǎo)集團(tuán)二級(jí)公司推進(jìn)混改，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等。
此外，在2017年年末，山西省還公布了第一批12個(gè)混改項(xiàng)目，涉及山西焦煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)等企業(yè)旗下相關(guān)資產(chǎn)，包括所持股權(quán)全部出讓或部分股權(quán)出讓等。
隨著山西焦煤混改的推進(jìn)，山西煤炭集團(tuán)有望開(kāi)啟混改大幕。
2018年，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入新階段，“去杠桿”成為重點(diǎn)。雖然煤炭行業(yè)已回暖，但山西煤炭集團(tuán)的負(fù)債率仍舊在80%以上。因此，混改也成為“去杠桿”的主要方式。
山西焦煤公布混改方案
《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，近日，山西焦煤出臺(tái)了推進(jìn)混合所有制改革的實(shí)施意見(jiàn)，明確了改革的指導(dǎo)思想、工作原則、開(kāi)展范圍、改革方式、工作流程、保障措施與監(jiān)督管理等，并提出了工作要求。
開(kāi)展范圍是探索引導(dǎo)集團(tuán)各二級(jí)公司推進(jìn)混合所有制改革，積極鼓勵(lì)在二級(jí)以下公司有序推進(jìn)混合所有制改革。
具體來(lái)看，改革的方式是發(fā)展現(xiàn)有上市公司平臺(tái)；積極推進(jìn)企業(yè)上市；引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；鼓勵(lì)各類(lèi)資本參與集團(tuán)企業(yè)混合所有制改革；鼓勵(lì)集團(tuán)資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)；探索實(shí)行混合所有制企業(yè)員工持股；探索優(yōu)先股方式。
改革的保障措施包括成立混合所有制改革領(lǐng)導(dǎo)組，建立新增股東選擇機(jī)制，完善法人治理結(jié)構(gòu)，健全國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督，完善收購(gòu)非國(guó)有資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，保障職工合法權(quán)益，規(guī)范股權(quán)退出機(jī)制，加強(qiáng)混合所有制企業(yè)黨建工作，推行混合所有制企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人制度，充分發(fā)揮集團(tuán)派出董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員作用。
山西焦煤要求，要分類(lèi)推進(jìn)混合所有制改革，明確定位主營(yíng)業(yè)務(wù)和輔營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)要保持山西焦煤的絕對(duì)控股地位，輔營(yíng)業(yè)務(wù)要堅(jiān)持山西焦煤絕對(duì)控股或相對(duì)控股地位。對(duì)分公司業(yè)態(tài)的有效資產(chǎn)進(jìn)行混合所有制改革時(shí)，要先進(jìn)行公司制改革。
山西焦煤集團(tuán)董事長(zhǎng)武華太曾表示，要在三四級(jí)公司中加快推進(jìn)混改、員工持股，推出一批試點(diǎn)示范企業(yè)，走出混合所有制改革的新路子。
值得注意的是，昨日，煤炭股集體大漲。截至收盤(pán)，兗州煤業(yè)漲停，潞安環(huán)能上漲7.38%，平煤股份上漲5.56%，陜西煤業(yè)上漲5.51%，山西焦化上漲4.5%，西山煤電上漲 4.04%。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著山西國(guó)企改革和混改的推進(jìn)，作為山西焦煤旗下的上市公司，西山煤電或?qū)⑹芤嬗诖恕?
煤企有望開(kāi)啟混改大幕
實(shí)際上，一直以來(lái)，山西煤企混改的預(yù)期都頗為強(qiáng)烈。
2017年6月底，山西省公布國(guó)企改革“1+3”文件，其中，《關(guān)于深化國(guó)企國(guó)資改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）對(duì)推進(jìn)全省國(guó)企國(guó)資改革作出全面部署，三個(gè)配套文件分別部署省屬?lài)?guó)企混合所有制改革、分離辦社會(huì)職能、激發(fā)企業(yè)家活力三項(xiàng)改革。
山西省國(guó)企改革的目標(biāo)之一就是“從單一獨(dú)資向股份化發(fā)展”到“堅(jiān)定不移地推進(jìn)混合所有制改革”。
據(jù)了解，2017年山西將在省屬企業(yè)中選擇5-10戶上市類(lèi)、科技類(lèi)、后勤類(lèi)子企業(yè)進(jìn)行員工持股試點(diǎn)；選擇1-2戶企業(yè)在集團(tuán)層面推進(jìn)混合所有制改革。
同時(shí)，國(guó)務(wù)院也專(zhuān)門(mén)“點(diǎn)名”山西省，要進(jìn)一步加大改革的力度，抓緊出臺(tái)山西省國(guó)有企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)改革實(shí)施方案。同時(shí)，率先選擇30家左右國(guó)有企業(yè)開(kāi)展混合所有制改革試點(diǎn)。
2017年11月27日，山西國(guó)資委公布了第一批12個(gè)“騰籠換鳥(niǎo)”項(xiàng)目，分別為山西焦煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)旗下相關(guān)資產(chǎn)，其中包括所持股權(quán)全部出讓或部分股權(quán)出讓。
在股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓方面，包括轉(zhuǎn)讓山西焦煤運(yùn)城鹽化集團(tuán)持有西安南風(fēng)牙膏100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓潞安集團(tuán)持有上海中國(guó)煤炭大廈3.02%的股權(quán)等；在出讓部分股權(quán)方面，如擬轉(zhuǎn)讓陽(yáng)煤集團(tuán)持有陽(yáng)煤集團(tuán)昔陽(yáng)化工49%的股權(quán)、擬轉(zhuǎn)讓陽(yáng)煤集團(tuán)持有山西陽(yáng)煤寺家莊煤業(yè)40%的股權(quán)等。
值得一提的是，盡管2016年煤炭行業(yè)開(kāi)始回暖，但是山西七大煤炭集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率仍舊很高。截至2017年3月底，山西七大煤炭集團(tuán)的負(fù)債總額高達(dá)13086.16億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率則達(dá)到了82.7%，這兩個(gè)數(shù)據(jù)相比去年都有所提高。
經(jīng)過(guò)兩年的煤炭去產(chǎn)能，進(jìn)入2018年，煤炭去產(chǎn)能的重點(diǎn)之一就是“去杠桿”，而混改將成為“去杠桿”的主要方式。
2017年11月8日，陽(yáng)煤集團(tuán)和梧桐樹(shù)資本聯(lián)合，出資成立100億元規(guī)模的陽(yáng)煤產(chǎn)業(yè)基金，項(xiàng)目將重點(diǎn)圍繞陽(yáng)煤集團(tuán)的混合所有制改革、并購(gòu)重組等進(jìn)行投資。
天風(fēng)證券分析師冶小梅表示，山西七大煤炭集團(tuán)國(guó)企改革將圍繞下屬的13家上市平臺(tái)展開(kāi)，采用混合所有制和兼并重組等多種方式。
有山西煤企人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，山西煤企普遍資金鏈比較緊張，負(fù)債比較高，去產(chǎn)能的任務(wù)仍舊很重。而混改可以引入新的資本，對(duì)于煤企來(lái)說(shuō)，除了可以降低杠桿率，還可以進(jìn)一步盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
相關(guān)概念股：
永泰能源：公司作為煤炭上市公司中唯一的民營(yíng)煤炭企業(yè)，具有民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率高的特點(diǎn)，煤礦技改速度快于所有國(guó)有煤炭企業(yè)。以油品經(jīng)營(yíng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、裝飾裝潢為主業(yè)，兼營(yíng)水泥制造、金礦開(kāi)采等業(yè)務(wù)的綜合型企業(yè)。
鄭州煤電：公司主營(yíng)煤炭開(kāi)采，同時(shí)擁有電力、貿(mào)易和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司利潤(rùn)核心來(lái)源于煤炭開(kāi)采。公司地處河南，在成本端，公司憑借其煤炭資源的儲(chǔ)備，以較低的成本運(yùn)營(yíng)自身的電力業(yè)務(wù)，有效地進(jìn)行成本控制。
中煤能源：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煤炭的生產(chǎn)銷(xiāo)售及貿(mào)易、焦炭等煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售、煤礦裝備制造以及煤礦設(shè)計(jì)等其他業(yè)務(wù)，主要銷(xiāo)售優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤和煉焦煤。公司是我國(guó)第二大煤炭企業(yè)，煤產(chǎn)品的品種比較齊全，并且擁有豐富的煤炭?jī)?chǔ)量，也是中國(guó)最大的煤炭貿(mào)易服務(wù)提供商之一。
潞安環(huán)能：公司是國(guó)內(nèi)最大的噴吹煤生產(chǎn)商，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括煤炭和焦炭。煤炭?jī)?chǔ)備豐富:公司位于山西省東南部上黨盆地北緣，所轄煤田屬沁水煤田東部邊緣中段，總面積約為1334平方公里，地質(zhì)總儲(chǔ)量98.15億噸，可采儲(chǔ)量56.65億噸。
冀中能源：公司主要經(jīng)營(yíng)煤炭、化工、水泥、電力業(yè)務(wù)。煤炭產(chǎn)品為1/3焦精煤、主焦精煤、篩混煤、洗混煤、無(wú)煙精煤；化工產(chǎn)品為煤焦化和甲醇。
蘭花科創(chuàng)：公司是集煤炭、化肥、精細(xì)化工等多元化產(chǎn)業(yè)為一體的大型現(xiàn)代化企業(yè)，是全國(guó)化肥原料基地之一。公司已發(fā)展成為以煤炭和煤化工產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)，集精細(xì)化工、新能源等多元產(chǎn)業(yè)的大型煤炭與煤化工企業(yè)集團(tuán)。
平煤股份：公司的煤炭品種主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤，是中南地區(qū)最大煉焦煤生產(chǎn)基地。煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng):公司已有主要礦井大多已成熟，新建井較少。
西山煤電：公司是我國(guó)最大的煉焦煤生產(chǎn)基地，資源儲(chǔ)備豐富，主要產(chǎn)品肥煤和焦煤，屬?lài)?guó)際上保護(hù)性開(kāi)采的不可再生的稀缺煤種。公司具有得天獨(dú)厚的煤炭資 源優(yōu)勢(shì)，擁有合計(jì)26.77億噸的資源儲(chǔ)量。公司開(kāi)采的主焦煤、肥煤是稀缺資源。公司目前煤炭產(chǎn)品主要用戶為寶鋼、鞍鋼、首鋼等國(guó)內(nèi)各大著名鋼鐵企業(yè)及部分大型焦化企業(yè)。
