鐵礦石期貨轉瞬之間已經漲到900元，而非主力合約1907進入交割月后已經漲到1000元以上，新交所7-9月掉期價格均在110美金之上。市場并未因唐山嚴格的限產政策而降低推漲鐵礦石熱情，只是在限產公布初始小幅調整，價格反彈的時間上還是超出我們預期。
目前港口PB粉成交價在900元/噸，金步巴粉報價也在880元附近，主力合約仍貼水現(xiàn)貨90元以上，相對較高，期貨當前的價格相對而言是比較理性的，而7月合約漲到1000元以上，也在一定程度反映出賣方交割的壓力，可能在7-8月份力拓取消部分貿易商長協(xié)后，PB粉供應的減少，同時印粉的量不能快速增加，問題將會持續(xù)。因為從鋼聯(lián)數(shù)據(jù)看，最近一周，除了紐曼粉庫存小幅增加外，PB粉及其他可交割澳粉庫存仍在回落。
從市場反應的情況看，唐山地區(qū)限產執(zhí)行情況還是比較嚴格，不過唐山市在7月2日印發(fā)了新的文件，對部分鋼企放寬了限產的要求，同時安陽市6月29日新公布的文件中，也比20日的要求有所放寬，政策意圖很難摸清，但6月制造業(yè)PMI（財新和中采）均在榮枯線下方，反應出制造業(yè)壓力，包括發(fā)電耗煤增速的下降，可能在一定程度上影響了限產政策，這與3月以后的情況有些類似。不過，由于今年是建國70周年，因此環(huán)京地區(qū)的限產力度應該很難明顯放開，特別是在唐山、邯、邢地區(qū)空氣質量盤面普遍靠后的情況下，至少在9月前政策會不斷反復。
從鋼聯(lián)數(shù)據(jù)看，上周唐山高爐開工率已經下降了10.87%，檢修高爐數(shù)量也明顯增加，預計7月限產嚴格執(zhí)行后，影響進口礦需求12.8萬噸/日，另外根據(jù)巴西及澳洲到港量的預估，7月的港口庫存降幅將會收窄，前期提到了累庫，但是從近期的發(fā)貨和唐山新的限產政策看，累庫概率下降。
從目前了解的情況看，由于7月指數(shù)價過高，鋼廠抵觸心態(tài)較強，但前期很多鋼廠就提出要避開集中采購，來降低價格波動，但目前看效果甚微，且從鋼聯(lián)數(shù)據(jù)看，鋼廠的庫存降到了最近3年低點，同比減少21%，繼續(xù)壓縮的空間比較小。因此若8月限產環(huán)比放寬，結合鋼材需求季節(jié)性變化，鋼廠仍需要補庫。
未來1-2周的風險，一是限產執(zhí)行情況，這里需要看到唐山產能利用率明顯下降；二是月內公布的宏觀數(shù)據(jù)，主要是房地產新開工情況，前面提到如果看到竣工增速顯著回升，對于鋼材需求而言，可能是轉折點。
在以上兩點均未出現(xiàn)超預期的情況下，當前還是維持主力合約1000元以上的看法。
