延期近一個半月后，四川最大的國有煤炭企業(yè)——四川煤炭產(chǎn)業(yè)集團有限公司（下稱川煤集團）10億元短融的兌付危機終于被化解。
7月28日，川煤集團發(fā)布的兌付公告顯示，該公司已延期支付2015年度第一期短期融資券“15川煤炭CP001”的本息，顯示此次短融兌付危機已化解。
本期短融原應于2016年6月15日兌付本息，但當日川煤集團發(fā)布公告稱，受煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、煤炭價格大幅下跌、新發(fā)行債券困難等多因素影響，公司資金鏈緊張，該短期融資券不能按期足額償付，構(gòu)成實質(zhì)性違約。
此后，川煤集團開始在多個渠道籌措資金，并于7月27日向登記托管機關全額劃付相關本息和違約金。
“15川煤炭CP001”的發(fā)行總額為10億元，發(fā)行期為一年，利率為5.72%，到期應付的本息金額為10.572億元。由于違約，川煤集團還一并支付了932.45萬元違約金。
公開資料顯示，川煤集團成立于2005年8月，注冊資本30億元，是四川省最大的國有煤炭企業(yè)和唯一的煤炭整合主體。2013年以來，川煤集團的營業(yè)收入超過50%由煤炭業(yè)務貢獻。
由于近年來受中國經(jīng)濟下行壓力加大，煤炭需求下滑、價格下跌等因素影響，川煤集團的煤炭主業(yè)盈利能力持續(xù)下滑，最終導致本期債券未能如期兌付。
華創(chuàng)證券債券分析師屈慶在其研報中指出，川煤集團的主營業(yè)務為煤炭開采，在相對封閉的區(qū)域市場具有一定市場地位。但在行業(yè)不景氣、公司投資支出規(guī)模大、債務負擔較重等因素的影響下，該公司的信用資質(zhì)正不斷弱化。
受此次債券違約影響，新世紀評級將川煤集團的信用等級下調(diào)至BBB級，并將其列入負面觀察名單，“15川煤炭CP001”債項的信用等級也隨之被下調(diào)為A-3級。
新世紀評級表示，調(diào)整川煤集團的評級基于三個原因。一是煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，川煤集團煤炭主業(yè)盈利能力持續(xù)下滑，短期內(nèi)盈利改善的可能性不大；二是近年來川煤集團的財務杠桿持續(xù)上升，債務負擔不斷加重。未來1-2年將是其償債高峰期，面臨的集中償付壓力大，該公司仍有部分煤炭尚處于建設期，后續(xù)資金需求量大，或?qū)⑼苿庸緜鶆找?guī)模繼續(xù)上升，整體財務風險加大；第三是公司煤炭主業(yè)下游客戶主要為區(qū)域內(nèi)火電和鋼鐵企業(yè)，2015年以來四川電力需求下滑仍將使公司面臨較大經(jīng)營壓力，而近年來區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)加大，公司焦煤業(yè)務面臨收入下滑以及銷售回款周期拉長的壓力仍然較大。
另據(jù)新世紀評級對川煤集團的跟蹤評級報告數(shù)據(jù)，2015年川煤集團的債務總額為339.46億元，較上年增長11.03%，資產(chǎn)負債率為87.94%，同比上升4.09%，負債經(jīng)營壓力進一步加劇，且處于較高水平。截至2016年3月，川煤資產(chǎn)負債率已升至88.48%。
2015年末，川煤集團剛性債務余額為218.32億元，占其負債總額的64.31%，較上年末增加21.08億元，主要為公司2015年發(fā)行的三支債券（本金共計19億元）。其他債務中，占比較大的為應付賬款、應付票據(jù)、其他應付款和專項應付款，分別占負債總額的6.73%、7.26%、11.52%和6.51%。
為幫助煤炭、鋼鐵等行業(yè)擺脫困境，目前中國政府正力推去產(chǎn)能、降成本以及轉(zhuǎn)型升級，各級政府和主管部門也在采取多種措施化解相關風險。
為化解四川煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能、推動煤炭企業(yè)脫困升級，四川省政府宣布成立四川省化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能和脫困升級工作領導小組。
據(jù)《四川日報》7月5日報道，日前四川省委、省政府聯(lián)合印發(fā)《四川省推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革總體方案》，明確到2017年四川省將壓減粗鋼產(chǎn)能420萬噸，煤炭產(chǎn)能2240萬噸。
在今年2月召開的四川省能源發(fā)展工作會議上，四川省政府還表示，繼去年關閉100家小煤礦之后，四川省還將繼續(xù)優(yōu)化煤炭開采行業(yè)結(jié)構(gòu)，未來三年內(nèi)將停止規(guī)劃新建煤礦，嚴禁新增落后產(chǎn)能，大力推進企業(yè)兼并重組，淘汰關閉一批落后小煤礦。
