曾經(jīng)深陷產(chǎn)能過(guò)剩泥潭的周期性行業(yè)，憑借供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的東風(fēng)迎來(lái)了久違的集體起舞。從一些主流機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的觀點(diǎn)來(lái)看，周期性行業(yè)的逆襲關(guān)注度最高。記者注意到，煤化工和煤層氣兩個(gè)周期性行業(yè)的細(xì)分投資主題獲得了機(jī)構(gòu)較多關(guān)注。
煤化工行業(yè)出現(xiàn)積極信號(hào)
2016年12月28日，全球單套規(guī)模最大的煤制油項(xiàng)目——神華寧煤集團(tuán)400萬(wàn)噸/年煤炭間接液化示范項(xiàng)目在寧夏投產(chǎn)，這是我國(guó)在煤化工關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得的重大突破。雖然目前該項(xiàng)目屬于神華集團(tuán)，與上市公司暫無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不過(guò)受此提振，中國(guó)神華股價(jià)一度小幅上漲。
煤化工行業(yè)近兩年持續(xù)不景氣，不過(guò)，2016年以來(lái)，煤化工行業(yè)在低迷中出現(xiàn)了一些積極信號(hào)。截至2016年12月，全年獲得國(guó)家環(huán)保部環(huán)評(píng)批復(fù)的新建煤化工項(xiàng)目已達(dá)6個(gè)。值得注意的是，2015年沒(méi)有煤化工新建項(xiàng)目，2014年也僅有1個(gè)項(xiàng)目獲批。
東方證券化工行業(yè)研究員趙辰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，煤化工行業(yè)值得長(zhǎng)期看好，因?yàn)檫@事關(guān)我國(guó)能源安全。
國(guó)金證券近日發(fā)布的研報(bào)顯示，2016年國(guó)家環(huán)保部共批復(fù)6個(gè)現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目，投資額合計(jì)超1600億元。
國(guó)金證券在研報(bào)中指出，一般而言，新型煤化工項(xiàng)目在油價(jià)低于55美元/桶時(shí)經(jīng)濟(jì)性較差，未來(lái)油價(jià)上行將使得煤化工優(yōu)勢(shì)逐步體現(xiàn)，從而加快項(xiàng)目投資進(jìn)度。“十三五”期間現(xiàn)代煤化工行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。
政策層面對(duì)煤化工行業(yè)也有放松跡象，2016年12月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》規(guī)定，除煤制氣、煤制油項(xiàng)目依然需要國(guó)務(wù)院審批外，煤制烯烴、煤制甲醇審批權(quán)下放至省內(nèi)，煤制乙二醇項(xiàng)目只需要報(bào)備。
2016年11月30日，OPEC達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，將減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日至3250萬(wàn)桶/日，這是OPEC達(dá)成8年來(lái)第一個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，當(dāng)天國(guó)際油價(jià)單日漲幅高達(dá)約9%。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，2017年油價(jià)區(qū)間在50美元~60美元/桶。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2017年油價(jià)會(huì)有較大機(jī)會(huì)達(dá)到60美元/桶以上。
國(guó)泰君安化工行業(yè)分析師肖潔對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，相比2016年煤價(jià)大幅上漲、油價(jià)總體低迷的環(huán)境，如果2017年油價(jià)出現(xiàn)回暖，國(guó)內(nèi)煤價(jià)平穩(wěn)或微跌，那么2017年的煤化工行業(yè)值得看好。
重/點(diǎn)/公/司
東華科技(002140，SZ)
公司主營(yíng)煤化工設(shè)計(jì)和工程總包業(yè)務(wù)。在煤化工領(lǐng)域，公司的煤制乙二醇技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先(公司和日本宇部合作)，所生產(chǎn)的乙二醇品質(zhì)較高，已經(jīng)建成和正在建的裝置產(chǎn)能達(dá)150萬(wàn)噸/年。由于國(guó)內(nèi)乙二醇缺口依然較大，因此乙二醇盈利狀況較好。隨著煤價(jià)上漲，煤炭企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)，有助改善公司經(jīng)營(yíng)狀況。
煤層氣龍頭格局短期難改
從上周末以來(lái)，*ST煤氣(000968，SZ)的重組動(dòng)態(tài)引發(fā)了多家機(jī)構(gòu)專注，隨著公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的完成，公司的大股東變?yōu)闀x煤集團(tuán)，主業(yè)也變更為煤層氣勘探開(kāi)發(fā)和利用。
煤層氣即煤層瓦斯，是一種優(yōu)質(zhì)清潔能源，山西是煤層氣資源第一大省。山西省“十三五”綜合能源發(fā)展規(guī)劃中指出，截至2015年底，山西煤層氣抽采量101億立方米，占全國(guó)的半數(shù)以上;截至2015年底，全省累計(jì)探明煤層氣地質(zhì)儲(chǔ)量5600億立方米，占全國(guó)的88%。
根據(jù)山西“十三五”規(guī)劃建議，山西將加大煤層氣開(kāi)發(fā)力度，擴(kuò)大煤層氣消費(fèi)規(guī)模。到2020年，煤層氣產(chǎn)能產(chǎn)能力爭(zhēng)達(dá)到400億立方米。與之對(duì)應(yīng)的是，“十三五”期間，山西將建設(shè)沁水、河?xùn)|兩大煤層氣基地;實(shí)施煤礦瓦斯抽采全覆蓋工程;完善“三縱十一橫”輸氣管網(wǎng)布局，打通煤層氣外輸通道。
海通證券煤炭行業(yè)分析師吳杰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，相比頁(yè)巖氣、天然氣，煤層氣不開(kāi)采就是資源浪費(fèi)，未來(lái)發(fā)展空間較大。
2016年12月底，中信證券發(fā)布了煤層氣專題研報(bào)稱，自從“十一五”規(guī)劃以來(lái)，煤層氣開(kāi)發(fā)就成為國(guó)家能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)，經(jīng)過(guò)多年積累，我國(guó)煤層氣開(kāi)發(fā)技術(shù)已逐步成熟，形成了山西沁水、內(nèi)蒙鄂爾多斯兩大基地。目前我國(guó)煤層氣產(chǎn)業(yè)面臨管網(wǎng)滯后、補(bǔ)貼不足等困難，根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，適度補(bǔ)貼有助于推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。目前國(guó)家已將山西作為煤層氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展試點(diǎn)，2016年下半年以來(lái)，山西省也出臺(tái)了多項(xiàng)配套文件扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
中信證券預(yù)計(jì)，2015~2020年，山西煤層氣開(kāi)發(fā)增速將高于全國(guó)，年增長(zhǎng)率在20%左右，2020年總產(chǎn)量將占全國(guó)的75%。同時(shí)指出，目前，中石油、中聯(lián)煤、晉煤集團(tuán)為國(guó)內(nèi)煤層氣龍頭，而煤層氣為資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金、技術(shù)壁壘較高，這些龍頭的格局在短期不會(huì)改變。
